此次疫情给投资带来的思考

从年后2月3日开盘到现在，已经过去13个交易日了，这段时间以来，相信大家都能感受到这种咄咄逼人的逼空行情。下面是自年后开市后到今日的主要几个宽基的表现。

其次，从市场成交额来看，2月19日，两市的成交额已经破万亿了，为2019年4月8日以来首次，其中，深市成交金额达到了6400亿元。

再次，从新基金发行来看，其中最火爆的要数睿远的第二个基金产品，截至2月18日，募集期内睿远均衡价值；

截止2月18日，睿远均衡价值吸引的申购资金约为1223亿元，最终配售比例为4.9%，市场其实“不差钱”。

Choice 帮我们做了一个统计，从上表可以看出，投资者目前对于创业板、科技、半导体、通信、计算机等板块倾注了极大的热情。

我们说，在此次疫情面前，不光考验的是疫情发生后的人生百态，更考验着投资中的人性。

2月3日当日上证指数下跌了近8%，市场充斥着恐慌情绪，弱弱问下，时至今日，那些在恐慌中交出带血筹码的小伙伴作何感想。

之后随着5G，芯片等科技股不断创出新高，成交量也随之不断上行，那些前期踏空的小伙伴又开始纷纷追涨。CHOICE统计的基金新增规模数据可以印证。 

当然，这里绝不是要嘲笑这些小伙伴，我们应该从这次比较严重的突发事件中总结出一些经验和教训。

一、稳定心态、理性投资，不以情绪影响投资。

老巴曾经说过，股灾是市场给予价值投资者的一个礼物。

机会来自于不确定性，大机会来自于大的不确定性。当一切都已明朗，往往已经失去了低价买入的机会。

之前听过不少这样的声音，等疫情出现拐点了，或者等到下跌的情绪有所缓和，下跌平稳了，收窄了，再介入，但是，现实往往是，行情在这之前就已提前演绎。

面对一些不确定的时候，我们不妨简单思维，盯住估值就可以了，就像我之前说的“盯住估值，无问西东”。

2700多点时，无论如何也不应该是丢掉筹码的时点，反而，当遇到极端行情的时候，是我们加仓的好时机。

生活中其实也是如此，一个人的焦虑往往和某些不确定性高度相关，如果事情尘埃落定，人便开始慢慢接受现实，自我安慰，进行心理调适。

当时处于恐慌杀跌的小伙伴可能会说我打嘴炮，实际上，我是这么说的，也是这么做的，具体可见2月3日当日公众号的撰文《大跌了，怎么办？》

这大概也是久经沙场的老司（jiu）机(cai）一点心理优势了，单日下跌7%以上的，也不是一回两回了。

也有小伙伴说，我是想先卖掉，然后再在更低位接回来，那如果后来不跌了怎么办？就像2月3日之后的行情。

而面对市场的不断推高，又担心会踏空行情，开始追入那些热门的板块。

在这过程中，我们其实有一个按摩心灵的利器，那就是仓位管理，跌到2700多点的时候，你如果担心继续下跌，或者行情会反复震荡下跌，那我们将资金分批买入就可以了；

上涨了，我们手中有粮，下跌了，可以继续补仓。

因此，在近14年的投资生涯中，我极少极少满仓。为了就是让自己心态更加平和。

当然，无论公募主动型基金还是指数基金都新出了不少科技创新类的产品，而这些产品发出来了，必定要建仓，这可能会推动科技类个股的继续上行；

此外，在赚钱效应的带动下，越来越多的投资者开始关注这些板块，也会进一步推高，这其实是股市投资中的“正反馈效应”；

资金进入——上涨——资金进入——再上涨……，一旦形成某种正反馈效应，行情便会在趋势或者说惯性力量的带动下得以延续，直到这种循环被打破。

对于当下科技板块的投资，我的观点依然是，如果之前持有，可以拿好；但是，已经错过的，那就淡定，不要再去追涨了。

当然，这是我的看法。后期如果科技股继续延续疯狂，不少人估计会骂我。

二、股市是经济的晴雨表，但并不同步。

都说股市是经济的晴雨表。有人说此次疫情对餐饮、旅游、高速、影视、交通、百货、房产、基建等各个行业都产生了较大影响（关于这方面的内容可以参见《疫情对中国经济的影响分析与政策建议》），为啥股市还反弹的这么好。

首先，股市是经济的晴雨表这句话是针对长期而言。

这里引用巴菲特的话：你们认为，自我投资以来哪年股市最好？答案是：1954年。那年道琼斯上涨了50%。如果回顾一下1954年，就会发现当时也是经济萧条时期。那次经济衰退很严重，美国失业率于1954年9月达到了顶点。但那一段时间投资市场表现却不错，股市整体上涨了50%。因此，老巴也说过，如果你等到知更鸟报春,春天已经过去了。

为什么？两个原因：

一、经济低迷时，往往国家会进行逆周期调节，相应地，会出台一些宽松的货币政策；

其次，股市投的是预期，是未来，而不是当下，如果股市的基本面已经反映了当下糟糕的基本面，那么未来的走势便是不断向好，一般来说，股市会提前于经济基本面。

我们说，长期决定市场走向的是构成市场的所有上市公司的业绩，但是实际上，推动市场中短期上扬的原因有很多，最直接的原因就是资金推动。

当市场上银根宽松，有闲钱，同时，利率低，又没有好的投资机会时，那么，就倒逼着资金进入股票市场。

此外，宏观上的货币政策，专门针对证券市场的宽松政策，放松再融资限制都可能引发一波行情。

2015年的那波大牛市就是放松再融资政策和放松场外配资共同作用的结果，而和基本面关系不大。

行情可以说是宏观经济环境、宏观政策、股市微观政策、资金面等各方共同作用的结果。

三、从长线思维去思考投资。

回头再来看看2月3日，那些恐慌交出筹码的小伙伴，如果他们是带着长线思维去思考投资，想着未来三年、五年甚至更长的股票走势，那么，势必不会太在意短期的得失。

即使不趁机加仓，也不至于在便宜的时候反而卖出。

再者，如果用长线思维来对待投资，即使在第一天错过了，第二天也可以在2月4日的2700多点、2月5日2818点……再买进去；

因为，长线来看，便不会太在意有没有抄在最低点，一两百点差异并不会有太大影响。

这里顺便说明的是，在低估时买入，即使在上涨途中，也不叫追涨。3000点以下，如果不是过于热炒的板块，大部分估值还是便宜的。

That’s all.