分级B实战：“红马甲”女友带我入市，三个赌徒教会我投资真理
提要：
投资炒股20多年来，
@分级B实战 发现在赌场里遇到的三个赌徒教会他最多：韩国朋友在赌场，先观察等找到衰庄才上场，有节制的下注；一个女朋友某天1000元连赢8局不一会儿就赚了20多万，别人劝他离场时她却固执的继续押注，最后赚的钱全亏了；打渔为生的越南移民，辛辛苦苦出海打渔，却将钱全部挥霍在赌场里，他说他无儿无女了无牵挂，待在赌场已经成为他的习惯。
【投资起源】“红马甲女友带我入股市”问：您哪年入市的？为何会进入股市？分级B实战：我应该算是新中国最早的一批股民，1991年的时候，认识了前女友，她当时是上交所的“红马甲”（场内交易员），在她的影响和指导下，开始进入股市。
那时候炒股远没有现在方便，要先去附近的证券公司网点手工填写单子，交给柜台工作人员，由柜台工作人员电话报给场内的“红马甲”。最后“红马甲”输入上交所的交易主机内撮合成交。
“别关心年化收益了，你更应该关注：赚没赚钱，赚多少”
问：这些年下来收益如何？年化收益大概是怎样的？分级B实战：我炒股是断断续续的，从来不关注年化收益，也没计算过年化收益，总的来说是赚的。
对于像我这样偶尔玩玩的小散，不建议过于关注年化收益。如我今年只玩了3个月的股票，100万的本金赚了20万，你能说我的年化收益是80%么？我觉得只需要关心你这次炒股是赚了还是赔了，赚了多少或者赔了多少就可以了。
关注年化收益应该是公募私募基金经理的事，对于他们来说，年化收益是体现他们业绩和水平的一个重要指标，如果年化收益高，他们的提成就多，收入也高，另外还有利于他们发更多的基金，募集更多的钱，收取更多的管理费。
另外，只有职业投资者在足够长的时间内（至少经历过一个牛熊周期吧）得出的年化收益才是有参考意义的。如果时间不长，就算两年翻倍，年化收益很高，这样的指标又能说明什么？王亚伟当年年化收益很高，现在不一样有很多人质疑他的能力和业绩？
“股市投入多少钱合适? 1）亏完不影响家人生活；2）不超过自己一年家庭总收入”
问：现在管理几位数的股票资产，占家庭总资产及流动资产的几成？如何分配家庭资产的？分级B实战：我投入股市的资金时多时少，根据当时市场行情和手里的资金情况而定。如2015年下半年，股市里大概有100万左右，今年1月份的时候，降到30万左右，3月底4月初的时候加仓到100万左右，5-7月休息了一段时间，清仓没玩，然后到8月重新进入，11月底的时候又加仓到200万左右，12月初清仓，目前股市里还剩30多万，留着打新股用。
对投入股市的资金，我一般会坚持2条原则：
一是即使赔光也不会严重影响自己及家人的生活质量，如果因为自己炒股赔了让老婆孩子的生活质量下降，让老婆孩子跟着受罪，我会为此感到愧疚；
二是不要超过自己一年家庭的总收入，大不了一年白干。当然，对于年收入较少的朋友们，我觉得可以适当放宽一点，但最多不超过3年的总收入吧。在这2条原则下，投入股市的资金占家庭总资产的比例一定不会太高的。至于相对于家庭流动资产的占比，不必刻意强求，留出足够的家庭生活开支和其他必要的支出就好。
问：能问下您的投资目标吗？您对长期投资有信心吗？分级B实战：炒股而言，如果非要给出一个目标的话，我希望是不要亏损，最好能赚一点。
我认为投资包括很多方面，并不是只有炒股才是投资，投资也不应该只是为了金钱和财富。最重要的投资应该是对自己的投资：勤奋学习、努力工作、经常运动，这才是最好的投资。在自己的力所能及的前提下，帮助兄弟姐妹和亲朋好友，尽量让他们生活的更幸福，也是非常重要的投资。
我看到很多年轻的球友，为了炒股，影响工作，耽误学业，误了前程，真替他们感到惋惜。很多球友期望通过炒股来实现财务自由，我身边有很多已经实现了财务自由的朋友，好像都不是通过炒股实现的。有一些专职炒股多年的朋友，遗憾的他们大部分都还没实现财务自由。有个别的虽然资金是够多的了，但整天盯着大盘，时刻担心股灾，似乎也不太自由。
长期投资我当然很有信心。长期投资就是赌国运，中国历来就是世界上的强国，虽然现在不算强，但将来一定会强。对于一个几千年历史的国家，盛衰交替实属正常。这一波从清末民国衰弱到极点，到新中国建立后开始慢慢反弹，特别是改革开放后的最近30多年，开始进入加速上涨阶段，我相信每一个人都看到了中国这30多年的翻天覆地的变化。现在，大学生越来越普及，人民的文化程度越来越高，眼光越来越开阔，将来的中国只会越来越好。
【个人修炼】“股市里的往昔岁月”问：能否讲讲您的投资之路，可以分为几个阶段？分级B实战：大致可以分为这么几个阶段：2000年之前，主要是学习和摸索吧。那时我刚参加工作不久，刚开始接触股市的时候，对股票很痴迷，到处找相关资料学习，还特地买了个中文BP机看股市行情，特地买了个收音机听股评，只要有所谓的专家讲座就去参加。赚了的时候兴高采烈，眉飞色舞，亏了的时候垂头丧气，闷闷不乐。好在那时候手上钱不多，在股市里投的钱也比较少，现在回过头看完全是小打小闹小玩玩，不值一提了。
2006年7月重新入市，当时投入资金90万，经历了2007年的大牛市，直到2008年5月份的时候，才完全撤出，撤出时利润相比6124高点时已回撤不少，最后盈利大概50多万。2008年的过山车，相信经历过的人可能都会终身难忘。
2008年股灾之后，我基本上没有关注股市，直到2012年7月股指在2100点的时候开始重新进入，同样投入资金90万，后来继续跌到1849点，期间大部分时间都是在卧倒装死，直到2014年行情启动。2015年春节前完全撤出。撤出的那天是2015年2月13日，印象很深刻，因为那是春节前一周的周五，我把手上的股票全抛了，16日周一的时候转出资金，记得盈利好像在200万左右。撤出的原因很简单，就是马上要过春节了，既然赚了不少，就轻轻松松、开心开心的过个年。持仓过年，心里总会有份牵挂。事实上，由于撤出过早，我完美错过了节后的上涨，但幸运的是，我也躲过了2015年6月和7月份的大跌。
2015年7月底8月初，在政府救市政策的鼓舞下，又重新杀入了股市，后面所有的一切，都在雪球上发过实盘记录。
2016年大致分3段吧：1-4月是第1段，我那时候主要玩分级B基金，刚开始的时候，股市里只留下了24万（这是2015年下半年的盈利，本金已经在2015年圣诞节撤出），后来又加了点仓到30多万，很不幸的是遭遇了1月份的股灾，由于分级基金的杠杆比较大，虽然资金不多，亏损也很严重，2月份的时候，开始追加资金，幸运的是加仓后股市开始转好，到4月14日清仓的时候，微微赚一两万？具体数字忘了。5-6月份休息了一段时间，清仓没玩。7月份重新进入，起始资金30万，慢慢加仓到50万。9月初的时候，分级基金新政策出来，于是开始改玩股票，运气还不错，买了格力，并 1度加仓到200万，全仓格力一只股票，出了格力之后，买了中国重工和长安汽车，到12月8日清仓。然后留了大概50万，30万玩打新，20万玩分级B（主要是H股B）。目前为主，盈利大概40-50万。
“赌场里遇到三个赌徒：韩国人懂满足，女性朋友豪赌，越南移民全输在赌场”
问：这些年投资过程中有没有什么比较难忘的事情？对您在投资方面触动比较大的？分级B实战：有人把中国的股市比如为赌场。那我就讲讲在赌场的经历吧。
我曾经认识了一个韩国朋友，他经常去堵场，并且经常赢。于是我跟着他去了几次，看看他是怎么赢的。发现他每次去赌场，并不急于上赌桌开玩，而是站在旁边观察。如果庄家很旺（庄家牌不好时也总赢你），他就换一桌观察。如果庄家很衰（你牌不好时也总赢庄家），他才开始上桌玩，并且下重注，只玩3把，不管输赢然后就不玩了，回家休息。
还有一次，看1个朋友玩百家乐，开始下注1000元，赢了接着下2000（1000本金+赢的1000），再赢接着下4000。一直连赢八把，一会儿功夫就赢了20多万（当时够买1套别墅了），几乎赌桌上的所有人都劝她回家。可她死活听不进去，虽然也把下注减少了到了10000以下一次，但没多久就把赢的全输回去了。
（备注：百家乐，英文为Baccarat，源起于法国的一种纸牌游戏。20世纪由叶汉先生将Baccarat从美国引入澳门，并为其起了一个具有东方色彩的名字－－百家乐。在澳门的赌场中，百家乐赌桌的数目更是全球赌场之中最多。）
还有一位越南移民，以打渔为生。每次出海回来，就在赌场里玩，输光了又出海。就这样已经十几年了。他告诉我说他十几年打渔挣的钱都送给堵场了。我问他那你为啥不戒了，他苦笑着说：我在这里也没有什么亲人朋友，不来赌场呆在家里也很无聊，现在这样的生活已经习惯了，很难戒了。
对比一下股市，又何尝不是这样。【投研理念】“不怕，不急，不贪”
问：您说觉得自己属于那种风格的投资者？分级B实战：我是一个比较随性的人，炒股也比较随性。我觉得炒股如果能做到6个字，就差不多了。这6个字是：不怕（不担惊受怕的赚钱），不急（财不入急门），不贪（贪字害死人）。
@snail985 曾把炒股大致分为3类：价值类（包括蓝筹和成长）、趋势类（打板是极端的趋势类）、套利类。这3类我都尝试过。大致说来，行情不好（所谓熊市）的时候，以价值为主，行情好（所谓牛市）的时候，以趋势为主。比较激进的时候，玩分级B，比较保守的时候，以套利为主（我是思想上保守、操作上激进、有点人格分裂的人），做过封闭基金转开放基金套利，也做过分级基金的折价和溢价套利。后来喜欢上分级B以后，就很少做套利了。
至于是集中持股还是分散持股，我的做法是，看不清机会的时候，分散持股，看准了机会的时候，集中持股。
“玩赚分级B的四个步骤”
问：看您雪球发言记录，一直在玩分级B，具体如何选择一只分级B呢？分级B实战：以前玩分级B的时候，常常有朋友问如何选择分级B，我当时归纳了几条：
（1）首先看大盘，大盘不企稳， 或者下杀的时候， 泥沙俱下，任何B都碰不得。别指望自己能选中黑马。
（2）其次看板块指数，板块指数应该处于上升通道中。或者处于止跌回升状态。
（3）再其次选B，根据不同的风险偏好，一般我首先考虑安全性，即临近下折的不碰，不想担惊受怕的赚钱；其次考虑整体溢价率，选高折价的；再其次考虑B本身的溢价率，选溢价不高的；最后还要综合考虑B的流动性，最好是成交量比较大的，股性比较活跃的。
（4）尽量做自己熟悉的，不熟悉的最好别碰。至少先观察一段时间，熟悉后再碰。
问：您在前面提到尽量选自己熟悉的分级B，关键是如何与一只分级B熟悉起来？观察的话，要观察哪些？分级B实战：要熟悉一只分级B的话，还是需要下点功夫的：
首先，弄清楚它对应的母基、存续年限、A：B的比例、A类的利率规则，母基所参考的指数，上折下折的约定等基本情况；
其次，关注母基；的净值、整体折价或溢价情况，离上折或下折还有多远，分级B本身的溢价情况、每天成交是否活跃等。
第三，与同类的分级B进行比较，优缺点各是什么？
第四，分析判断大盘走势和分级B对应的指数走势，最好能看看母基重仓的个股走势
第五，连续多天观察该分级B的盘面走势，时间长了，自然也就熟悉了。好在分级B的很多信息在集思录都可以查到。
问：雪球有不少投资者觉得上杠杆是很危险的事情，分级B也不安全。分级B实战：关于杠杆的问题，见仁见智吧。简单点说，借别人的钱来为自己谋利益的行为都是上杠杆。杠杆有多种，借钱炒股、玩分级B、股权质押、融资融券等行为都是上杠杆。
我不认为杠杆是洪水猛兽。但对于小散来说，要尽量慎用少用。
如果要上杠杆，我觉得应该注意以下4点：
一是违不违法，例如你找券商融资是合法的，你找场外配资就是违法的，
二是杠杆成本，你能不能承受，例如你找父母借的钱可能是不需要付出任何成本的，但借高利贷可能是很难承受其利息，
三是安全，你能不能确保安全，例如股权质押、券商融资最好别被平仓，分级B最好避开下折等。
四是一定要事先作好最坏的准备，如果融资盘万一爆仓了，分级B万一下折了，产生的后果你能不能承受。如果这几点你都想的很清楚了，我也建议你还是尽量别上杠杆吧。
分解B本质上相当于借钱炒股，本身自带杠杠，并且越临近下折杠杆越高，一方面可以使其成为抢反弹的利器，另外一方面可能会使你遭受巨大损失。所以玩分级B的时候建议尽量不要碰临近下折的分级B。
问：在分级基金新政之后，分级B的流动性变差不少，未来还能继续玩分级基金吗？分级B实战：关于分级基金新政对分级B的影响，我以前写过一篇文章，请参见
https://xueqiu.com/4514058844/74793845，自从新政颁布之后，虽然离正式实施还有一段时间，但最近分级基金的确出现了一些新变化，请参见我最近写的一篇文章：
https://xueqiu.com/4514058844/78583709至于未来还能不能玩，还是要看市场情况吧。毕竟30万并不是一个特别高的门槛，如果股市走牛，说不定分级基金又会火起来。但如果持续走熊的话，分级基金也许会持续萎缩，没有了流动性，也就无法玩了。
问：您有比较偏爱的行业和领域吗？分级B实战：我比较偏爱大金融、大消费、军工、节能环保等。我认为自己能力不够，精力也不够。赚钱的机会有很多，你只要抓住一个就够。
“有几个行业估值可以给的更高：新兴的、国家扶持的······”问：估值是比较重要的事，您是如何做的？如何估值的？分级B实战：估计每个人都想买便宜货吧，从另一方面来说，估值又不重要，因为估值是动态变化的。要真正给出某一只个股合理的估价，其实是一件很难的事。
我的做法很简单，一看行业，如果是新兴行业、国家重点扶持的行业，估值可以适当高一些。二看历史，特别是最近2-3年的成长性和估值状况，看近几年是否稳定成长，估值处于历史估值的高位还是低位，三看同类，在与同行业其它个股估值比较中处于较高还是较低的位置。四看自己，不要强求买到最便宜的位置，当然也不能买在比较贵的位置，自己觉得合适，自己能够接受就好。
【风控】“散户不需要天天炒股，天天在赌场混的赌徒很少有赢钱的”
问：您觉得投资者最大的风险在哪儿？分级B实战：投资者最大的风险，在于不认为自己有风险。为啥不认为自己有风险呢？就是因为看不到任何风险。对自己、对他人、对市场、对政府过于信任，都会导致这种风险。
问：能否分享下心得~在风险控制的方面如何做的？分级B实战：作为一位业余投资者，我觉得尽量做好以下几点吧：
（1）尽量用闲钱去做投资；
（2）即使投资失败也不会严重影响自己及家人的生活质量；
（3）投入股市的资金最好不要超过自己一年家庭的总收入，最多不超过3年的总收入吧。
（4）别一锤子买卖，分期分批投入。
（5）见好就收，别总想卖在最高点。
（5）始终保证自己有充足的现金流。
（6）量力而行，别轻易加杠杆。
（7）尽量别把鸡蛋放在一个篮子里。
问：面对市场剧烈波动，您是如何调整心态的？分级B实战：只要风险控制做好了，心态调整其实相对还是比较容易的。
（1）作为小散，并不需要每天都炒股。如果市场剧烈波动，波动到你担惊受怕，波动到你自己都感到心态不好了，那我认为最好的办法就是暂时远离股市，把注意力转移到工作和家庭生活上。要知道，天天在赌场混的赌徒很少有赢钱的。
（2）小散们没有业绩考核的压力。如果市场剧烈波动，市值亏损比较多，不看就是了，装死还不会么？股票市值的涨跌只是数字的变化，如果没有爆仓的风险，如果你不卖出，亏损就不会实质性的发生，只要股票在，你的钱就在。总有上涨解套的那一天吧？
（别提中石油哦
）
（3）万一你买了中石油那样的，最后不得不割肉离场，就当交了学费吧。看电影还要买门票呢。
【投资修养】“多读书，别只看股票投资的书”
问：您觉得投资最难得地方在哪儿？分级B实战：投资最难的地方，在于发现投资机会。不是说站在风口的猪都会飞么？每个人的能力和眼界有限，光靠自己有时候很难发现好的投资机会，所以一是要广交朋友，二要多跟人交流，有时候一个投资机会的出现，可能就是源于某个朋友的一句话。
问：能否推荐三本您觉得有价值的书，并说明您的理由。分级B实战：任何书的存在，都是作者的一番心血，都有它自己的价值。如《投资最重要的事》《投资最简单的事》《聪明的投资者》《手把手教你读财报》《投资的护城河》《巴菲特至股东信》等等，我的建议是：尽量多读书，自己去找适合自己的书吧。另外,千万不要只看股票投资的书。
[往期回顾]
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