1.关于老人的讲两个故事
——老无所依
从2015年开始，北京几十位老人陆续遭受“以房养老”的骗局，他们失去了所有房产，也失去了老年生活唯一的依靠。
骗子告诉老人，只要把手中的房子作为抵押，就可以借出大量现金。
合理的利息回报，这事还可以考虑
如果购买骗子的理财产品，每月能获得10%-15%的回报，不超过一年就能收回本息。
然而不到三个月，不仅高额利息断了，连本金都拿不回来。老人们的房产，也因无法偿还本金而被银行收走。
——冲动投资
两年前，我那未曾谋面的老丈人，在朋友的煽动下抵押了一套无锡景区的别墅，借出了几百万现金。
一个机构给出了非常可观的回报（高于普通理财3倍）。
于是，老丈人大手一挥，一次性投了300万。
结果，他亏得血本无归，不得不报警追讨。当初他投的这笔钱，至今下落不明。
谁承想，老丈人咽不下这口气，转身办了二次抵押贷款，又投了几百万在股市里。我深深为他感到担忧。
不知道大家如何看待这两个故事。
就我而言，我本能的反应是 : 这不过是以房产抵押为幌子的庞氏骗局，迷惑性和杀伤力都数倍于以前。
2.什么是庞氏骗局？
今年恰好是庞氏骗局一百周年。
1903年，一位怀揣着发财梦的意大利人——庞兹，移民到了美国。庞兹为了赚钱，可谓无恶不做，伪造过文书，也贩卖过人口。
不过，庞兹不同于普通小混混，他具有十分敏锐的观察能力。
庞兹发现，小偷小摸发不了财，要想挣大钱，只能通过金融诈骗。于是，他开创了一种前所未有的骗术。
人模狗样儿的庞兹
天资聪颖的庞兹，通过观察证券基金的运作模式，发现了一种能够榨取消费者盈余的方法——发展会员，收会员费，并且通过会员发展下线。
庞兹的思路是这样的：
成立一个假装买卖邮政票据的公司，承诺给每位投资者40%的季度回报，但投资者必须强制收取200美元会费。换而言之，有最低投资金额的限制。
庞兹给第一波投资人优惠，只要能介绍其他人买入，就能获得更高的收益。就这样，源源不断的投资者入场了，前后总计4万人。
所有的庞氏骗局都是金字塔结构
一年的时间里，庞兹筹集到了1500万美元的资金。必须要注意到，1920年的美元购买力，相当于如今的12-14倍。
这笔巨额资金，除了少量用来支付前期投资者之外，剩余资金都被庞兹挥霍在了奢靡的消费上。
在庞氏骗局被揭穿之前，一些投资者确实收回了本钱，他们把庞兹称为“同哥伦布一样伟大的意大利人”。
但谁也没想到，公司不靠业务赚钱，光靠融资来形成现金流。
庞兹只是拿新投资者的钱，来返还给老投资者作为回报，公司内形成了金字塔形结构：
底层的钱不断涌向塔顶。
那一年夏季刚结束，庞兹就宣布破产了，他的骗局也被美国官方揭穿。
3.庞氏骗局有三种特征
——空手套白狼，没有靠谱的盈利模式。
——零和游戏，总收益为0。
——拆东墙补西墙，少数人得益，多数人受损。
比特币算不算？
不知道大家有没有发现，在某种程度上，股票也是一种庞氏骗局。
某些地区的股市，跟公司运营状况完全无关，基本不存在股息分红，总资金池不会增加。
一旦产生动荡，多数人的钱，会转移到少数人身上。普通股民构成了金字塔底层，大玩家位于塔尖。
只要计算2015年普通股民亏了多少钱，就能算出印花税、入境热钱、猎手和上市公司管理层到底赚了多少。
而且买得越晚，越容易接盘，符合“后来者买单”的原则。
不过，庞氏骗局也分“合法”与“非法”。
合法的改良型庞氏骗局，往往符合“社会性”的原则，即受到社会法制、公平观念的认可。
4.新骗局为什么结合上房产抵押？
原因有三点：
——大部分国人的资产，都聚集在房产上，可支配现金很少。
——前几年，房屋抵押贷款难度小（现今难度大多了）。一般情况下，贷款额度为房产评估价的50%-70%。不仅如此，还可以作二次抵押贷款，有翻本的希望。
——投资渠道匮乏，大部分金融产品回报率低，跑不过贷款利率。债市回报率有限，股市跌宕起伏。
5.北京老人是怎么被骗的？
骗子诱惑老人抵押房产，价值700万的房屋，可以借出400万，全都投给骗子。
为了稳定老人情绪，顺便花时间转移资金，骗子每个月返还给老人50万。
谁承想，三个月后，老人的本金早就被骗子洗白了，骗子放心大胆地跑了。
老人总共拿到3个月的利息——150万，但还欠银行400万，最后房子只能被收走。
6.意大利债务危机
作为“欧猪五国”成员之一，意大利是欧盟内“银行烂账重灾区”，不良评级贷款总量达到3000亿欧元。
2015-2016年，意大利南部产生巨额烂账，也间接导致了德意志银行产生了巨额亏损（通过债权交易）。
不断增多的意大利国债
政府方面，意大利财政赤字严重，政府负债规模达到GDP的130%，超出欧盟规定的两倍多。
去年年底，欧盟委员会还驳回了意大利2019年的财政预算草案。
无独有偶，去年意大利主权债务（国债）的信用评估，也下滑了一个等级，离“垃圾”的评级只有一步之遥。
我们在之前的文章中讲过，想要走出巨额财政赤字，只能依靠两条路：
——扩大经济规模，从而增加财政收入。
——量入为出，缩减财政开支。
目前的情况来看，意大利哪条路都走不通。
欧猪五国的债务
一方面，意大利内生力太差，找不到经济增长点；
另一方面，意大利是高福利国家，医疗、教育全免费，最低失业金竟然比法国还要高一倍，政策惯性很难改变，根本无法削减财政支出。
6.政府不得已卖楼
怎么样才能盘活这一摊死水？
债务重担暂时不会压垮意大利，毕竟意大利人以狡猾出了名，自有一套办法。
政府把军营、办公楼等设施卖给了银行。随后，政府又向银行租回办公楼。
罗马祖国祭坛
这样一来，银行不就能收到租金了么？凭空创造出了现金流。
理论上，一切能形成现金流的资产，都可以打包成债券出售。
于是，银行把政府大楼打包成债券，售卖向市场，自导自演出一场“庞氏骗局”。
7.算不算庞氏骗局？
意大利政府拿什么向银行付租金？
当然是拿卖楼的钱，而非政府的真实收入。
早在8年前，意大利政府就顶不住债务压力了，早就准备招标卖楼
谁能赚钱？
银行：买楼的钱，通过租金的形式重新流回银行（只是时间跨度比较长）。银行进一步通过债券，把办公楼租赁风险转移给了投资者。实现租金、债券双丰收。
政府：卖楼的钱花光了怎么办？资金再次枯竭，实属“涸泽而渔”。
购债者：政府缺钱，导致现金流被切断。债券信用评级下降，自己承担风险。
完全符合前面提到的三个特征，这不就是个典型的庞氏骗局吗？
8.谁给擦屁股？
这些商业债券像是一颗颗地雷，埋在各大金融机构内部。
一旦没有控制好风险，就会使许多金融产品跌破了止损线，进而把欧盟债市搞得乌烟瘴气。
意大利政府卖掉的资产
可以参考08年两房债券的先例。通常情况下，这些债券是被加了杠杆的，一旦违约起来，难免造成天崩地裂的局面。
到时候，意大利的崩溃，不仅会降低欧元信用，更会严重影响欧盟金融稳定。
这种情况下，欧盟央行会释放流动性，统一吃进这笔烂账。就像三年前，欧洲央行吃进意大利南部集中爆发的商业贷款烂账。
9.终极买单者
倘若不出现革命性的技术升级或大规模外来投资，意大利全国的社会资源变动很小，每年的经济增长都是可以预估的。
也就是说，社会资源总量不会产生变化。（零和游戏）
社会福利继续推行，意大利人将进一步预支大量社会资源。（资源流向塔尖——高福利体系下的意大利人）
随着债务规模的膨胀，偿债能力也被削弱，总有一天，连利息都不付不起。（不可持续性）
到了那时候，意大利公债也就真成了垃圾，没有人愿意再去认购了，就连欧洲央行也不愿意擦屁股。
最后，谁来买单？
答案很明显了——意大利人的子孙后代，也就是所谓的“后来者”。
子孙们将支付前辈们的“福利成本”，或是以收缩公共福利为代价，或是以努力工作为代价。
10.为什么陷入庞氏骗局？
一个字——贪。
股民和北京老人贪图高额回报、意大利人贪图福利享受......
在这种“击鼓传花”的游戏中，每个人都心怀侥幸，认为自己不会是最后入场的。总觉得别人跑得快，赚到钱，自己照样能赚。
遗憾的是，往往事与愿违，一个个进场的人，都成了接盘侠。
韩寒讲过一个故事
在他小时候，中国很流行买基金。有一天，奶奶跑来劝父母：外面人都在买基金，咱家赶紧也买点吧。
韩寒虽然年纪小，但也不傻。他深知，奶奶是那种“到了2009年才知道北京开奥运会的人”。
他心想：坏了，家里要亏大钱了。
果不其然，韩寒的父母最后亏得血本无归。
11.两点建议
其一：我们在投资金融产品时，一定要在心里有个基准：无论你投境内，还是境外，收益率不应偏离当地GDP增速太远。
有些时候，确实存在高收益的风口行业。不过，你真的相信自己运气足够好，恰巧能撞上吗？
其二：一定要搞清楚其盈利模式。倘若对方说不出产品靠什么赚钱，不买也罢。
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