第十章 神奇的时间周期
前一轮行情运动的结果，必然成为后一轮行情运动的原因。”价格涨跌之间必然存在普遍规律。本章通过费氏时间窗、螺旋历法时间窗、江思时间窗和波段时间比值等理论精华的实战应用，帮您学会分析价格能涨多长时间，下跌多长时间，以及趋势在何时发生逆转等高级研判方法。
化繁为简的预测学理论，简便易行的实用主义方法，让您随学随用。
在股票市场中“时间周期”主要是指两方面的意思，一个是“变盘时间”，即市场或价格何时会产生方向的逆转；二是“持续时间”，也就是不同行情级别之间一旦形成趋势能够运行多长时间。
一、时间与价格的关系
1.时间变动改变价格
随着时间的移动，价格开始松动，之后价格将向价值回归。
这一点如何理解？我想给大家讲一个日常生活中的实例。笔者经常去外地讲学，有时乘坐火车，例如有一次由北京去往石家庄，晚上六点钟上的火车，有点饿了。这时，火车上开始叫卖盒饭，20元一份，我一看就两片火腿肠一个荷包蛋，怎么就要20元?！先忍一忍吧，反正三四个小时就到了。火车出了北京到了保定，卖盒饭的推车又过来了：“新鲜的盒饭10元一份。”我一看已经晚上七点多了，而且价格已经便宜了一半，应当是个不错的买入时机吧，我这样想着就吃了一份。火车再次开动后，临近石家庄前一站定州车站时，列车服务员又过来了：“新鲜的盒饭5元一份。”话音刚落我就后悔了，又比自己买入价便宜了一半！
大家先不要管他火车上的盒饭值多少钱，可能就值5元钱，可能连5元也不值。那么首先我们考虑一下价格为什么会随着目的地的临近而出现依次下降走势，导致价格下降的根本原因是什么？这样就会立刻明白了时间对价格的影响，随着时间的向后推移，价格开始松动，原本高起的价格开始向价值回归。时间是价格的影响要素，价值(基本分析范畴)和需求(技术分析范畴)是价格松动的根本原因。
股票的简单估值方法：
(1)市场平均市盈率法
市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票当前市价与其每股收益的比值，计算公式为：
市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润
其中每股税后利润我们一般以年报为准，这样就可以得到年市盈率的比较基准。
市盈率是衡量股价高低的一个重要指标。由于市盈率考查股价与企业盈利能力之间的关系，是指投资者以现在的股价购买这只股票，按当前的盈利能力多长时间能够收回投资成本。所以上市公司盈利水平的高低直接影响着股票价格的高低。例如，两只同为30元的股票，其每股收益分别为3元和1元，则其对应的市盈率分别是10倍和30倍。若上市公司保持相同的盈利能力不变，投资者以同样30元价格购买的两只股票，要分别在10年和30年以后才能从上市公司的盈利中收回投资成本。这样看来，当然是市盈率低的那只股票更具有投资价值。
上面是以同一价格的两只股票做一个比较，然而为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平，也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。然后将所购买股票的市盈率放在整体或者市场平均市盈率当中进行比较，高于平均市盈率的视为价值高估，低于平均市盈率的视为价值低估。
市场平均市盈率的计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额。按常理新兴证券市场的平均市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高，因此欧美等发达国家股市的平均市盈率一般保持在15～20倍左右，而亚洲一些发展中国家的股市包括我国股市正常情况下的市盈率一般在30倍左右。
这样就可以简单地认为市盈率在30倍以上的股票就有可能是价值被高估，市盈率越高存在泡沫的可能性就越大；反之，市盈率在30倍以内的股票就具有一定的投资价值。
但是这种方法有时并不完全正确，由于上市公司的盈利能力的不断改变，以及对企业未来盈利能力增长的预期，即使市盈率偏高，投资者也愿意去购买，因而造成需求增加，股价也可能持续走高。因此，单独以市盈率一个指标来判断股价的高低并不全面，仍需进行综合分析。
(2)比价效应评估法
这种方法是基于这样一个假设，假如两只同样行业的股票，其流通股本相同、每股收益也相同的情况下，它们在二级市场上的股价也应当相同。
基于此，当我们要判断自己的股票在当前这个价位是否具有投资价值时，我们可以找一个相同行业的股票进行比对，同时将股本大小和每股收益考虑在内。理论上流通股本越大的股票股价应当越低、每股收益越差的股票股价也越低。
举个例子，如果有同一行业的两只股票A和B，可能出现的情况有以下几种：
Ⅰ A、B两只股票的流通股本和每股收益全部相同，则股价低者比股价高者更具有投资价值。
Ⅱ A、B两只股票的流通股本相同，而每股收益不同，则市盈率低者比市盈率高者更具有投资价值。
Ⅲ A、B两只股票的市盈率相同，而流通股本不同，则流通股本小者比流通股本大者更具有投资价值。
实例说明：华泰股份（600308）和晨鸣纸业（000488）同属造纸板块。
晨鸣纸业2006年6月份，只有10倍市盈率，而同期的华泰股份也是10倍的市盈率，但是前者的流通盘为4.6亿，而后者的流通盘是3.4亿，结果进入2006年下半年，两只个股的走势就是华泰股份不断创出新高，而晨鸣纸业横盘不动，仍然在前期高点之内震荡，明显弱于前者。见10-1。
图10-1
2.价格移动速度影响时间：速度越快，趋势持续时间越短。
以趋势的描述形式趋势线为例，一条30度角的趋势线描述的是一轮长期趋势，即股价在这条趋势线上停留的时间至少要在1年以上；一条45度角的趋势线描述的是一轮中期趋势，即股价在这条线上方停留的时间在3周以上1年以内；一条70度角的趋势线描述的是一轮短期趋势，即价格在这条线上方停留的时间短则3天，长则一般不会超过3周。一角度越陡的趋势线(表示股价移动的速度越快)持续时间越短。
二、时间周期的理论体系
1.费氏时间窗；
2.螺旋时间窗；
3.江恩时间窗；
4.波段时间比。
在众多的时间周期理论当中，应用最为广泛的就是“费波那茨数列时间周期”，也就我们常说的费氏时间窗。
第一节 费波那茨神奇数列
13世纪意大利数学家费波那茨在研究阿拉伯数字时，偶然发现了一系列的神奇数字：
1, 2, 3, 5，8, 13,21,34,55, 89，144， 233, 377，610，987, 1597……直至无限。
产生费波那茨神奇数字系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至无限。表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。这个数列被称为费波纳茨神奇数列。这个数列具有如下规律：
(一)任何相邻的两个数字之和都等于后一个数字，例如：
1+1=2；
2+3=5；
5+8=13；
144+233=377;
………
除了最前面3个数(1，2，3)，任何一个数与后一个数的比率接近0.618，而且越往后，其比率越接近0.618：
3÷5=0.6；
8÷13=0.618；
21÷34= 0.618；
数列比值对照表如下：
除上述规律以外，费氏数列还存在以下规律：
1. 数列中，由1开始可以随意选取相邻的两神奇数字，先将这两个神奇数字分别进行平方，然后将两个平方后的数字进行相加，其和必定能够求得数列里面的另外一个神奇数字。例如：
2×2+3×3=13；3×3+5×5=34；5×5+8×8=89……
2. 相隔神奇数字的高位神奇数字的平方减去低位神奇数字的平方，两平方数字之差的结果必然属于另一个神奇数字。例：
5×5-2×2=21；8×8-3×3=55 ；13×13-5×5=144……
3. 除了前三个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近1.618。有趣的是，
1.618的倒数是0.618。例如：
13/8=1.625；21/13 =1.615；34/21=1.619……
4. 若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通过高位与低位两数字的交换，可分别得到接近于0.382及2.618的比率。
5. 将0.382与0.618两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神奇数字比率：0.382×0.618=0.236（0.382和0.618是著名的黄金分割比率)则成为后期波浪理论中预测价格高点或低点的重要工具。
费氏周期在股市中的运用比较简单，就是从已知的转折高点或转折低点起算，至下一个神奇数字附近将引发价格趋势的改变，我们称之为“变盘点”，假设今天是一个重要的转折点，那么之后的第2天、第3天、第5天、第8天、第13天，等等都是可能引发股价变盘的时间周期。
《技术分析精解与实战操作》
冯钢 祖良 著
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