主要指数估值分位表（截至2020-02-07）

上周是年后的第一个交易周，市场大幅波动。第一个交易日，市场大幅下跌，各指数单日下跌都在8%上下，随后几日市场持续反弹，市场走势出现明显分化。

截至2月7日周五收盘，上证指数周下跌3.38%，各期PE估值分位均处在底部；深成指周下跌0.66%，3年PE估值分位处在55.80%，估值适中，其他期均处于底部；创业板指周上涨4.57%，创近期新高，3年PE估值分位已经处于93.95%的高位，但其他各期估值分位也处在底部，长期投资的价值依然可期。

行业指数方面，中证医药受益于黑天鹅事件，周涨5.35%，3年PE估值分位已到98.99%，接近阶段新高，其他各期估值分位适中；涨幅榜前三的还有中证传媒周涨5.81%，中证医疗周涨7.41%。

周跌幅超过6%的行业指数中，中证煤炭周跌7.70%，中证全指房地产周跌7.68%，中证钢铁周跌6.81%，这三个指数的PE估值分位处在历史最低位置；中证白酒周跌6.60%，PE估值分位适中；证券公司周跌6.04%，估值分位中等偏下。

未来一段时期，市场的不确定性因素巨大，但短期黑天鹅不改A股长期向上的趋势，短期分批获取筹码或是最佳选择。

下图是截至上周五（2020-02-07）收盘主要指数估值分位表，供大家参考。

若有不会使用估值分位表的朋友，请阅读文末的估值说明书。

估值分位表说明书

其实在讲定投的一开始，我就和大家表达过我的观点：作为普通的投资者，尤其是刚入门的小白投资者，其实是没有太多必要去关注市场估值数据的。傻傻地定投，严格的止盈，其实就已经是最好的方法了，没有必要把定投这件事情变得过于复杂。

但是随着定投内容的深入讲解，有很多盆友也在网上看了各种文章，听到了各种大咖们高深的定投理论，于是乎几乎每天都会有人拿着不同网站的估值数据来问我各种问题。所以，后来我在定投的讲解中，干脆讲了几期关于定投进阶的内容，就讲到了估值的概念和估值分位的使用。

因为不断地被盆友们问目前市场指数的估值高不高，而现在网上各种估值表由于取数区间有差别，所以最后出来的估值分位数也不同，让大家更糊涂了。

所以我自己做一个包含了过去三年、五年、十年和十五年的估值分位数表，定期发在公众号上，供大家参考。有需要的朋友们可以取用。以后每周会更新。

计算百分位数的方法也一并告知：估值的历史分数位=（当前PE值-历史最小PE）/（历史最大PE-历史最小PE）。

计算过程会因为取数区间的不同，造成历史最大或最小PE的值出现变动，最终导致结果的百分位数据出现变化。所以在看当天PE所处历史分数位的时候，一定要去关注历史的数据统计区间，这样才有意义。

我在公众号所提供给大家的估值表中，最近15年的数据是从2005年1月1日开始；最近10年数据，是从2010年1月1日开始；最近5年数据，是从2015年1月1日开始；而最近3年数据，则是从取数日回溯3年的数据。

1、我提供的估值分位数，是以PE（市盈率）来计算的。

2、估值数据的获得，是从Wind系统中，取截至日期当天收盘的数据。

3、估值的分位数，最大分位为100%，代表目前估值已经是历史最高，最小分位为0%，代表目前估值处于历史最低。

4、我文末的估值分位算法，和某些网站在逻辑稍有不同。某些网站对于估值点位的算法，是将统计区间内的每一个交易日的估值数据均统计为一个数据点，而最终的估值分位点数据，是以所有交易日估值数据集合作为分母计算得来的，所以这种方法计算出来的结果会更趋向于权重估值的位置，对于较少出现的离散数据——如2007年的6124，2015年的5178等交易日的估值数据，相对而言对结果的影响程度就降低了。而我所提供的估值分位，分母是用统计区间内出现过的最高估值减去最低估值，所以哪怕只有一个交易日出现了高或者低的极值，就都会被采用，而在多个交易日重复出现的PE数据点，在我的算法中不会被重复计算。

两种方法哪种更好，我觉得不好评论，各有利弊。所以在使用过程中，大家如果发现和其他渠道获得的估值分位数值有差异，在统计区间相同的前提下，很有可能原因就在于此。

5、从理论上来说，估值分位越低，意味着对应指数在相应时间区间内越便宜，投资的价值越高，风险越小；反过来说，估值分位越高，投资的价值就越低，风险也就越大。之所以会这样，就是大家听得很多的：价格围绕价值上下波动的“遛狗理论”，市盈率的计算公式是PE=股价/每股盈利，所以如果企业盈利在上升，股价不涨，那么PE就会下降。具备长期成长性的股票和指数，随着盈利的增加，估值越变越小的可能性是不大的。但是理论上的结论，并不能作为指导投资的唯一依据，毕竟市场在变化，某些行业的发展前景和过去已经有了天壤之别，而新兴行业以后不断再创新高的可能性也是存在的，市场在不同时期愿意给到不同行业的估值水平也是在不断变化中的，所以估值分位数只能作为投资的一个参考而已。

6、很多指数看近3年的估值分位比较高，但是看过去5年、10年、15年的估值分位数却比较低，这是因为近几年市场一直徘徊在低位，所有指数基本上就处在估值的低位，所以有些板块和行业只要稍有表现，就会迅速提升短周期内的估值位数，但拉长周期来看，却依然是处在低位的。这个该如何取舍，取决于大家对于市场的看法和投资策略，你到底是看得比较短，还是看得比较长？每个人都会有不同的答案。所以我提供4个时间维度的估值分位数，以供大家参考。

7、有些没有列入表格的指数，如果大家觉得有需求，可以留言给我，若我觉得有必要，会在后期加入。‍