600107美尔雅深入分析

600107美尔雅 大股东中植集团资产注入
1、基本面（差）
股本：3.6亿股 目前股价19.30元，市值69.48亿
净资产：1.43元
每股资本公积金：0.44元
半年报收益：-0.035元/股
负债率：56.66%

2、大股东中植集团成本 成本20.45元
大股东最低掏出现金成本120000/（7338*79.94%）=20.45元。12亿成本=5.65股权资金+3.91亿负债+2.5亿的职工安置费。

3、前十大流通股东成本 平均成本19-20.5元。
太平洋证券股份有限公司 一季度566万成本19-22元，二季度增持242万股，评价成本19-20.5元，合计808万股，平均成本19-21元。
柯佳圻 增持202万股，平均成本19-20.5元。
熊雨昊 新进261万股，平均成本19-20.5元。
詹东征 新进234万股，平均成本19-20.5元。
刘常灯 一季度300万成本19-22元，二季度增持31万股，评价成本19-20.5元，合计331万股，平均成本19-21元。

4、股东人数
股东人数越来越少，筹码进一步集中。

5、近些年一系列转型动作：
美尔雅实际控制人变更为中植集团实际控制人解直锟（2016年5月28日）

6、未来进展
600107:美尔雅关于实际控制人变更及公司股票复牌的提示性公告（2016年5月28日）
1、对美尔雅主营业务的调整计划
截至中纺丝路签署《详式权益变动报告书》之日（2016年5月27日），中纺丝路在未来12个月内暂无对上市公司主营业务进行重大调整的计划。但为了增强上市公司持续发展能力和盈利能力、改善上市公司资产质量，中纺丝路不排除在未来12个月内根据市场需要尝试对其资产、业务进行调整的可能。如果根据上市公司的实际情况，届时需要进行资产、业务方面的调整，中纺丝路将严格按照法律法规要求，履行相应的法定程序和义务。
2、对美尔雅重大资产、负债进行处置或者采取其他类似的重大决策
依据中纺丝路与美尔雅集团及黄石市财政局签署之《债务代偿协议》，中纺丝路将为美尔雅集团代为偿还债务共计39,095万元，包括美尔雅集团对黄石市人民政府26,295万元的债务以及对美尔雅股份12,800万元的债务。
除上述债务代偿外，中纺丝路可能会筹划针对上市公司或其子公司的资产业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买、置换资产的重组计划。

中植集团实际控制人解直锟，即前中央汇金公司总经理解植春之弟。目前中植系已成功打造出投资、信托、财富管理、矿业、新金融、基金、新能源等业务板块。而近些年来，其还通过并购涉足大量实业，诸如已初具规模的汽车产业：中植集团已控股永通汽车、永生汽车、中植新能源汽车等9家公司；此外，中植系还参股福田汽车。
与大部分企业不同的是，中植系的实业资产大都按照产业链模式进行投资。比如，其汽车业务重心逐步向新能源及新能源燃料电池领域发展，与赣锋锂业一起增资安靠能源，试水锂电池；此外，公司也在培育当前正处在风口的氢燃料电池业务。借助产业链发展模式，中植集团已初步形成一个产业和金融结合的'资本帝国'。
不排除注入资产
'中植系入主美尔雅，完全超出市场预期。'一位投行人士表示，此前，建银股份湖北分行将股权受让条件限定为有纺织服装行业背景，市场一度热传主营纺织业务的民企江苏阳光可能竞拍成功，但中植系最终成为此次竞拍的'黑马'。
美尔雅当前所处的服装行业景气指数颇低，公司效益不尽如人意，中植系为何看中美尔雅？对此，美尔雅在公告中解释称，中纺丝路及其控股股东表示看好服装行业的长远发展。'这是诸多借壳方在拿下控股权后，近乎标准化的表达方式。'上述投行人士表示，对于成立时间才2个月且无任何主业的中纺丝路来说，这种说法站不住脚，中植系擅长资本运作，旗下资产规模庞大，如此对价收购美尔雅不会是冲着其纺织主业而去，后续，美尔雅承接中植集团其他资产注入的可能性很大。
美尔雅转型在即
'中植系控股美尔雅，总成本近12亿元，但美尔雅主营服装业，若依靠其自身的盈利能力获取投资回报基本没有可能。'上述投行人士表示，中植系购买美尔雅看中的是其壳资源价值，待中植系正式接手后，美尔雅可能脱胎换骨，脱离服装主业。
'美尔雅很有可能也会走这条路。'湖北一位证券行业资深人士认为，美尔雅的服装主业也不具备核心竞争力，按照资本市场的惯常做法，中植系可能会将这部分资产整体剥离，将其处理成一个干净的壳后，再通过定增的方式，注入新的优质资产。
事实上，中植系对美尔雅的确有业务调整的打算。5月28日，美尔雅公告称，为了增强上市公司持续发展能力和盈利能力、改善上市公司资产质量，大股东中纺丝路不排除在未来12个月内根据市场需要尝试对其资产、业务进行调整的可能性；中纺丝路可能会筹划针对上市公司或其子公司的资产业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买、置换资产的重组计划。
中植集团围绕着产融结合，在拓展传统金融业务的同时，也在逐步培育着诸多的实业资产，目前包括信托、财富公司、并购基金、新金融、新能源及矿业板块等，总计资产管理规模超过万亿元。
而即便未来美尔雅仅承载中植系旗下部分资产，新能源汽车、互联网等成长性较好的热门行业可能会率先注入上市公司。而上述行业已被湖北省政府纳入战略性新兴产业范畴，且该省正在以政府引导基金兜底发起数千亿元的产业基金，扶持这些产业发展，对于身在湖北的美尔雅而言，也将有近水楼台之势。

结论：中植集团资产注入是一定的，买入长期持有守株待兔吧，现价19.5元为大部分股东的成本。