市场上的价值投资者

阿甘数量化

投资不能靠感觉，量化分析是王道

 

（全文1600字，预计阅读时6分钟）

这篇文章还是要鼓励大家进场，当然是为了让大家赚钱，但不是赚快钱相反短期很可能亏损不断扩大，现在进场是大概率赚大钱，兑现收益时间不确定，毕竟刚进入底部区域，《里程碑2018年6月1日：A股牛熊轮回，贪婪时刻开启！》。

股市底部区域也好，顶部也罢，这些起起伏伏，抛去小的细碎波浪，就剩下大的波峰波谷。在整个牛熊周期内，价值投资者是活的最久的，收获最大的。

在波谷区域，注意是区域，真正的价投为股市的提前见底做出了重大贡献，到了他们心理价位他们就开始买买买，他们不会让股市无休止的一直下跌，直到买不动才卧倒装死，这些人，可能是机构，也可能是个人，他们在股市底部区域前仆后继，在他们的努力下股市不会是无底洞，他们也乐于见到各种小白不断在割割割。

价值投资者的分类

然而，价值投资者也是要分层分类的，有价投边缘的，有价投进阶的，也有价投成精的。

第一类，当之无愧是这样一群人，最常见的是拍脑门听消息买错了品种，买高了，买贵了，损失厌恶心理病发作，坚决不割，自谓是价值投资，这种人占了很多。

第二类，接触了雪球，看了大v文章无数，看上去哪个都有道理，这也学那也学，买的品种不错，有价值，但是拿不住啊，流连于各个可能的好品种间却没有吃到很肥的鱼身子。一个大涨就卖光了。上一类人是几乎啥也不懂，这一类人是懂一些基本投资道理，但不会运用。

第三类人，一直沉浸在股市里，孜孜以求的学习思考，大道理基本懂，术和器也基本懂，能赚到一些钱就是太辛苦，还要不断学习股市里各种资产品种，计算这计算那。这类人全程参与股市牛熊的，哪怕熊市刚开始，也睁大了猎奇的眼睛在股市里寻找机会。说白了，性价比不高。

第四类人，传说中的人，这些人在2005-2006分批买入一年，2007年8月清仓周游世界；2008年下半年买股买上4个月，2010年初卖出；2013年初买股买上2年半，2015年初卖出；2018年6月份开始回来买股了。这个性价比最高，这类人不买股的时候，想闲着就去周游，想折腾就去股市以外的地方寻找收益。

上面最后一类人，这些人一直追求的是大概率赢面的事情，会去买基金回避个股的风险，会去买指数基金回避基金经理的风险，会去计算指数估值避免买贵的风险，会去择优配置多类品种避免同质风险。

一切围绕这风险在转，这其实是价值投资的一个核心和基础，毕竟计算过风险才谈得上收益。这也是资产配置的基石，资产配置说白了配置的是风险，有效边界那条曲线是相应风险下的收益。

资产配置的机遇期

这几天的下跌使得A股全市场风险不断释放，估值继续下降，如果筑底的过程是一个往坑里跳再往外爬的U型坑的话，2012年11月底全市场PB达到了1.9的尖底，现在2.1，还在加速滑下去。

和A股的机遇期类似，香港市场的机会也越来越好，引用理性仁的数据：

恒生指数目前（20180627）等权PB为1.17，在2001年以来的数据中百分位为26%，在过去十年中百分位为21%，对应的PE-TTM百分位分别为26%和29%，虽然2016年初的底部还有一段距离，但都开始重新进入了我通常定义的贪婪区域。

恒生国企指数更是如此，按照前面顺序4个百分位分别是：15%、5%、9%、11%。相当的好，甚至比A股大多数估值都要低。

还有美股呢，不过比起港股来，美股的估值是价值投资者不敢超配的最大门槛。

对A股和港股而言，收益和风险的天平，早已彻底扭转到收益这边，在资产配置的框里，应该给这俩预留足够多的位置。盘算好自己手里的现金，调查下可用的融资手段留着备用，坚定的买下去。

不过还要再强调一次，这种买底部区域的方法，和通常说的抄底是不一样的。强烈反对的是一梭哈买入，推荐的是分批买，比如A股到上一轮熊底还有10%距离，距离上上轮的底还有25%的距离，以这两个值做参考，那就要计划好子弹的梯次。