“三步走”加快国有资产证券化进程

推动国有资产证券化是本轮国企改革的“重头戏”，各地已纷纷出台相关文件要求加快资产证券化进程，并将资产证券化率纳入国企考核指标。如四川省国资委表示，将把四川国企改革发展基金作为推动国资证券化的抓手，力争到2020年末，实现资本市场上市及挂牌国有企业20家以上和资产证券化率30%。

如何更有效推进国有资产证券化是各级政府及国资平台公司的共同难题，我们在咨询实践中总结出“三步走”，以国有资本投资/运营公司为抓手，以资产为核心，持续推动国有资产在多层次资本市场实现证券化，提高国有资产流动性。

1.持续推动国有资源资产化、资产资本化

具体来说，系统盘点当地国有资源、国有资产状况，对尚未资本化的优质资产加快资本化进程，并持续注入资产证券化平台公司，将优质国有资产纳入证券化通道，放大可证券化资产规模，打造地方国有上市公司集群。

2.分类优化国有资产

国有资产大体可分为三大类，不可上市资产、可上市未上市资产、已上市资产。对于不可上市资产，如公益性资产、不良资产、限制性产业资产、支撑性资产，该类资产需着力维持优化、清理改造、保值增值，其中，支撑性资产可积极探索转化为可上市资产。对于可上市未上市资产，是国有资产证券化的核心资产。该类资产可按产业属性进行划分，遴选出更具上市潜力的资产、筛选优质标的公司作为载体、优化资产配置、强化标的企业竞争力，打造拟上市公司，全力包装上市，其中，合理有效的资产重组、混合所有制改革、体制机制优化、产权结构优化等是关键。

3.证券化后保值增值

持续优化提升上市资产，强化资本运作与市值管理，以上市平台为证券化通道，不断注入符合上市公司发展的优质资产、清理不利于放大企业价值的落后资产，提升上市公司竞争力。

综合来看，各地国有资本投资运营公司作为平台公司，可遵循“三步法”持续推动下属优质资产上市，提升国有资产流动性。