观点

    曾经以为我很了解，今天才发现，我对货币基金也是一知半解！哈哈，还好，鄙人就是脸皮厚，爱学习，爱请教!

    文章有点长：直接看最后一段也可以；那是我今天学习的部分。

   循规滔距，先来讲讲货币基金的概念。

   货币基金是所有开放式基金中的其中一个品种，我们常见的它与股票基金，债券基金成三足鼎立之势。

   其实货币基金全名叫货币市场基金，（Money  Markey Fundf）即MMF。是指投资与货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。

   前段时间有朋友问，货币基金分红吗?我当时屁股决定脑袋，好像说的是不分红。其实货币基金只有一种分红方式，叫红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其它开放式基金是份额固定不变，单位净值累计增加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。

  举个栗子，假如我以一万元投资了某只货币基金，可拥有10000个基金单位，一年后，假设投资回报是5%，那么我就多8个单位，总共一万零八个基金单位，价值为一万零八。

再来说说货币基金的产品特点；

我们常熟知的就是货币基金风险极低（可以忽略不计），收益还比较稳定，一般情况下每日都有收益，甚至我们熟悉的余额宝还能随用随取存。所以我总结一下具体货币基金有哪些特点：

第一，风险低，可保本：

为什么说是低风险呢，可不是说无风险呢，因为货币基金也有可能存在跌破面值的情况。08年9月16日，美国历史悠久的货币市场基金管理公司储备管理公司（Reserve Management）旗下数只基金净值跌破1美元，其中Primary 基金跌至0.97美元， Yield Plus 基金也是跌至0.97美元，而International Liquidity基金更是跌至0.91美元Primary 基金8月底时资产规模还是650亿美元，到9月16日已降至230亿美元。之后，受严重冲击的货币基金宣布暂停赎回，并申请加入美国财政部对货币市场基金的临时保护计划。货币市场基金最大的特色就是利用会计程序将每股价格稳定在1美元，为避免这些程序因潜在问题而导致货币市场基金跌破面值（break the buck），美国证券和交易委员会曾先后出台系列政策，规定货币市场基金可以使用不同会计程序的条件。因此，自货币市场基金诞生以来，跌破面值的现象非常少。

所以货币基金严格来说是低风险品种，除非有不可避免的因素影响。

那么货币基金既然能产生收益，那也肯定有投资的工具，这些工具包括国库券（是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政政府债券）、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、企业债券等短期有价证券。以上这些工具都是低风险品种，所以这也是货币基金被称为低风险品种的原因。

第二，流动性强，赎回方便：

我们常用的余额宝，一般随用随取，别的一些基金公司的货币基金赎回时间也是T+1，所以我建议身边的盆友买货币基金不要一次性买，分批买，这样你用钱的时候每天都可以赎回。

第三，费率低

蚂蚁上在售的货币基金，申购赎回费率为0，运作费率：管理费0.15%/年  托管费0.05/年 销售服务费 0.15%/年 

（注：以上这些费用是从基金资产中日提，不会单独收取）

第三，每天计利，每月分红

这个特点确实是下午想到的，我们常见的货币基金基本都采用每天计利的利息计算方法，并按月累计利息到基金账户上。有点落袋为安的意思。这跟其它 主动型开放式基金的现金分红有点类似。

货币基金既然是低风险品种，所以作为一名合格的投资者，我们就要了解我们的投资风险。

第一，流动性风险：

对于流动性，我们自己是将本金投入到资本市场上，借助金融工具再转化为现金。对于基金管理人，是在面对赎回压力时，还能降投资组合在市场中变现。我们通常说的流动性风险就是，一旦我们投资者越好一起赎回一只货币基金，而基金管理人手足没有足够的现金来应对我们的赎回金额，那么货币基金将延迟兑现投资者的赎回申请。

第二，信用风险：

货币风险通过投资短期短期有价证券，其中比如说商业票据，一旦企业发行的商业票据出现到期无法兑付的情况，那么这样就会直接影响到货币基金的收益。

第三，运作风险：

我们常见的货币基金，收益率有高有低，所以基金公司的运作能力和基金管理人的专业水平也决定了货币基金风险的大小，我们所熟知的余额宝，博时合惠都是两位明显基金经理。

特点风险说完了，接下来说说如何挑选货币基金，蚂蚁上有很多货币基金，但是没有达到几百只那样，所以有了蚂蚁这个靠山，实际是已经帮我们挑选了货币基金，那么如果让我们自己来挑选货币基金，我们该如何挑选呢？

第一，规模：

我想资产规模这个名词是所有基金所不能迈过的槛吧，那么我们对待货币基金，该怎么选择呢，是规模大了好，还是规模小了好呢？

首先我上述也说了，货币基金的运作费用很低，这样就导致基金公司只能通过规模来赚钱，最大的货币基金是余额宝吧，辣么大，不但运作费用高，每年赚的也多，最小的货币基金，辣么小，不但规模小，运作费率也低，当然赚的也少了。别的基金到某个时期一般都会可以控制规模，有的停止申购，有的不定期分红等等。但是货币基金完全不用担心这个问题，事实上，固定收益类的产品大多采用1对1的价格谈判方式，你规模大了，当然你的资产规模就大，所以你议价的时候就比较强硬，这样你的投资收益也就高点。而对于规模小的货币基金，大多只有1亿元左右，不但要拿资产去议价，还有预留现金防止投资者赎回，这样你投资的资金少了，你的收益也就低了。当然也有一些特殊情况 ，而且规模还比较大的新货币基金，这些货币基金有可能处于募集期，或者募集期刚过。但是这些货币基金存在一个问题，就是里面的资产不真实，为啥这样说呢，因为里面的很多资产可能都是帮忙资金，比如你家跟他家关系好，联系一下，避避税啦，等等。这样一帮忙，你的新基规模就蹭蹭上去了，不明真相的投资者一看，这么多资金购买，我也跟买，这样新基不但收规模，顺带有可能名利都收了。但是好景不长，新基处于开放期了，一个月内，基金的规模就大幅缩水，一般投资者谁还时不时盯着规模看啊，再说又是货币基金，更不操心了。

第二，收益率：

货币基金一般用万份收益或者七日年化收益率来表现基金业绩；这也是衡量基金业绩的两个指标。

很多人都喜欢七日年化收益率这个字眼，其实很多时候，七日年化收益率这个指标都是假象。

举个栗子，比如一只货币基金，第一天收益为3块，第二天也是3块，但是往后的五天，每天都是0块钱，这样这只货币基金的七日年化收益率也是3%，但是其实我们往后的五天一分钱也没赚到。所以我们更要关注每天的万份收益这个指标，七日年化收益虽然有一定的参考价值，但是不能作为未来的收益水平。

第三，加息

如果要加息，那么对于整个货币市场都是有利的，这也包括新的货币基金。尤其是对新货币基金，在加息后，全部资产可投资在更好的收益品种中，不存在调仓（因为处于封闭期），所以加息带来的效果更显著。

所以除了余额宝，我们买货币基金参考这篇文章：余额宝限额，别方

关于货币基金的偏离度

货币基金的偏离度，是指货币市场基金“摊余成本法”与“影子定价法”两种定价方式下基金资产净值的偏离程度。

基金偏离度是货币基金特有的概念，要理解偏离度，就要从货币基金的两种资产净值计价方式来介绍。我们把某一计价日货币市场基金按摊余成本法计算得到的资产净值表示Na，按影子定价法计算得到的资产净值表示Nb，则该日基金的偏离度D可这样来表示，具体内容如下。

                                                                 D={Nb-Na}÷Na×100%

偏离度这一指标是衡量货币市场基金风险的重要依据。当影子定价所确定的基金资产净值低于摊余成本法计算的基金资产净值时，就会出现负偏离，这是由于市场收益率上升引起的货币市场基金投资组合券种的价格下降所致。负偏离意味着基金资产组合的实际价值低于账面价值，货币基金组合中存在浮亏。反之，当影子定价所确定的基金资产净值高于摊余成本法计算的基金资产净值时，就会出现正偏离。正偏离意味着基金资产组合的账面价值被低估了，在一定程度上说明了基金持有的投资品种市场价格上涨，为投资者获取了更多的收益。作为基民的基金投资品种，货币基金的正偏离好于负偏离，但不能抱有“正偏离是越大越多越好”的心态，投资者也必须注意流动性风险。而对那些偏离度较大，偏离次数较多的基金，投资者应该向基金公司来了解偏离度较高和次数较多的原因。

这个问题是我今天才注意的，也是我向别人请教的：（不做投资意见，只示范）如下图；

这只基金份额本来是10038.46份，结果只卖出了10034.84份，那么就有3.64份是不能卖出的。结果在下午三点之后，这3.64份又可以卖出了。我当时很困惑，为什么要分两次卖出，三点之前和之后又什么区别吗？为什么要预留一点现金？

在我学习之后，我才知道，这是由基金结转规则导致的。

那货币基金为什么有结转日，货币基金结转日是怎么回事？当然并非是所有的货币基金都有结转日。货币基金是将大众的小资金回合起来，形成庞大的资金池用来投资货币市场。因此会有很多的投资账户。国内目前最大的货币基金天弘现金增利宝（余额宝）。而货币基金每天都是产生收益的，而且其基金每日总收益、份额等都是动态变化。货币基金在每个工作日都会公布前一天的每万份日收益等数据，并且每天都计算出各个账户应该获得的收益，即通常咱们看到的未付收益。

　　之所以设立一个结转日，主要是出于风险控制。首先，未付收益的结转成份额或者打入投资者的银行卡，需要一系列的核算和风险控制过程。如此庞大的账户数和需要处理的笔数，完全依赖系统自动化地去完成，会存在一些潜在风险，比如打款金额不对、收益转份额的数额不对、收益分配错乱等。所以一些很关键核心的风险控制步骤，还是得依靠人工进行审核，这个人工审核的过程，就需要消耗一些时间。其次，任何基金在管理费用如此低成本有限情况下，不可能无限增加人力资源，所以降低收益结算频率，设立一个统一的结转日，可以有效减少工作量。最后，，降低结算的频率，也能有效降低发生错误的机会，因为这会涉及到很多投资者的直接利益，所以必须尽可能降低任何可能发生误差的概率。

   那么目前货币基金有日结转和月结转：肯定有人要问 哪个好？（来源度娘）

　其一、按日结转收益率采取几何平均予以年化收益率,按月结转收益率则倾向于简单平均予以年化,则在每万份基金净收益相同的情况下,按日结转收益率要大于按月结转收益率； 　

其二、在份额相同、每日净值增加相同情况下,按月结转计算的每万份基金净收益要大于按日结转计算的每万份基金净收益。与此相对应,按日结转计算的每万份基金净收益和7日年化收益率的变动均相对平缓,而按月结转计算的两项指标则会在月中平稳而在跨月时可能出现较大波动。实际结果有利于'按月结转。

在实际操作中,虽然各基金所采用的结转方法不同,但由于同时其各自的份额、收益也不尽相同,并且可能存在基金为平滑两种方法差异而采取一定操作,因此两种方法计算结果在实际中并不如理论计算的差异明显。

但是我想说：我们买货币基金，赎回时间不定期，但是结转每个月都发生，所以任何时候赎回都对自己没有影响。就算有影响，你赎回后，未结转的收益也会给你。