基金吧

　　就这么干脆直接，今天谈成长型基金。

　　先说成长股

　　没有严格意义，基本上只要是投资成长股的基金，就会被定义为“成长型基金”。那么，何谓成长股呢？

　　一种简单的误解是，成长股就是涨幅较大的某个主题里的中小盘股，或者科技股。但事实上，一只股票能否被定义为成长股，关键是视其其销售与利润能够连年持续增加，并且增速还要快于整体经济和同行业平均水平。成长股投资之父菲利普·费雪(Philip A。 Fisher)在《怎样选择成长股》一书里提出15条成长股选股原则：

　　(1)这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

　　(2)公司管理层是不是决心继续开发新的产品或工艺成为公司新的增长点，以进一步提高总体销售水平？

　　(3)和这家公司的规模相比，其研发工作有多大成果？

　　(4)这家公司有没有高人一筹的销售团队？

　　(5)这家公司的利润率高不高？

　　(6)这家公司做了哪些维持或改善公司利润率的举措？

　　(7)这家公司的劳资和人事关系是不是很好？

　　(8)这家公司的高级主管关系很好吗？

　　(9)公司管理层是否有足够的领导才能和深度？

　　(10)这家公司的成本分析和会计记录做得如何？

　　(11)这家公司是不是在大多数领域都有自己的独到之处？

　　(12)这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

　　(13)在可以预见的未来，这家公司是否会大量增发股票？

　　(14)公司管理层是不是只向投资人报喜不报忧？

　　(15)这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑？

　　说实话，这些标准对于普通投资人来说都显复杂了，没有长达十数月的资料搜集和研究，要回答上述问题并非易事。专业的事，还是交给专业的机构去做。

　　对于寻常基民来说，直接锁定投资成长股的成长型基金是一个更简单的思路，所以才会有开头图中的提问。

　　怎么选成长型基金？搁在前两年，有个超简单的选择：看名字。

　　看名字，有启发

　　前几年，投资成长股的基金很多以“新兴产业”和“新兴成长”命名，基本上基民只要看到基金名字里有个“新兴”，就可以大致猜到。近一个月以来，以科技股成长股突飞猛进，不少名字里带“新兴”的基金表现也很突出：

　　中邮战略新兴产业(590008)近1月涨幅19.04%，易方达新兴成长(000404)近1月涨幅22.52%，博时新兴成长(050009)近1月涨幅16.18%，新华战略新兴产业(001294)近1月涨幅13.79%。

　　与此类似的关键词还有“电子信息”和“信息产业”：近1月里，中邮信息产业(001227)涨幅20.18%，中欧电子信息产业(004616)涨幅16.31%，易方达信息产业(001513)涨幅15.48%，长信电子信息行业量化混合(519929)13.61%，长盛电子信息主题(000063)13.18%，广发电子信息传媒(005310)12.11%，长盛电子信息产业(080012)11.29%。

　　说穿了，今年的成长股因为有“独角兽效应”带动，偏重科技股，只要这些“新兴产业”、“新兴成长”和“电子信息”基金的基金经理能做到按既定逻辑选股，多少都搭上这波春风。

　　可能有朋友要问，老娘舅，这样不会太看脸了一点吗？

　　确实，同样叫“互联网”的基金，也有华安媒体互联网这样重仓软件、安防、电子元件、信息产业股票的，也有像国泰互联网 这样重仓白酒和保险股的，还有投资美股的海外互联网，所以光看名字是粗暴了点。顺便说一下，截至上周五，华安媒体互联网(001071)以24.53%的涨幅居于近1月主动型基金涨幅榜首。

　　所以选成长型基金，还是得看重仓股。

　　看重仓股

　　想要知道一只基金产品是否名实相副，最直接的做法就是把它的“投资组合”或“基金档案”点开，看看上一次季报或年报时披露的十大重仓股。

　　以上一节说到的华安媒体互联网基金为例，其四季报披露的十大重仓股如下↓

　　

　　等等老娘舅，我就是不懂股票才来买基金的，你这样给我看重仓股，我哪能知道它们都是谁和谁？

　　莫急，除了一个个点开看这些股票的所属行业及板块，还有一个办法就是在手机APP上直接看该基金的行业配置，比如下图就是华安媒体互联网的行业配置↓

　　

　　很清晰，相当一目了然是不是？

　　老娘舅然后换了一个APP，截了一张长信利广A(519961)的持仓行业分布↓该基金也是近期表现数一数二的。

　　

　　也很清晰，制造和信息行业的持仓占比超过92%。

　　用查看重仓股的方式来确定一只基金是否成长型基金，既能避免因为看脸导致的名不副实，也能避免错过像长信利广A、海富通股票、汇添富社会责任这样名字里不带标志性关键词但实际配置成长股的基金。

　　很好，谢谢老娘舅，估计有朋友读到这里就准备高高兴兴地地一个个按图索骥去了。但是且慢，切记基金投资有一句话：过往业绩不代表未来业绩。

　　找到成长逻辑

　　过往业绩不代表未来业绩？那怎么判断未来呢？老娘舅的意见是，在看到阶段涨幅的时候，尽量试图去搞懂它们上涨的逻辑，能帮助你判断下一阶段它能否继续维持上涨动力。

　　比方说，近期涨势突出的中邮尊享、中邮战略新兴产业、中邮信息产业、中邮核心竞争力等几只产品，其上涨均与重仓乐视网有关。原因是去年公募基金多次调低乐视网估值，今年乐视网复牌后，市价均高于此前机构估值。由于高出部分会计入到基金净值中，重仓持有乐视网的基金净值被推高。

　　又比如近1月涨幅19.5%的汇添富移动互联(000697)，近期的上涨主要是其重仓的锂钴光电个股比如华友钴业、赣锋锂业、江特电机、南大光电等狂飙猛进，享受了一段上涨的快乐。与它类似的基金还有易方达新常态、上投摩根智慧互联、上投摩根中小盘、上投摩根新兴动力和上投摩根成长动力等，其中上投摩根的几只产品几乎是一色地重仓了赣锋锂业、欧菲科技、大华股份、信维通信、华友钴业、天齐锂业和先导智能。

　　要让老娘舅说，锂钴光电上涨的逻辑主要是原料稀缺供应紧张，这种逻辑可以支撑中短期的上涨，能否延伸到中长期还要看后续进展。相对的，乐视网一只单个股票的表现，更多决定于该企业的未来前景。

　　说到这里，相信大家心里已经有一点数了。追逐成长，最好不要满足于阶段涨幅，而是扎根内生动力，着眼中长期收益。

　　说了那么多，好像都是主动管理型的基金，成长型基金有没有被动型的指数基金呢？有，事实上相关的指数还不少。

　　比如说前面说到“新兴成长”的时候，对应的指数就有上证新兴产业指数和中证新兴产业指数，同时也有相应的产品：诺安上证新兴联接和东吴中证新兴产业；电子有中证电子指数，对应的产品天弘中证电子指数A和天虹中证电子指数C；TMT有深证TMT50指数、中证TMT150指数，对应产品有招商深证TMT50ETF联接A、景顺中证TMT150ETF联接等……

　　除此之外，创业板50算不算？中证100又该不该算？

　　作者：理财老娘舅