加息一时爽还债火葬场

明面上，货币政策出发点是经济增长与就业，通胀。实际上，还有一个上不了台面的出发点，政府债务利息的可负担性。

美联储近期一顿操作猛如虎，连续三次，每次加息75基点。且通过点阵图，进一步上调本年利率终点超过4%。这意味着接下来还有75个基点以上的加息。

早期迟迟不加息，开始之后，一路踩油门狂飙。美联储的套路相当深。如果接下来再来一次75个基点的加息，利率上限将达4%。这在通胀出现转折迹象的情况下，很不寻常。

美联储加息为什么这么急？简单来说，就是拖不起。美国的高通用，用更猛的加息，可以更短时间把通胀压下来，然后快速降息。这样高利率维持的时间就会比较短。如果通胀迟迟下不来，需要维持较长时间的高利率，那么美国巨额国债，真心受不了。

日本央行死活不加息的重要原因，1200万多亿日元债务，整体利息水平如果上升1%。日本政府要多付出12万亿日元利息，日本政府全年的税收收入约60万亿日元。而支出已高达百万亿日元。

目前美国国债规模高达31万亿美元。每年赤字近万亿美元。如果整体利息水平提高1%，一年就要多付出3100亿美元的利息，赤字规模会进一步加大。美国高利率维持的时间越久，美国政府要付出更多的利息。这是为什么美联储在通胀明显高于2%的情况下迟迟不加息。直到通胀爆表后快速加息，试图在较短的时间内，一方面拉升美元，另一方面压制需求，以快速打压通胀，避免长期维持高利率。简单一句话，当下的高利率，为了未来的低利率。

即使经济没有衰退，失业率没有上升，美国政府巨额债务，决定了这一轮加息无论是时间，还是空间，都会受到明显约束。9月加息，对美联储来说，一鼓作气，再而衰，三而竭。年底之年，加息周期大概率结束。巨额国债存量决定，这次加息，注定是急促而短暂的。

如果美联储加息结束，聪明的资金，如何布局？。。。

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