我们总以为,欠债还钱,天经地义
道德上很正确,很有正义感,但可惜的是,现实中已经做不到了。
国家自己就不可能还钱,国债什么时候还过?不都是越滚越大吗?
上梁不正下梁歪吧,给大家做出了表率。
很多人借钱的时候,都没有打算还,在他们心里,所谓“还钱”,不过是借新还旧的简称罢了,默认前面还有“借新”二字。
一旦无法借新,也就无法还钱。
最后,干脆来个债转股吧,也算是响应国家号召,支持政策落地了。
这么优质的股权,你平时想买,我还未必卖给你啊,这次让你占便宜了。
坚持欠债还钱的人,都是死脑筋,没有看到时代的进步,现在还可以“还股”啦,给你一个翻身做主人的机会。
在去杠杆的过程,如果还坚持欠债还钱,那就不顾大局啦。
下面,我们来说明一下。
我们总以为去杠杆去的是负债,但资产和负债是一枚硬币的两面。
去杠杆,是同时消灭负债和资产的过程。
你的负债,对应的是他人的资产。
企业借银行100万,是企业负债,对应的是银行信贷资产100万。
银行吸收存款100万,是银行负债,对应的是老百姓的存款资产100万
这个过程是很有意思,我们看个恒等式
资产 = 负债 + 净资产,这里的净资产也可以理解成社会净财富。
你会看到,如果资产和负债同时减少的话,净财富是基本稳定的。
理论上来说,加杠杆未必能增加财富,去杠杆未必减少财富。
关键看,资产和负债调整的速度。
我们举个例子。假设原来的恒等式:
资产(500)=负债(400)+ 净资产(100)
这时候如果负债减少50,资产减少50,那么净资产是不变的。
资产(450)=负债(350)+ 净资产(100)
如果资产减少了50,负债没有减少呢?
资产(450,减少50)=负债(400,不变)+ 净资产(50,减少50)
等式为了做平,净资产就得下跌了,净财富减少了。
可能你要问,为什么资产减少了,而负债没有同步减少呢?就是因为欠债还钱的掣肘。
假如我持有YT债券100块,那么资产是100块,对应这个YT公司100块的负债。
因为违约或者其它风险事件,这个债券价格就下跌了很多,比如说跌到50块。这样我的资产就变成了50块,比之前减少了50。
全社会的资产,减少了。财务上对资产做了减记。
但是YT公司的负债并没有减少啊,还是100块。你不管它能不能还上,它的负债义务是100块。
全社会的负债,暂时没有减少,没有办法同时对债务进行减记。
所以净财富就得少50块。
这个故事,还可以从另一个角度来理解。
现状是,我现在持有YT100块,只值50块了。YT公司还欠着100块的债。
现在,只要YT公司从我手里,按照50块钱的市场价买走债券(相当于债务减记了),就能提高YT股东的权益,而不损害我的现状(已经发生了损失)。
这就是债务重组对全社会的好处。
债务违约和重组,并不会直接损害净财富,而是重新分配了净财富。
当然债务的重组,存在巨大的道德风险,出钱的人也不是傻子,凭什么要求我做出牺牲呢?
大家抱着欠债还钱的思路不放,负债的调整速度,一定慢于资产的调整速度,就会造成净资产的折损。
欠债还钱,天经地义,但没说欠多少债,就还多少钱。
欠100,还50,投降输一半,好不好?
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