稳赚不赔的券商服务业

1特许经营权的券商行业


金融行业是政府进行宏观经济调控的桥梁，为了掌控经济的宏观运行，我国政府对金融行业企业的准入实行严格的牌照限制。股市是经济的晴雨表，从近年来股票发行注册制呼声一直是雷声大、雨点小来看，国家对股市的改革还是心存戒心。目前金融行业内部各子行业之间混业经营的呼声越来越大，很多大型银行已经开始布局保险、信托、融资租赁等业务，但是券商牌照却一直被监管部门卡的很严。截止2015年底我国仅有券商企业119家，上市的券商公司仅有23家。

垄断经营的行业一般都会有垄断经营的超额利润，以银行业为例，过去十几年整个银行业的净资产收益率水平都维持在15%以上，大大超过了社会资本的平均投资回报水平。而券商行业在行业低谷的时候依然可以获得微弱盈利以支撑其熬过寒冬，这与其垄断经营的特性不无关系。

       未来金融业混业经营虽然是大势所趋，但券商行业的混业经营估计是最后放开的，在中短期内券商公司还将继续获得垄断优势。即使全金融行业混业经营完成，整个大金融行业内部充分竞争，金融业对外部资本的开放也会有一定的限制，整个大金融行业依然是一个拥有特许经营权的行业。

2稳赚不赔券商服务业


券商股之所以值得投资，除了它的垄断经营特性之外，还与它的行业服务特性有关。证券公司作为投资者和上市公司的桥梁媒介，它所从事的服务大部分为中介性质的服务，因此证券公司营业收入的大部分为稳赚不赔的手续费及佣金收入。比如为机构投资者和个人投资者提供“证券交易服务”而收取的证券经纪业务佣金收入；为企业上市提供“证券发行与承销、保荐及顾问等服务”获取的手续费收入；为机构和个人客户提供“资产管理服务”而收取的手续费收入等。理论上来说，券商公司所提供的上述中介服务只需要少量的资本投入，因此这些业务的利润率极高。

除了手续费及佣金收入，证券公司为客户提供融资融券服务所获得的利息收入也几乎是无风险的，因为券商提供融资贷款服务都要求客户有充足的抵押品抵押。而这些抵押品即为客户的股票和债券持仓，券商能够完全控制并及时处置这些强流动性的抵押品。

整个经济社会的运行离不开证券金融业，证券服务的需求源源不断，因此券商公司能够持续的获得这些几乎无风险的手续费及佣金收益和融资融券利息收益。券商公司这种持续获取无风险收益的盈利模式是投资人需要耐心寻找的好生意之一。