次贷是次级按揭贷款( Subprime Mortgage Loan),是给信用状况较差、没有收入证明和还款能力证明、其他负债较重的个人的住房按贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款,次级按揭贷款的利率更高。
在房价不断走高时,次级抵押贷款可谓生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款,他们也可以通过房产增增值获得再贷款来填补缺口。一旦房价持平或下跌,就会出现资金缺口而形成坏账,致使按揭提供方的倒闭案增加,且金融市场的系统风险也会增大。
对于美国金融危机的发生,大多数经济学家认为,这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的,那些贪婪无度的华尔街投机者钻了制度的空子,弄虚作假,欺骗大众。
在美国,贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房,通常都是长时间贷款。可是在美国失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人,买房因为信用等级达不到标准,就被定义为次级信用贷款者,简称次级贷款者。
由于之前的房价很高,银行认为尽管贷款给了次级信用借款人,如借款入无法还贷款,则可以利用抵押的房屋来还,拍卖或者出售后收回银行贷款。但面于房价突然走低,借款人无力偿还时,银行把房屋出售,却发现得到的资金并不能弥补当时的贷款和利息,甚至连贷款额本身都无法弥补,这样银行就会出现亏损。
少数借款人出现这样的问题还好解决,但由于分期付款的利息上升,加上这些借款人本身就是次级信用贷款者,这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说,银行收回房屋,却卖不到高价,大面积亏损,从而引发了次贷危机。
美因次级抵押贷款市场通常采用的是固定利率和浮动利率相结合的还款方式,也就是购房者在购房后头几年以固定利率偿还货款,其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里,由于美美因房地产市场持续繁荣,加上前几年美国利率水平较低,美国的次級抵押货款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次货还款利率也大幅上升,购房者的还货负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使得购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难,这种局面直接导致大批次货的借款人不能按期偿还货款,进而引发“次货危机'’。
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