投资一家公司，如果连财报都不看，这显然是很荒唐的。财报就是用来排雷的。
看财报就像看一个人成不成功一样，不外乎职业，收入，有没有资产，有没有负债等。
①主营业务
公司所属的行业是否具有前景，公司的产品是否具有竞争力。比如，比亚迪，属于新能源赛道，高成长的行业，汽车销售占有率世界领先，像这样的公司暴雷的可能性就小，股价往往都会窜窜直上。
②扣非净利润
也就是扣除卖地，炒股等赚的钱，只看公司实实在在赚的钱，跟同行比，跟上期比，评估公司的成长性。
③利润支出项
企业所取得利润所要付出的代价，包括生产成本，工资，宣传，研发，投入再生产等。比如，现在先进的制造业都重视研发费用，研发能力强的企业，往往底盘扎实，发展后劲十足。
④负债
企业欠金融机构的贷款，供应商的货款，客户的预付款等。负债在一定程度上有利于生产是可以的，但是如果负债异常增加，远远超过公司的收入和盈利能力，则就要亮起红灯，一定要远离。
⑤理财投资
一个公司如果特别能赚钱，现金流充沛，那么就会进行理财投资。那么存在银行的货币资金、交易性金融资产、在建工程和固定资产的增加，侧面也能反映公司的经营状况。
但预期很重要，光看财报做投资显然也是不行的。往往财报亮眼的企业，股价早早就开始起飞，财报很差的企业，股价也是提前大跌。如果财报与预期不一致，市场很有可能发生过激反应。
寻找优秀公司的最简便最高效的方法就是跟随市场的领导者。
“如果你不能在领头羊的股票上赢得利润，也就不能在整个股票市场赢得利润。”
利弗莫尔认为应该交易龙头板块中的龙头股，绝对不要碰绩差股，而应该选择绩优股。跟随龙头股主要有以下三种优势。
买弹性低的股票是一个常有的错误，应关注当天的热点，把精力放在最有潜力的股票上。如果你不能在龙头股上赚钱，那么你的交易就不大可能赚钱。龙头股虽然价位很高，但是不代表他们不能继续上涨，应该摆脱买便宜股票的心理，那些便宜的股票往往代表着业绩差，不会有好的表现。应该顺势而为，市场告诉你怎么做，你就跟随着怎么做。跟随龙头往往能获得超额收益。
龙头股有引领板块的作用，当龙头股上涨的时候，板块中其他股票或迟或早都会跟随上涨。相反，当龙头股下跌的时候，板块中其他股票或迟或早都会跟随下跌。
在大盘转向的时候，往往都是龙头板块的龙头股先发生转折。但龙头板块龙头股往往都会发生变换，引领上一次的大行情的龙头板块龙头股，往往不会成为下一次大行情的领头羊。
1929年的大萧条之中，利弗莫尔就是发现龙头股开始上涨乏力，持续调整，他判断市场可能有一场大的暴跌，因此他持续布局空头，在黑色的风暴之中，人人破产，而他却斩获一亿美元。
散户如果时间精力不够，就可以采取这种简易的方法，跟随市场大机构选中的股票，跟随市场知名度高的股票。领导者选中的股票一般都是市场的风向标，主要有以下三个原因。
因为机构作为能影响甚至决定个股走势的大户投资者，他们的交易量巨大，往往占据市场的主要份额，根据供需原理，那么就容易导致股价上涨。
跟随市场大机构选中的股票，容易跟对市场情绪，因为股票认同程度越高，越能形成跟风效应，更容易助推股价上涨。
市场领导者一般选的都是优质龙头股，上涨潜力更大，一般会远超市场平均值的，更容易赚取超额收益。
所以散户要做的事情很简单，跟随市场公认具有价值的股票，然后等其符合价值的时候买入，再配合我们的极势模型进一步缩小风险，抓住机会放大利润。这比非专业的散户以自己不入流的能力，赶鸭子上架，去判断公司是否有价值要容易得多，并且更节省时间精力，更容易获取更多利润。因为那么多机构，专业人士，高级会计师都免费为你工作，已经帮你把茅台，比亚迪，宁德时代等这样极具价值投资的股票给辛苦估值出来了，没必要自己还要辛苦去计算判断，自己判断出来的还不一定准确。花了九牛二虎之力可能得到的回报还远远赶不上付出。散户可以集中精力放在风控以及建立自己的操作体系之上，对于散户的意义相对来说更大。
价值线买股原则主要有以下
需要特别注意的是价值线使用的前提是价值投资，所以能够价值线的股票标的必定是极具投资价值的优秀公司，也就是说价值线使用之前，第一步要做的事情是挑选出优秀的公司。
当价值线明显朝上时，股价从高位回落触及价值点附近时，为买入信号。
图3-17为兆易创新日线级别K线图，行情时间跨度为2019年6月13日到2020年6月8日。图中箭头所示，2019年12月23日，兆易创新从高位回落再次触及价值线时买入，行情立马起涨，强势拉升。
图3-17
当价值线明显朝上时，股价低于价值线为强势进场信号，价值线斜率越大，买入信号越强。低于价值点买入的原理是，价值线朝上，表明趋势上涨，但是股价低于价值点，说明是股价出现了短暂的低估现象，将会很快出现价值修复。
注意当股价低于价值线的时候，如果价值线朝下，则不能买入，此时很可能会酝酿大级别下行趋势。
图3-18为三峡能源日线级别K线图，行情时间跨度为2021年6月10日到2021年11月20日。图中箭头所示，2021年7月5日，三峡能源在价值线下方运行，但价值线是明显朝上且斜率极大，那么此时就是买入信号，一般很容易再次穿越到价值线之上，快速大涨。图中可见，三峡能源迅速5连阳拉升。
图3-18
其实从数字运动规律上讲，价值代表着股价的平均成本，所以平均成本明显朝上的时候，由于趋势的惯性作用，平均成本继续朝上运行一段时间，而价格不可能持续走低，要不然一连串持续走低的数字，是无法支撑平均成本走高的，客观上是不符合数学逻辑的，也可以说这时候的股价是被错杀的。因此这种现象的出现是非常少的，但是只要出现基本就是较强的买入信号。
市盈率越低，收回成本的期限越短，股票的投资价值则更高。从这个理论上讲，价值线的购买原则是，股价越低于价值线越好。但实际上，买价格低于价值的股票，很多时候容易亏钱。
一方面从公司增长趋势来讲，如果价值线朝上，那么就代表公司收益稳步上升，公司业绩可能蒸蒸日上，此时买入将可能快速获得巨大利益；当公司价值线朝下的时候，表面公司业绩扩张劲头可能变缓，增长率降低，那么此时买入可能会有潜在的风险。
另一方面从技术趋势上讲，趋势具有延续性，当价值线向下的时候，容易持续惯性下跌，从而带动股价持续下行；当价值线朝上的时候，根据趋势延续性，很容易带动股价持续上涨。
所以当价值线朝下时候，哪怕股价低于价值线，也不能轻易入场。如图3-19箭头所示，申万宏源股价大幅低于价值线，但是价值线严重朝下，股价不但没涨，反而持续暴跌。图3-19为申万宏源周线级别K线图，行情时间跨度为2015年1月30日到2019年11月15日。
图3-19
再比如图3-20箭头所示，贵州茅台价值线朝上时，股价蹭蹭上扬；当价值线朝下时，股价持续暴跌。因此综上所述，价值线买卖的首要原则就是必须遵循价值线朝上。
图3-20为贵州茅台日线级别K线图，行情时间跨度为2021年3月11日到2021年11月20日。
图3-20
因为价值线水平时是不能指引趋势发的，水平的价值线代表行情震荡。
图3-21为中信证券月线级别K线图，行情时间跨度为2007年10月19日到2021年11月20日。图中箭头所示，虽然价值线水平并且股价也处于价值线之下，但是股价依然连跌数月。
图3-21
图3-22为宁德时代日线级别K线图，行情时间跨度为2020年9月22日到2021年9月16日。图中箭头所示，当价值线水平的时候，虽然价格第一次回落价值线后立马上涨，但是第二次回落价值线后却继续下跌，所以在价值线水平的时候买入，有时候赚，有时候亏，概率并不大。
图3-22
当股价远高于价值线时，持币等待机会。从价值投资的角度来说，当股价高于价值线的时候，属于高估，成本付出变大，不宜买入。
从资本论的角度讲，商品的价值属性具有一种内在吸引力，当价格偏离价值过大的时候，很容易被价值吸引下来，让价格重新回归价值，所以如果在股价远高于价值线时买入，会很容易亏损。
图3-23为海康威视日线级别K线图，行情时间跨度为2020年8月20日到2021年8月16日。如图箭头所示，2021年1月25日，海康威视股价在经历大幅暴涨之后，股价远远高于价值线，随后价格却立马下跌回调，如果在股价偏离价值线较远时买进，基本就是立买立亏，高位站岗。
图3-23
总的来说，价值投资有其优点，也有缺陷。对于同一个公司，一千个人可能得出一千个估值。最大的缺陷在于难以得出准确的估值。第一，难以财务数据的真实性；第二，对公司的增长率无法准确预测；第三，对于复杂的计算，一般投资者很容易出错。所以巴菲特说，用估值模型对公司进行估值，只能作为参考。
市场太多伪价值投资者，打着巴菲特的幌子，大肆吹嘘，如果买了牛股，就要长期持有，就能大赚爆赚。以上帝的视角来看待价值投资，不谈任何风险，一旦被套就往死里抗，假借价值投资之名，忽略亏损的风险，有多少开口闭口都是看长线，无非就是长线硬抗，一抗超过50%，70%，甚至更多，无非就是多数情况下，可以用长线来掩盖自己当下对估值，对市场情绪、市场逻辑判断所犯的错误，总认为一切浮亏都是账面亏损，并不是真实亏损，这样的伪价值投资者一旦彻底出错就会遭遇灭顶之灾。伪价值投资者总是把逻辑正确的前提，看作100%正确，还好得益于买入的多是优秀的公司，彻底出错的概率小，但是并不代表不会出现。正确的处理方式应该是永远别重仓，永远保持敬畏之心，并且一定要有一个可以承受的、认赔的合理额度和合理逻辑，不可钻牛角尖，死不认输。
首先要明白的是，世上没有100%的事情，包括价值投资，连巴菲特都不能100%确定一家公司的价值（1975年投资的纺织厂，让其身受其害；新冠疫情爆发时，抄底航空股，亏损出局等等。这样的错误情况对于价值投资者一样无法避免，如果是伪价值投资者，买入亏损后就躺平，会输的更加惨烈。），何况一般性投资者。所以那些以价值投资逻辑出发，买入之后，如果亏损，就无限死扛的投资者，就算连续几年赚到钱了，也还是运气。换个角度讲，如果是采用技术投资买股，亏损的时候，坚持死扛，如果运气好，照样可以做到在较长的一段时间里连年赚钱。所以把价值投资当作100%概率的人，本身就是一种投机，而且是错误的认知，往往最后亏得更惨，因为扛到最后可能抗退市了。即使不退市，当你发现投资逻辑改变时，股价早已经快跌没了，比如去年风头无两的教育股，突然变成烫手山芋，政策的突然大转变，导致教育股全面崩盘。因此技术投资往往是有滞后性的（至少对于很多一般投资者来说是具有滞后性的，而巴菲特买入的股票多是在市场初期，价格非常低的位置购入股票，比如比亚迪，比如可口可乐。），价值投资在某种程度上，一样也无法避开滞后性。除非始终都有上帝眼光了。否则作为一个凡人，犯错是人的本性，要求自己永不犯错，显然根本不是价值投资，因为人作为价值的判断者，承载者，本身就具有不确定性。
另外价值投资的本质是买便宜货（物美价廉），绝不会在股票大幅高估的时候入场，多数是买大幅下跌，价值回归的股票，甚至跌破内在价值的股票，正是这样的操作逻辑，因此对于价值投资的专业性要求非常高。如果买对了便宜股，自然可以等公司价值成长，行情反转大幅赚钱，但价值投资某个环节中，一旦出现了错误，那就可能是加强亏损。因为强者恒强，弱者恒弱，越便宜的股，往往越容易跌。
其实能否在低估的时候买入股票，这一样是个概率事件，任何人都不能保证永远在价值洼地买入股票，是人总会出错，千万不要假设怎么样，这是伪价值投资者犯的最大的错误，其实价值投资体系里面，本身假设就够多的了，并不比技术投资的假设少多少，如果再进行主观性投资，更会让自己的交易体系与价值投资风马牛不相及。
但有一点是具有相对确定性，概率相对较高的，那就是对公司的定性分析。一个行业的前景，一个公司的发展前景等，往往都具有趋势性和相对明确性。所以如果对于估值专业性不强的投资者（各种估值模型中本就存在大量的假设变量），可以采用基本面选股，技术面买入的方法。即把价值投资进行到第二步，先精选出符合价值投资逻辑的股票，然后跳过繁杂的估值过程（当然也可以结合估值，作为一个参考数据，就像巴菲特所说的一样，任何估值都是一个参考。），采用股王利弗莫尔强悍的技术优势，来运作资金，操作股票，这样就发挥了价值投资和技术投资二者的优势，技术投资严格的止损机制，会提高价值投资判断的容错率，价值投资较高概率的选对优质股，又会助推技术投资获得更高的胜率。这样哪怕估值出错，价值逻辑出错，或者行业格局突然变换，也不会因为错选了股票，而导致破产，甚至陷入债台高筑的绝境。
因此无论是价值投资还是技术投资，都不应该把其当作100%的概率，没有止损机制的价值投资，一样等于是猜涨猜跌。而系统性的技术投资也并非纯粹地猜测股价的涨跌。二者各有利弊，重要的是不要站在上帝的视角去看待市场。投资终极且100%正确的目的只有一个，那就是永远要保持赚的时候赚的多，而亏的时候亏的少，也就是赚大钱，赔小钱。所以，如果发挥价值投资和技术投资二者的优势，产生互补效应，那么就会让投资变得更轻松，获利更简单。（后续章节我们会继续详细讲解这一操作原理）
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