被数据耽搁的牛市 看到一个大V看空A股，原因之一就是A股总市值和GDP的比值（即证券化率）太高。

看到一个大V看空A股，原因之一就是A股总市值和GDP的比值（即证券化率）太高。

我个人觉得以上这个数据没有多大的参考意义，准确说是完全依照数据刻舟求剑，即使要参考那也得把每年GDP的增速改成一致才行。

长远看，A股总市值基本都是逐年增加的（见图1），虽然由于牛熊的原因导致中间有些高低起伏，但基本可以忽略。而GDP增速从07年以来基本都是一路向下的。

针对图1中的证券化率我有几点不同的看法：

①这种数据长期来看对宏观经济的研究有所帮助，但短期来看对于研究股市的牛熊作用非常有效。

②即使要参考这个数据，那也得把GDP的增长率改成每年和你参考的年份一样。比如以上每年GDP的增长率都得改成按7.4%计算，否则就没有参考价值。

因为A股总市值的增加在不断扩容和加速，而GDP的增长率在不断一路向下，那最终的结果肯定是证券化率越来越高，那按这个标准以后A股永远都不会有牛市。

③即使就按以上表格中数据计算和参考，那参考难度也越来越大、意义越来越小。由于社会发展、总体量的增加、经济机构的改变，这个数据的起伏变得越来越平缓和弱化。

先来看一组2004--2008年的证券化率数据：

22.87%、17.3%、40.75%、121%、38.06%。

再把这组数据和图1中的对比，你就会发现在总市值和GDP体量都很小的时候，这个数据波动幅度很大，有一定的参考价值，而从图1中最后16个数据来看，基本都在60%--80%之间波动，这个波动太平缓，基本没啥用。

④我们再来看一下美国这几十年以来GDP的增长率，除了2008年的金融危机这一特殊情况外，其余的年份基本就是固定在3%左右波动。

他们用证券化率来衡量股市是否泡沫化，还是有一定参考作用的，因为他们的参照物GDP增长率基本是固定的，证券化率高说明股市膨胀得太厉害，可能有泡沫化倾向。

另外我们去照搬这些指标的时候还得考虑别的因素。比如石油是用美元结算，全球贸易绝大部分也是用美元结算，他们坐在家里就可以通过股市投资全球，他们的股市不仅具有融资功能、可以收割小散，而且还是薅全球国家羊毛的利器！

所以某些大V一套生搬硬套弄下来，还在不断看空A股，谁知世易时移我们也得审时度势、与时俱进。这就是被数据耽搁的牛市😄😄😄！