播音:叮当
《主要内容<节选>》
识别企业护城河的步骤:
寻找一个拥有经济护城河的好企业只是第一步,第二步是“耐心等待,在股价低于其内在价值时买进”。因为你购买股票时的价格对未来的投资回报至关重要。
决定企业价值的基础:一个公司的全部股票价值,就是公司未来所创造现金的现值。
1、未来的预测现金流变成现实的可能性(风险);
2、现金流可能有多大(增长率);
3、维持业务增长需要多少投资(资本回报率);
4、企业创造超额利润的持续时间(经济护城河)。
股票估值工具箱:1、价格乘数;2、收益;3、内在价值。
影响股票收益的两个因素:
1、由收益增长和股利所决定的投资收益。
2、由价格收益比又称市盈率(P/E)所决定的投机收益。
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