声明
文中涉及个股不构成投资建议
亦不作为买卖依据
作者在文章发布前后1个月（6月30日至8月30日）不持有文中涉及个股
以私募实战派的视角
分析万亿市场下的物联网产业链的投资路线图。
各位小伙伴们展开想象的翅膀，想象一下如此的生活场景：
辛苦一天搬完砖，下班在等电梯时，轻轻一点智能手表，楼下停车场的三蹦子已经启动并调节到舒适温度；跨上三蹦子后，轻点智能导航，破锣嗓子一般的自动导航已经告诉你最快到达洗浴中心的路线；洗完澡敲完大背，返程路上再次轻点智能手表，媳妇吵架回娘家后的空荡荡的茅草棚子里，电饭煲开启煮饭模式，空调也同步开启，让你感受到仅存的温暖；三蹦子骑在铺完晚霞的泥泞路上，孩子下学坐公交车的时刻表已经发送到智能手表上——刚好可以提前两站去迎孩子，这样还可以剩下1块钱公交票……
是不是很兴奋？有没有感觉到智能时代清新脱俗的崭新屌丝生活正在向你招手？
把智能手机、手表与汽车、智能家居、商超结算、公共交通、健康云平台等等实现互联，这就是继互联网时代后的“万物互联时代”。
如此等等。再比如，前段时间比较火的阿里无人售卖引起A股再次出现一轮新零售的炒作，龙头股远望谷就是掌握物联网应用关键技术之一的RFID电子标签技术并切入到阿里供应链中。
这是继互联网时代后的万物互联时代。
概述：万户互联
1、物联网“十三五”规划
为了让大家对万物互联下的物联网有整体的认识，先看下风云君整理的物联网“十三五”规划部分重要信息：
“十三五”时期是我国物联网加速进入“跨界融合、集成创新和规模化发展”的新阶段。
万物互联时代开启。物联网将进入万物互联发展新阶段，智能可穿戴设备、智能家电、智能网联汽车、智能机器人等数以万亿计的新设备将接入网络，形成海量数据，应用呈现爆发性增长。
第五代移动通信技术(5G)、窄带物联网(NB-IoT)等新技术为万物互联提供了强大的基础设施支撑能力。
到2020年，具有国际竞争力的物联网产业体系基本形成，包含感知制造、网络传输、智能信息服务在内的总体产业规模突破1.5万亿元，智能信息服务的比重大幅提升。推进物联网感知设施规划布局，公众网络M2M连接数突破17亿。
研究制定200项以上国家和行业标准，满足物联网规模应用和产业化需求的标准体系逐步完善，物联网基础共性标准、关键技术标准和重点应用标准基本确立，我国在物联网国际标准领域话语权逐步提升。
打造10个具有特色的产业集聚区，培育和发展200家左右产值超过10亿元的骨干企业，以及一批“专精特新”的中小企业和创新载体，建设一批覆盖面广、支撑力强的公共服务平台，构建具有国际竞争力的产业体系。
推进物联网感知设施规划布局，加快升级通信网络基础设施，积极推进低功耗广域网技术的商用部署，支持5G技术研发和商用实验，促进5G与物联网垂直行业应用深度融合。建立安全可控的标识解析体系，构建泛在安全的物联网。突破操作系统、核心芯片、智能传感器、低功耗广域网、大数据等关键核心技术。在感知识别和网络通信设备制造、运营服务和信息处理等重要领域，发展先进产品和服务，打造一批优势品牌。
加快物联网产业集聚。继续支持无锡国家传感网创新示范区的建设发展，提升示范区自主创新能力、产业发展水平和应用示范作用，充分发挥无锡（相关上市公司将直接受益）作为国家示范区先行先试的引领带动作用，打造具有全球影响力的物联网示范区。加快推动重庆、杭州、福州等物联网新型工业化产业示范基地的建设提升和规范发展，增强产业实力和辐射带动作用。
2、关键技术及重点示范工程
1. 传感器技术
重点应用领域：支持研发高性能惯性、压力、磁力、加速度、光线、图像、温湿度、距离等传感器产品和应用技术，积极攻关新型传感器产品。
2. 体系架构共性技术
重点支持可信任体系架构、体系架构在网络通信、数据共享等方面的互操作技术研究，加强资源抽象、资源访问、语义技术以及物联网关键实体、接口协议、通用能力的组件技术研究。
3. 操作系统
重点支持面向工业控制、航空航天等重点领域的物联网操作系统研发，开展各类适应物联网特点的文件系统、网络协议栈等外围模块以及各类开发接口和工具研发，支持企业推出开源操作系统并开放内核开发文档，鼓励用户对操作系统的二次开发。
重点领域应用示范工程包括：1. 智能制造 ；2. 智慧农业；3. 智能家居； 4. 智能交通和车联网 ；5. 智慧医疗和健康养老 ；6. 智慧节能环保。
从上面内容，我们清晰地看到国家在物联网上的具体规划，其中包括物联网市场规模（2020年突破1.5万亿），物联网的基础设施（5G、窄带物联网），重要的技术突破工程（传感器技术、系架构共性技术、操作系统），物联网重要应用领域（智能制造、智慧农业、智能家居、智能交通和车联网、智慧医疗和健康养老 以及智慧节能环保），另外，还有重要的物联网产业聚集地（无锡、重庆、杭州、福州）。
基于对“规划”内容的分析，我们可以非常清晰地获取物联网行业的投资路径，依据规划内容进行上市公司筛选，符合条件的就调入并做长期跟踪。
本专题我们将分三集（一、二、三）展开，本文先简要分析物联网的关键性基础技术5G及NB-IOT（本文简称为“新宽带通信篇”）。
行业的投资逻辑，一般遵循上游（原材料或基础硬件）、中游（产品或平台）、下游（产品延伸或功能服务）等的投资方向；物联网的投资逻辑也基本如此，最先受益的应该是支撑物联网的基础网络，即新宽带通信”板块。
因此，下面主要就5G的产业链投资做简要分析。
一、5G大时代
物联网架构可分为网络层（连接层 平台层）、感知层和应用层。从产业发展脉络看，物联网将从网络层、感知层向应用层延伸，运营网络、芯片、传感器等环节最先受益。
制图、制表：市值风云数据可视化研究组
连接层中长距离的无线广域网（LPWAN）成长空间巨大，5G支撑物联网落地的关键性基础技术，平台层是物联网产业链的关键环节，云计算和大数据技术则是平台层的关键技术；感知层是物联网识别物体、采集信息的来源，MEMS、MCU 及电子标签等是未来增长较为确定的几个子领域；应用层是物联网发展的核心，具备技术储备和核心技术优势的细分领域龙头，业绩弹性或更大。
5G第二阶段已于2016年9月正式启动，华为、爱立信、中兴、大唐、诺基亚和上海贝尔、三星及一些芯片、仪表企业参加测试。中国5G技术研发试验由IMT-2020(5G)推进组具体组织实施，已经在北京怀柔建设了全球最大的5G试验外场，完成了30个站的站址规划。
根据中国移动规划，目前中移动已经完成了5G关键技术组件验证，2017年开始在北京、上海、广州、苏州、宁波5个城市启动现场试验。2018年，中国移动将在20个城市启动预商用试验。2019年将进入大规模实验网阶段，5G城市数量达到100个。
1、研究组调研情况总结
1.由中国参与的国际5G标准有望今年底确立，参与标准制定的相关上市公司将有望直接收益；
2.中国移动率先提出5G传输网标准研究计划，主要支持中国移动的通信设备商为中兴通讯、烽火通信，而传输巨头华为、阿尔卡特朗讯暂时不在拥护者之列，由此，我们猜测5G商用推进过程中或出现多个阵营；
3.韩国已计划在2018年的冬奥会上推出5G服务，为此，韩国运营商KT还推出了自己的5G标准——PyeongChang 5G，韩国、日本等国率先推出5G服务，5G题材炒作或将提前；
4.三大电信运营商在年初确定全年采购计划，然后分期进入招投标或询价环节，因此，与电信运营商关联度密切的光纤光缆及相关服务商，年内业绩相对稳定，获得超预期订单的概率较低，密切关注2018年电信运营商的预算情况，相关供应商的业绩放量有望在2018年二季度以后体现；
5.看好2018年光通信元器件企业，相关企业的业绩有望进入长周期的放量阶段，看好细分领域龙头。
2、关注点总结
5G炒作主要是围绕着相关产业链来展开，从运营商到上游光纤光缆及配套硬件、通信设备、电信设备等等，几个重要的关注点：
A.依照惯例，每年年末重要设备制造企业会提前发次年部分采购订单，届时机构调研频率明显加大，调研范围覆盖产业链主要环节（上市公司 非上市公司），重点跟进机构调研情况；
B.三大运营商会在2月末公布当年预算并陆续开启招投标或询价，根据预算情况基本可推算细分领域龙头企业的业绩情况，确立安全边际和风险因子；
C.确立业绩弹性较大的龙头标的，着手布局，时间一般为1-3个月；跟踪产业链动态，尤其是宏观及产业政策、技术突破、新订单情况、国内外大型企业的供应链变动情况等等。
在产业链内做布局，就必须得对产业链内上市公司有非常清晰的了解，风云君以通信设备龙头中兴通讯为例，做简要说明。
制图、制表：市值风云数据可视化研究组
中兴通讯作为5G商用无可争议的龙头，一旦运营商加大5G商用的投资，那么，必然带来相关设备及配套产品的放量，与之相关的上游产品、配套产品均有望放量，相关上市公司也将直接获益。
此外，超预期的“业绩”往往对市场更有吸引力（股价爆发性更强），因此，在筛选标的时，重点关注业绩弹性较大的上市公司。
4、5G概念上市公司
5G概念相关上市公司总结如下表：
制图、制表：市值风云数据可视化研究组
备注：有些上市公司涉及多个业务板块，未调入5G板块，后续产业链研究内容会覆盖到。
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