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2000年接触股票，2008年进入证券投资市场，目前任百仑基金管理有限公司投资总监。旗下管理产品获2016七禾基金奖对冲单项奖。
精彩观点：
定量客观投资，控制仓位，分散投资。
定量客观的量化交易能提高基金的规模承载能力，管理能力。
电脑只认定量精确的交易信号，不犹豫，不贪婪，不恐惧。
(程序化交易)将人从重复的交易过程中解放出来，使人有更多的时间去做一些具有创造性的事情。
量化基金边际运营成本很低。而主观交易边际运营成本则可能是数十倍于量化基金。
美国量化交易已经出现了几十年，但是仍然存在不少量化基金获得了长期稳定盈利。
同质化的问题会不断的出现，同时被不断的解决。
所有的逻辑和人性都会通过数据来体现。
（好的系统应是）多元：采用低相关性的多元信号。开放：可以发展与更新。
稳健型趋势跟踪算法类策略、爆发型趋势跟踪算法类策略、趋势反转算法类策略、震荡转向算法类策略。
同一个算法类策略也会因为其策略灵敏度不同而形成对冲互锁的效果。
双十一，当天晚上趋势类策略和反转类策略，低灵敏度策略和相对较高灵敏度策略形成了自动对锁，成功将产品净敞口将至原有的十分之一。
全品种配置的，因为他们代表了不同的行业，只要有一个行业的期货合约有大的行情，就会为产品创造大的盈利。
趋势策略主要是发现趋势行情的策略，反转类策略擅长捕捉反转行情的交易机会，当行情由趋势转为震荡时，二者能形成有效对冲。
市场对待风险和收益永远是公平的，盈亏大小在于你对风险的态度。
量化交易需要将极端的行情提前考虑到交易系统中去，当风险发生时，系统就会自动进行事中风控。
一个策略在它应亏损的时候没有亏损，那么在它本应赚钱的时候就不会赚钱。
我们不会进行加减仓，系统会通过对冲来调节净头寸。
获奖并不是我们追求的，我们追求的是为投资者创造长期稳定的超额回报。
中国经济转型时期，世界政治动荡时期，市场是不会平凡的，未来的量化交易充满机遇。
胡超：定量客观投资，控制仓位，分散投资。
定量客观主要是不受主观情绪的影响，也不受噪音影响。主观投资者在投资过程中，难免会由于内在或者外在的原因，而出现心理波动，从而影响到投资效果，而量化交易不存在这个问题。当前中国资管行业正在飞速发展，私募管理规模超过公募基金规模后继续一路创新高，定量客观的量化交易能提高基金的规模承载能力，管理能力。
胡超：核心特质就是量化。可能与市场上一些主观转量化的投资者不同，我和现在的同事从一开始进入这个行业就是做量化，不存在市场上一些主观转量化的问题。
所谓市场的“腥风血雨”后的老手心态平和，只是对主观交易的描述。主观投资之所以需要常年的积淀，主要是让他们能客观理性的执行自己的交易策略和理念，而这一过程可能需要十年或者更长。但是对于全量化交易而言，电脑天生具备这样的能力，无需几十年的投资经历去磨合，电脑只认定量精确的交易信号，不犹豫，不贪婪，不恐惧。对于仓位不超过30%，其只是对风险定量的一个结果，是由资金风险属性决定的，而不是我们去主观决定的。
胡超：主观交易当然是有的，2008年进入市场之初，就是做主观交易过来的，不过很快就转入了对各种定量指标和方法的深入研究和学习。
程序化相对主观而言，优势还是比较多的。首先，从人本身而言，是将人从重复的交易过程中解放出来，使人有更多的时间去做一些具有创造性的事情。其次，就交易而言，程序能长期坚持客观理性的进行交易，可以排除人性的贪婪恐惧，不会因为交易员生活中的问题而影响交易；同时，程序化交易能通过分散化来承载的大规模资金，而且风格绝对统一，不会出现主观交易10只产品10个风格的现象。现在百仑基金同时上线了将近300个子策略，也很难想象让近百名交易员来分散执行300个交易策略的景象。最后，从基金运营成本而言，一家量化基金规模1000万的时候，一年运营成本50万，1亿的时候60万，10亿的时候，可能也就70万，量化基金边际运营成本很低。而主观交易边际运营成本则可能是数十倍于量化基金。
关于主观交易和量化交易盈利概率这个问题，我认为其和主观或者量化本身是可以无关的，如果手工交易员都是长期绝对严格执行自己的理性交易方法，程序与人的盈利概率应该是在同一起跑线上的。不幸的是，人常会出现一些非理性的交易行为，影响到他的综合盈利概率。
至于主观和程序化交易的收益率比较，我想从两个方面来回答。一是我交易一直是坚持先看风险，再看收益，因为脱离风险去看收益是徒劳的。比如，百仑一期的初始开仓是5%，然后盈利加仓，最后的年收益率是30%，也就是说期货头寸仓位盈利达600%，任何有效资产组合都可以通过提升其风险资产权重，以获得更高的期望收益率。二是从时间周期来看，短期收益率的明星每年都有，但是在世界范围内，能做到长期数十年高收益的恒星，却没有几个。
胡超：首先，量化交易可以是源于纯统计，也可以源于投资逻辑。其次，没有人能不看过去就去研究未来。每个人才接触证券投资的，都会先打开历史行情。所有的经济理论，本源都是对历史已经发生的事实的研究和发展，交易不例外，量化交易也不例外。没有历史去看未来，那么未来将什么也没有。
胡超：第一，从历史的角度来看，量化投资的范围本身不止是中国市场，而是全球市场，美国量化交易已经出现了几十年，但是仍然存在不少量化基金获得了长期稳定盈利。第二，量化交易技术与策略也不是一层不变的，其随着金融市场、IT技术及投资方法的发展而不断发展的，策略内容也是呈现新旧替代的特点，同质化的问题会不断的出现，同时被不断的解决。新技术的开发也是百仑基金团队的重要任务。
胡超：经济逻辑是指经济规律，期货代表着资产价格，他是经济的一部分，长期一定是受到经济规律的影响；而短期价格波动又受到市场行为的影响；对于量化交易而言，最终交易我们是不管经济逻辑或者人性的，只做数据分析，相信所有的逻辑和人性都会通过数据来体现。
胡超：利润都是市场给的，行情总是夹杂一些经济规律和短期人性，我们并没有区分，只管市场给得多少，市场给多少，我们就赚多少。
胡超：否定态度，既然做量化的，就把你干预的逻辑写成程序。我们所做的调整是基于策略本身会被更新或者重新开发，一些不适应新的市场特征的策略会被取代。
胡超：多元，开放。
多元：采用低相关性的多元信号。
开放：可以发展与更新。
比如百仑基金的策略发展和更新都是在实践的反馈下进行的。比如，在2016年之前，市场波动性较小，系统中，稳健型趋势跟踪算法类策略在市场中表现很好，但是到了2016年3月，市场的波动特征已经发生了改变，系统再沿用之前的策略内容，产品表现可能会不尽人意。这段时间，我们对策略的波动性信号算法进行了改进，然后将新策略加入到原有系统中，其效果在后来黑色系行情中得到了体现。
胡超：
胡超：4个大类。稳健型趋势跟踪算法类策略、爆发型趋势跟踪算法类策略、趋势反转算法类策略、震荡转向算法类策略。
胡超：趋势策略和趋势反转策略可以形成对冲，即便是同一个算法类策略也会因为其策略灵敏度不同而形成对冲互锁的效果。比如双十一，当天晚上趋势类策略和反转类策略，低灵敏度策略和相对较高灵敏度策略形成了自动对锁，成功将产品净敞口将至原有的十分之一，从而降低了风险，降低行情剧烈波动对产品净值的影响。
胡超：我们是多策略，实践检验过来，不存在一条策略走天下。
胡超：没有最容易出现交易机会的，经济周期也有长短，我们只是从周期，策略，品种等不同维度的角度去交易。量化交易是由电脑完成的，电脑是不知道什么是日内，什么是波段和什么是中长线的，只要数据符合算法结果，就会自动执行交易。根据市场行情数据，有的仓位可能几分钟就被平掉了，有的可能要持有几个月。
胡超:就像之前有人问我，如果得知一只股票的内幕消息，你会不会去买；我的回答是，如果内幕消息是真的，那么一定有人会先买进去，这时候就会形成一定的上涨趋势，那么趋势化策略就会根据他的数据傻傻的买进去，但是他也不知道为什么，当消息公布，股票大涨，程序仍然不知道原因。因此，我们不去分析基本面或者所谓的技术面，让市场上的专家去分析，程序做趋势跟随或趋势反转跟随就可以了。
胡超：会根据流动性和期货品种的风险特征做出一些调整，但是总体依然平均。
现在主要是流动性较高的32个品种。我们是进行全品种配置的，因为他们代表了不同的行业，只要有一个行业的期货合约有大的行情，就会为产品创造大的盈利。
胡超：受限后我们没有进行股指期货交易，金融期货中，参与国债期货交易。国债价格主要是受利率影响，配置国债期货能让我们的产品能捕捉利率变动带来的获利机会。
胡超：我们有趋势反转算法类策略和震荡转向算法类策略。趋势策略主要是发现趋势行情的策略，反转类策略擅长捕捉反转行情的交易机会，当行情由趋势转为震荡时，二者能形成有效对冲。
胡超：纯趋势类策略会亏损，但是反转或者转向类策略会弥补部分。一季度CTA整体表现不佳，百仑基金管理的产品的净值处于震荡状态，还有小幅盈利。
胡超：大赚大亏，主要是得益于风险管理还有对大赚大亏的定义，对一些基金来说，回撤10%可能不算大亏大赚，但是对于百仑基金来说，目前所有运行的产品本金回撤大多在千分之几，没有一只产品本金回撤超过了2%，对我们来说，在产品运行刚开始的时候，1%就算是大亏大赚了。市场对待风险和收益永远是公平的，盈亏大小在于你对风险的态度。
严格来说，我们只有事前或者说事中风控手段，没有事后风控。量化交易需要将极端的行情提前考虑到交易系统中去，当风险发生时，系统就会自动进行事中风控。而风险已经发生的事后风控，我个人认为是没什么用的。
胡超：我认为收益和回撤是同一枚硬币的两面，量化交易严格执行交易策略，一个策略在它应亏损的时候没有亏损，那么在它本应赚钱的时候就不会赚钱。
胡超：我们不会进行加减仓，系统会通过对冲来调节净头寸，以控制风险。
胡超：刚好成长在电子化交易的时代，时间也有接近10年了，熟悉编程，同时受过专业的经济金融教育，精力充沛。
胡超：检查运行情况，写程序，做数据，策略测试，喝茶看书。
胡超：希望投资者少关注一些年龄等虚的东西，多关注作为交易本身的能力。未来迎接中国资产管理时代吧，现在国内资管行业和国外的相比，总体还非常初期。
胡超：首先感谢七禾网的认可，从做交易角度而言，获奖并不是我们追求的，我们追求的是为投资者创造长期稳定的超额回报。还是那句话，我们想做的是投资者的恒星，而非一时的明星。
胡超：我平时不太喜欢对市场做主观预判，我仍然坚持在各个行业之间尽量平均分配资产，不管哪个行业有行情，我们都能从中获取利润。同时，相信在中国经济转型时期，世界政治动荡时期，市场是不会平凡的，未来的量化交易充满机遇。
2017-5-3
成绩代表过去，未来充满挑战。
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