资管科技—京东JT智管有房资本市场智管系统

我是京东数字科技的李尚荣，欢迎大家参加今天的JT智管有方资本市场智管系统产品发布会。

我们今天会议的主题是资管科技。去年，京东数字科技正式成立了资管事业部，重点就是布局资管科技。资管科技是进入深水区的金融科技，意味着我们的金融科技服务拓展到了更深更广的领域。我们的目标，就是通过资管科技，让资管业务变得更轻，提高资管投研效率；通过资管数字化，增强资管业务的洞察力，提高资管的风控能力。

中国的资管行业是各金融子行业里增长最快的行业，根据有关机构的报告，2012年到2016年复合增长率高达41.6%，而到2021年将接近250万亿，几乎是2018年中国GDP的3倍，全球GDP的50%。这么大的市场空间，既是资管行业的重大机遇，也是我们每一个资管人面对的挑战。

资产管理的核心是资金和资产的对接，实现高效对接的关键是对风险收益的深刻理解、洞察和匹配。而目前资管行业的很多问题，都出现在这方面。

比如说，近几年债券违约事件急剧攀升，“资产荒”和“资金荒”并存，其重要原因就是依靠传统的分析方式，难以对债券资产的价值进行有效评估。这使得资金方没法有效地对资产定价，只能扎堆投资低收益、低风险的高信用等级债券，使得这些债券越来越稀缺；同时，评级相对较低的大量债券无人问津，导致大量民营企业债券融资成本过高，甚至无法从债券市场得到融资。

洞察能力的缺失，在相当大程度上，导致了资管行业现有的类信贷、同质化、刚兑化的业务模式。资管新规和各类相关细则所提出的，对于打破刚性兑付、控制杠杆水平和非标投资等问题的明确要求，对“类信贷”资管业务的具体约束，就是要引导行业向精细化、差异化、净值化的方向发展。这使资管科技有了更大的用武之地。

从国内外先进的经验来看，机构使用资管科技可以从更多维度、更快速地对资产进行分析，在信息和策略方面获取效率优势，显著提升资管机构的洞察能力。

比如，有的机构可以使用卫星和无人机的图像数据，就能计算出每天进出超市停车场的车辆变化，进而分析超市的经营和相关资产的质量变化；有的机构能够通过监测和挖掘社交网络上的实时信息，识别其中的“黑天鹅”信号，并迅速对企业客户发出预警。

随着境内证券资管市场对外开放程度提升，大量外资资管机构涌入中国。目前，全球10大资产管理公司已有9家落户中国，其中包括桥水、贝莱德等。这些拥有先进技术的机构必将给国内市场带来更加激烈的竞争，中资机构更加迫切地需要利用资管科技，提升自身的投研和风控能力。

因此，京东数字科技之所以做资管科技，就是希望和资管机构一道，借助技术和数字化的手段，提升资管的研发和风控效率和能力。而之所以我们能做资管科技，是因为我们在过往业务中积累的数字化洞察能力。

在微观层面，京东数字科技从京东内部孵化出来，能够深度理解零售以及相关行业企业的运营模式。凭借对微观企业的理解和人工智能等前沿科技，京东数字科技建立起有针对性的风险管理模型，推出了在业内有首创意义的白条、金条、京保贝等数字化产品，建立起了数字化金融服务体系。随后，将这些资产转化成ABS产品。近年来，这些产品一直在资本市场上得到投资人的追捧，时常得到数倍以上的超额认购，价格也低于同类资产当期发行利率。在这个过程中，我们一方面磨练了对微观企业进行数字化分析，对实体企业的资产进行穿透管理等能力。

在中观层面，我们建立了对于金融行业和实体行业的洞察能力。在此前的基础上，京东数字科技现在已经将数字化业务的范围拓展到了农牧等行业，对更多实体行业形成了洞察能力；自2015年起，我们就提出了金融科技的定位。3年多来，我们推出了北斗七星、云工厂等创新产品，向金融机构提供科技服务，不仅积累了对B端机构服务的经验，也增进了对于金融行业的理解。

在宏观层面，我们也具备了一定的洞察和分析能力。我们通过在数字化业务中形成的数据分析能力，开发出了宏观经济周期分析工具。比如自主研发的京东周期模型， 经客户验证，其回测结果收益率好于传统周期模型；我们还引入了沈建光博士等在宏观研究方面的专家。

现在，我们将对资产的洞察能力，与我们过往服务B端机构的经验相结合，推出JT智管有方这个一站式、全方位、智能化的资管科技系统，帮助生态圈内的合作机构提升产品设计、智能销售交易、智能资管、智能风控等四大能力，推进资管机构在关键环节提升洞察和投资效率。

JT智管有方是我们金融科技战略的又一次重要落地。我们邀请各位一起参与，通过资管科技，通过JT智管有方，共建智能资管新生态。