来源：惠裕全球家族智库（fott-top）
大多数股票投资者都听说过“戴维斯双击”或“戴维斯双杀”。最早提出这个投资法则的人是戴维斯家族第一代—斯尔必·库洛姆·戴维斯。戴维斯家族迄今为止经历三代四人，都堪称“华尔街大神”，是美国史无前例且最成功的投资家族。
“戴维斯双击”
和“戴维斯双杀”
“戴维斯效应”可理解为：
戴维斯家族的应用
20世纪40年代末，道琼斯指数停滞不前，华尔街将保险股票抛在脑后，老戴维斯却开始以很低的价格买入。到1965年其他人都意识到了保险的魅力时，保险股的业绩已经增长了四番，他们要多花3倍价钱，才能买到这些股票。利润增长和市盈率上涨造就了戴维斯双击的暴利。
戴维斯家族从20世纪40年代开始投资，一直延续至21世纪。在这漫长的岁月里，他们经历了：
戴维斯家族
是如何长期制胜的？
彼得林奇说：戴维斯一家将长期投资的时间框架从一代人延伸至三代人。
戴维斯家族坚持长期投资即一生投资的理念，购买股票后一般不会轻易抛售，只要坚信公司的领导力和持续赢利的能力，就按兵不动。
一个主题
戴维斯战略
戴维斯家族祖孙三代人历经50年试验、犯错和改进，形成了10项投资基本原则：
① 不要购买廉价股，大部分廉价股只值这个价钱。
② 不要购买高价股，除非股价相对于其收益而言比较合理。
③ 购买适度成长型且价格适中的 股票。
④ 耐心等待直到股价回归合理。
⑤ 顺流而动。找到股价合理、有实际 收益并实现全球化经营的高科技公司。
⑥ 主题投资。“从下往上”型选股，投资于那些前景良好的公司。
⑦ 让绩优股一统天下—集中持有少数绩优股。
⑧ 信赖（企业）卓越管理。
⑨ 历史不会完全重演，忘记过去。
⑩ 投资坚持到底。
第一代“股神”横扫全球保险股
戴维斯家族第一代斯尔必·库洛姆·戴维斯（下称老戴维斯）以5万美元起家，灵活运用杠杆，45年赚1.8万倍，年化回报23%，是至今为止唯一可与巴菲特的投资成绩媲美的价值投资者。
1947年，38岁的老戴维斯辞职“下海”，拿着妻子的5万美元作为本钱，大量购入了无人问津的保险股票，在短短两年多时间内资产增加超过4倍。到上世纪60年代，戴维斯将目标投向海外。他将总资产10%的资金投入东京、三井、住友、安田等四家日本海上火灾保险公司，收获颇丰。之后戴维斯还到南非、俄罗斯和欧洲等地购买保险股票。
1994年老戴维斯去世时，其资产接近9亿美元。戴维斯的投资标的几乎都锁定在保险股上，他最钟爱的12只股票—也是对其财富贡献最大的投资中，有11只保险股，包括如今广为人知的伯克希尔·哈撒韦。
第二代“股神”将银行业作为主战场
老戴维斯的儿子斯尔必·戴维斯（下称斯尔必）在1969年开始经营戴维斯纽约创投基金，在其后的28年中，有22年的回报超越市场，甚至在20世纪70年代的通货膨胀时代也毫发未伤。
斯尔必专注于挑选低价且适度增长的股票，而非是高价的成长股，并将银行作为主战场。纽约风险基金起初的资产不过几百万美元，但是经过斯尔必20多年的苦心经营和第三代的精心管理，截至2014年3月底，其在管资产规模高达236亿美元。
1988年，斯尔必获评《福布斯》杂志最佳共同基金经理。同年，老戴维斯以3.7亿美元的净资产荣登《福布斯》美国富豪榜。
第三代“股神”子承父业，坚持低换手率
1991年，斯尔必将戴维斯基金的帅印逐渐移交给儿子克里斯·戴维斯，他专门设立了房地产基金让另一个儿子安德鲁管理。
戴维斯第三代克里斯·戴维斯也是一位公认的优秀基金经理。巴菲特最推崇的作者之一约翰·博格（John C. Bogle）在其著作《长赢投资》中介绍：从1970年至2005年，335只基金中只有3只在35年内持续实现超越市场2个百分点以上的年收益率，其中一只是戴维斯基金—在此之前，克里斯已经管理戴维斯基金14年之久。
克里斯的投资方法
克里斯的组合中大部分是富国银行、伯克希尔·哈撒韦以及纽约梅隆银行等金融类股票，很多都是父亲斯尔必十几年来一直持有的；
克里斯持股相对集中，行业配置偏爱多元金融、保险、银行和食品零售等传统行业，当然像以谷歌为代表的高科技行业他也比较关注；
克里斯所管理的基金换手率低至7.2%，远低于美国共同基金每年60%-80%的平均换手率。
尽管安德鲁的投资风格与克里斯不同，但投资业绩也非常优异。安德鲁掌管的增值收益基金1992-2013年间获得的年平均回报率为8.99%，同期标普500指数回报率仅为6.8%。
三代股神的传承智慧
1、老戴维斯不赞成设立信托基金来传承财富，希望子孙后代继承他的重要品质。
2、斯尔必从小深受父亲的影响，父亲将投资经验和理念灌输给他，童年时代伴随着他的是财务报表与股票知识。此外，斯尔必还在父亲的身边做兼职工作。
3、老戴维斯晚年把所有资产注入戴维斯慈善信托基金会，斯尔必效仿父亲，也没有把财富给自己的儿女，而是成立慈善基金会，这部分资产目前已超过20亿美元。
4、戴维斯家族坚持“授之以鱼不如授之以渔”，精神的世代递延让后人拥有了富足的能力，建立了华尔街的“戴维斯王朝”。
1)老戴维斯教孩子的不是如何选股票，而是如何正确对待金钱并且管理好资金。他的子孙在他们的投资生涯中依旧谨遵他的教诲，不断继承发扬他的投资方法。
2)戴维斯还规定只有在其他公司工作过的家族成员才有资格管理家族的财富。
3)在过去几十年里，戴维斯家族成员、员工和董事们投资了超过20亿美元的资金到戴维斯基金中，这样员工利益和公司利益就可以长期捆绑，他们致力于更好地进行投资。
原刊于《家族办公室》杂志第十三期，原标题：图解“华尔街之神”家族的传承智慧。
[来源：惠裕全球家族智库（fott-top）]
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