假設除權日前,渣打的股價是80元,股價可能調整至74元左右。如果在這水位沽出供股得來的股票,已可賺2萬元左右!誰不知,渣打在上周五再急跌近5%,收市報76.1元。
Lisa再WhatsApp我,到底現在條數怎樣計。我再告訴她,供股時大家要識計的兩條數,一條是除權後的理論價,即該股票的股價會調整至哪個水平,另一條是供股權的理論價,即是作為股東分配到的供股權,到底值多少錢。如股東決定不供股,這條數就更重要了,因這決定妳可以「執番」多少,彌補不供股,股權被攤薄的損失。
「上日妳提到,如我決定供股,但又不想縛住那供股的5萬多元,我可等除權後馬上沽出,因這部分錢大約可賺2萬多元。這個我明白,因為我是用55.6元買來的。但如渣打股價會調整,那我本來持有的部分豈不是會而跌,一加一減豈非得個桔?」
「對,但不要忘記,如投資者認為,除權後的渣打股價已很便宜,加上供股後,渣打的資本水平有改善,中長綫有利她經營,便有可能在這水平入市追捧。妳所謂帳面上再蝕的部分也會收窄,正如當日滙豐供股後的一段短時間,股價曾經轉強的,到時妳再決定是否繼續持有吧!」
「計算供股權的理論價更簡單,直接將除權後的渣打理論價減去供股價就是了。剛才我替妳計了,如渣打除權後的理論價是71.5元,供股價是55.6元的話,每份供股權的價值就是15.9元了!
昨日提到,我的姊妹Lisa是渣打的股東,她正因為渣打要供股而感到煩惱,到底是按要求和比例供股,還是在市場沽出供股權。我替她計過,如果渣打除權後的理論價是71.5元(假設除權日前的收市價為76.1元),由於供股價是55.6元,每份供股權的價值就是15.9元(將兩者相減)!
「供股權的買賣就等於股票買賣一樣?」Lisa問。
「是的,但要留意的是,供股權的買賣只有很短時間,如果妳錯過了可供買賣的日子,而妳最後又不供股的話,妳的供股權也會變廢紙!」
供股權價格也由需求主導「這個明白,但供股權的價格是會因供求關係而有變化的?」
「對呀,但除了供股權本身的供求因素外,當供股權掛牌之後,還要看供股股份的股價變化。以渣打為例,雖然除權後的理論價是71.5元(假設除權日前的收市價為76.1元),但除權後,如果渣打的股價馬上升至80元的話,供股權的理論價也會升8.5元的。相反,如果渣打股價跌8.5元的話,供股權的價格,理論上也會跌8.5元!」
「為甚麼?」
「以升至80元為例,因為如果供股權的價值仍然是15.9元的話,持有供股權的人便多賺了8.5元(用15.9元買入供股權,再以55.6元供股,總成本只是71.5元),結果,投資者便會入市追買渣打的供股權,然後去供股。同樣道理,如果渣打股價再下跌的話,持有供股權的人,為了減少損失,也會拋售供股權。」
「我想八卦問一下,妳說過如有些無良的上市公司,以大比例和大折讓供股,而我又不供股,便會損失慘重,能否具體講解一下?」
「如果妳這樣好學,那我就勉為其難吧!」我給了一個鬼臉的表情符號Lisa。
「謝謝妳!」Lisa回敬我一個很感謝的表情符號。
大折讓供股 權益或被攤薄「Lisa,假設某上市公司的股價本來是10元,大股東宣布,以一股供十股的比例,而供股價又折讓九成,即是1元的話,妳知道除權後的理論價是多少嗎?」
「我大概明白的,但還是妳計吧!」Lisa又給我一個感激不盡的表情符號。
「沒問題。首先要計的是除權後的理論價,我已告訴妳有關公式,即是以除權日前一天的收市價乘以供股所須股數,即是以10元乘以1股,然後加上供股價乘以所供股數,即是10股乘以1元,兩者加起來是20元,再用來除供股比例的總數,即是1股加10股,總共是11股。以20元除以11股,每股便是1.82元(見附表)。」
「嘩,即是由10元變成只有1.82元?!」
「是的。假如妳本來持有1,000股,以供股前股價10元計,妳的持股價值是10,000元。但假如該公司以上述比例和折讓價供股,而妳又不供,妳的股權價值在除權後會變成1,820元,即是少了八成多!」
「如果真有這樣無良的上市公司,小股東就慘了。但如果我供股,情況又如何呢?」
「假如妳按比例供股,妳便要拿出1萬元(1,000股x 10股x 1元)。供股後,妳合共持有11,000股。如果每股維持1.82元的話,妳持有的股權價值便是20,020元。妳可以計一計,本來妳持有的股權價值是10,000元,因為供股妳掏腰包拿了10,000元出來,除權後如果股價再沒變化,妳的股權價值大約為20,000元,才跟妳付出過和原來的股權價值相約。」
「但如果股價下跌呢?」
「這個不用我教妳計吧,總之是慘上加慘!」我送了一個哭喪着臉的表情符號給Lisa。