期权实质上是进行一种权利的交易,期权买方约定支付费用后,有权在约定的时间以约定的价格,向卖方买入或卖出约定数量的标的证券。
期权的交易主要包括三个方面,期权的标的资产,交易方向,交易角色。
标的资产按照标的资产类型的不同,期权主要有两大类:金融期权和商品期权。
金融期权包括股指期权、股票期权和商品期权等;商品期权有:豆粕、玉米、铁矿石、液化石油气、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、棕榈油期权合约等。
交易方向就是指,是认购期权(看涨)还是认沽期权(看跌)。
交易的角色就是作为期权的买家还是卖家,大部分投资者都是先从买方入手,因为期权卖方会涉及到一定比例的保证金,所以从买方入手可以降低试错成本。
那么买卖期权到底如何操作呢?
我们这里以上证50ETF期权,买方视角为例进行详细的讲解。
上证50ETF期权它的标的是上证50ETF(交易代码:510050)。上证50ETF期权允许投资者在未来特定时间,以特定价格买入或卖出上证50ETF份额的权利。
简单来说,就是投资者可以在未来市场价格变动的情况下,利用期权合约来进行投机或是风险管理。投资者需要判断上证50指数的大盘涨跌,选择合约月份,行权价,以及认购或认沽来购买或卖出50ETF期权。
下图就是50ETF期权的交易界面,期权T型报价,左边为认购(看涨)期权和右边认沽(看跌)期权。
交易第一步,选择合约月份:
一般来说,优先选择当月合约,因为当月期权合约的波动相对较大,成本也较低。当然,具体选择合约月份还需根据个人的市场远见和交易策略来决定。
如2403,就是2024年3月第四个星期三(法定节假日顺延)到期的期权;2406,就是2024年6月第四个星期三(法定节假日顺延)到期的期权。
交易第二步,认购或认沽:
根据对市场行情的基本判断,选择是购买认购期权(看涨)还是认沽期权(看跌)。
交易第三步,选择行权价:
在选择期权合约时,需要关注行权价(执行价)。行权价是固定不变的,而标的资产的价格会随市场变化而变化。理解实值、平值和虚值的概念,有助于选择合适的行权价。
交易第四步,计算期权成本:
购买一张期权合约需要支付给卖方费用,称为期权费或权利金,还需要支付给券商手续费。
期权的合约单位是10000份/张,合约面值=行权价格×合约单位,
权利金=最新价格 x 10000。
不同行权价的期权合约对应的权利金不同,一般都是以平值附近的期权合约为主,选择流动性大的即可。
比如图中行权价为2.450的认购期权合约显示最新价是0.0346,一张认购合约的价值就是0.0346*10000=346元/张。
期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。简单来说,它是进行期权投资所需的成本。
购买期权的成本还包括券商的手续费,按张收取,一般为2元/张,买卖双边是4元(文末有低手续费开户方式)
交易第五步,盈利与亏损:
期权交易的核心是通过买卖期权合约的价差来获取利润。当市场行情符合预期时,购买的期权合约的权利金上涨时,可通过及时平仓获利。反之,如果与判断相反,权利金缩水,投资者将遭受亏损。
对于期权买方而言,无论未来标的资产的价格如何变动,最大的损失仅限于支付的权利金成本,而理论上的收益是无限的。
交易第六步,期权到期处理:
上证50ETF期权合约到期日为到期月份的第四个星期三(节假日顺延)。
投资者需要注意:交易的目的是赚取权利金差价利润,而不是等待到期时行权得到标的资产
个人投资者想要投资上证50ETF期权需要满足一定的门槛条件:
1、申请开户前20个交易日,日均托管证券市值与资金账户总和不低于50万元,不包含融资部分;
2、证券交易经验6个月以上,且具备融资融券业务参与资格,投资者需要具备承受风险的能;
3、通过期货在线知识测试,达到三级投资者(提前进行账户模拟);
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