我身边做投资的人很多，经常有人问我怎么去寻找一个企业的龙头企业。因为做股票的人都知道，一般要买股票就要买一个行业的龙头股。而我对一个行业龙头企业的认识是：这个企业在这个行业具有核心竞争力，产品具有话语权，品牌具有很高的护城河。
那么如何寻找这种有核心竞争力的公司呢？其实大家也不要觉得特别难。我归为一句话：公司的竞争力主要反映在毛利率+上下游的收付能力。
一、毛利率：毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。从企业的毛利率我们可以发现企业的战略目标和是否具有核心竞争力。如果一个企业的毛利率很高，那么这个企业采取提高毛利率的途径一般是通过设计出独特的产品，然后通过提高效益，放弃效率的方式。这类型的企业一般具有较低的周转率，但是毛利率一般较高。因为产品具有差异性并且具有较强的竞争性，所以不那么容易被替代。单单具有高毛利的公司还不足于说明这个公司具有核心竞争力，大家做投资一定要多角度对比分析。
下面几张图大家感受一下家电行业不同公司企业的毛利率：
格力电器的历年以来的毛利率
老板电器历年以来的毛利率
海信电器历年以来的毛利率
从上面几张图我们发现：老板电器和格力电器的电器都相对比较高，而海信电器的毛利率就相对低了。大家可以采用同样的方式去分析一下其他的行业。例如白酒行业：茅台是不是具有很高的毛利率，为什么股价可以上天了的感觉。大家一定要自己动手去分析，多对比就有感觉了。千万不能形成依赖对别人的依赖。
二、上下游的收付能力
产品的竞争力越强，对上下游的议价能力越强。对于销售下游，销售出了收到现金外，还会产生三个相关的财务指标：预收账款+应收账款+应收票据。可以通过判断收入和这三个指标的差距，来判断对下游的回款能力或竞争力。对于上下游（采购），除了现金以外，有三个财务指标推动，预付款项+应付票据+应付账款。其实这些指标归结为一句话：本公司有能力拖欠或者说占用供应钢的钱，并且能够做到快速的从下游客户那里收回款项。典型的代表公司例如苹果公司、老干妈。
同样的，下面图是反映相关家电公司上下游的收付能力
预付账款+应收账款+应收票据（格力电器）
预收款项+应付票据+应付账款（格力电器）
预付账款+应收账款+应收票据（老板电器）
预收款项+应付票据+应付账款（老板电器）
预付账款+应收账款+应收票据（海信电器）
预收款项+应付票据+应付账款（老板电器）
大家对以上的数据可以通过软件的百分占比去横向和对比的分析，从而找到在上下游都具有核心竞争力的公司。
最后，总结一下：其实说白就一句话：有核心竞争力的公司：高毛利率+在上下游具有话语权。但是大家也不能只凭借这两条来选公司，一定要从更多纬度去对比分析。后期我会不断分享我是如何看财报的，感兴趣的同学欢迎围观。
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