行情火爆的中小创2019年业绩快报分析

今年以来，中小创大幅跑赢了沪深300、上证50等大盘指数。具体涨幅，这里就不贴了。

截止2月28日，中小板、创业板、科创板的大部分公司已经发布了业绩快报，提前披露了2019年年报的主要财务数据，我们来看看这些板块2019年的主要的业绩表现如何。

一 中小板

1.归母净利润

归母净利润是公司为股东创造的净利润，是投资者最关心的财务指标之一。

946家中小板公司中789家已经发布了业绩快报，2019年总计为股东创造了2324亿的净利润，相比去年同期的2099亿，增长10.7%。

归母净利润同比增速的分布情况如下：

整个板块归母净利润增速的中位数为13.5%，各公司分化很大，负增长的公司占35.8%，增速超过50%的高增长公司占26.1%。

2. 每股收益

归母净利润是从公司角度考察业绩，受到IPO和增发影响较大，对于小股东而言，用每股收益的变化来衡量业绩则更为准确些。

中小板股票每股收益同比增长率差别很大，中位数为10.6%，具体的分布如下

其中负增长的股票占40%，增长率大于20的股票大约也占40%。

3.净资产收益率

净资产收益率是衡量公司盈利能力的核心指标，业绩快报中中小板整体ROE为7.5%，具体分布如下：

中小板公司ROE的中位数为7%，其中10.9%的公司ROE小于0，即出现亏损，ROE大于20%的公司占7.5%。

二、创业板

798家创业板公司中774家已经发布了业绩快报，2019年总计为股东创造了654亿的净利润；

相比去年同期的437亿，增长了约50%，需要注意的是，这个增长有相当一部分来自新增的IPO和外延式扩张。

归母净利润同比增速的分布情况如下：

整个板块归母净利润增速的中位数为10.8%，各公司分化很大，负增长的公司占37.9%，增速超过50%的高增长公司占24.6%。

2. 每股收益

创业板股票每股收益同比增长率差别很大，中位数为6.7%，具体的分布如下

其中负增长的股票占45.4%，增长率大于20的股票大约占37.5%。

3.净资产收益率

业绩快报创业板整体ROE为4.3%，分布如下：

创业板公司ROE的中位数为7.3%，其中13.6%的公司ROE小于0，即出现亏损， ROE大于20%的公司占7.8%。

三、科创板

91家科创板公司已经发布了业绩快报，2019年总计为股东创造了170亿的净利润。归母净利润同比增速的分布情况如下：

整个板块归母净利润增速的中位数为21.4%，各公司分化很大，负增长的公司占23.5%，增速超过50%的高增长公司占55.3%。

2. 每股收益

科创板股票每股收益同比增长率差别很大，中位数为14.6%，具体的分布如下

其中负增长的股票占34.1%，增长率大于20的股票大约占43.9%。

3.净资产收益率

业绩快报科创板整体ROE为8.9%，分布如下：

科创板公司ROE总体较高，中位数为15%。

科创板的财务指标比较好，但考虑到科创板是19年新开的板块，都是新上的公司，财报好看也是必然的，实际质量如何，还要看后续几年的表现。

总而言之，从业绩快报来看，不论从盈利能力还是成长指标看，无论中小板还是创业板2019年的表现都乏善可陈，其中中小板略好于创业板。科创板是都是新股或次新股，财务指标不具可比性。

利用业绩快报各板块归母净利润和当前板块总市值可计算出最新的各板块整体市盈率：

中小板市盈率38倍，科创板80倍，创业板104倍。

年报表现一般，受疫情影响一季报大概率会更难看，4月份是财报密集披露时间，股价受冲击的可能性很大，提醒注意风险，少参与炒作。

此外，中小创板块明显呈现出两个问题：一是业绩分化较大；二是同时存在着比例不低的高增长的个股。

高成长的个股，人们往往对后续的业绩增长寄予比较高的期望，一旦其业绩不达预期，很可能遭遇戴维斯双击。

因此，投资中小创的小伙伴还是要注意适时止盈，具体止盈方法，可参照之间的文章《投资要耐得住寂寞、受得住繁华（谈谈止盈）》。

that's all.