随着节前A股收出六连阳，两市的成交量也在逐步放大。根据数据统计，上周A股的成交金额高达1.8万亿元，创出自2010年11月15号以来的单周成交新高。
对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，熊市思维过期，A股真实牛市已经到来。
李大霄称，非常多的迹象表明牛市已经到来，熊市已经结束。现在很多机构已经不得不承认了，可能还是大部分的机构逐渐的转牛了，只有极少部分的机构才会继续的顽固的坚持熊市的思维。
李大霄指出，支撑牛市的最根本性的基础是估值见底。“这次牛市的起点是7.42倍，上证50的PE，沪深300是8倍的PE，跟标普500有50%的差距。另外，AH的溢价指数有93，很多的龙头股是比在香港上市的股票是便宜20到30，这在历史上是极其罕见的。以前我们买A股都是比买美股要高N倍的一个价格才能购买到，这是中国股民投资上不尽如人意最根本的出发点，这个是估值。”
另外，李大霄表示，利率水平的降低是牛市的一个非常大的货币环境，这种货币环境也就形成了，而且随着沪港通的推开，境外资金都是比境内的资本可能这个成本要低一半以上。这种情况下整个的A股的牛市的氛围，因为境外资金的低利率水平的低成本的资金的进入彻底改变了这些原来形式的氛围。
“另外是经济企稳，我们国家是用了很多的努力，经济企稳在7.5左右的水平上。我的观点是党中央国务院是采取了一系列的政策来稳定经济，包括降低企业的融资成本，棚户区的改造，铁路的开工建设等一系列稳增长的措施，其实在每周都有一些稳增长的具体措施出台，既然我们还是向市场经济迈步的情况，那么也有非常多的资源，有非常多的能力和决心来保证经济的稳定，这一点我还是抱有非常充分的信心。从上市公司的业绩角度上来看，今年上半年上市公司的业绩成长接近10%，这是足以支撑蓝筹股像上证50,7.4倍的PE，像沪深300,8倍PE水平的。从一系列改革红利来看，沪港通随之而来的深港通，再随之而来的人民币的国际化，金融市场的开放，包括资本市场的开放等等，这些改革的红利会持续的在证券市场上有所体现，而且重要的是经过了七年的慢慢雄途，牛市的周期也该到来了。”李大霄说。
李大霄强调，只有非常好的股票以后才会在牛市的盛宴里面给投资人带来非常丰厚的回报。他认为，往后的市场将会是一个成熟市场，原来大多数投资人喜欢的都非常有可能在以后的成熟市场中会受到重创，只有非常好的股票才会在成熟的市场中给投资人带来真实的回报。
“非常好的股票就是在各个行业的龙头公司，各个行业最优秀的公司，他们有稳定的分红，而且有非常好的成长空间，当这一类的龙头股票被众人所抛弃的时候，他们的投资价值就慢慢显现出来了。这种情况下的股票是非常多的，大部分是集中在上证50，沪深300指数股里，而且这部分的股票，像沪深300的股票占A股三千多家股票86%的利润。”李大霄说。
随着十月份的临近，沪港通的各项工作也进入了最后冲刺阶段。近日，沪港通《四方协议》(以下简称“《协议》”)在上交所签署，这标志着备受关注的沪港通的完整协议框架浮出水面，沪港通已全面驶入快车道。据悉，下一步还将签订沪港交易通、沪港结算通等协议。市场人士预计，沪港通可能会在十月下旬正式出台，相关概念股或将成为9月A股市场主角。
《协议》进一步确定细节
《协议》根据中国证监会与香港证监会在今年4月10日发布的《联合公告》提出的原则制定，作为沪港通业务进行四方合作的基础文件，用以明确四方的权利和义务。
其中，《协议》延续了联合公告中对于沪港通将会设立额度控制的描述，即在沪港通操作初期，港股通的每日额度不超过人民币105亿元，总额度不超过人民币2500亿元；而沪股通的每日额度不超过人民币130亿元，总额度不超过人民币3000亿元。双方可根据机制试点情况调整额度。
中国经济网记者注意到，在交易货币上，《协议》进一步确认：沪股通投资者买卖沪股通股票，仅限以人民币交易和交收；而港股通投资者买卖港股通股票，仅限以港币报价，并以人民币与中国结算或其结算参与人进行交收。分析人士指出，这就意味着内陆投资者买卖港股通标的股票，中间换汇环节将由上交所和中国结算代替执行，投资者无需自行换汇。
香港市场非常关心的衍生产品开发问题也在《协议》中得到明确。上交所及联交所各自同意，未经对方书面同意，不得以对方市场上市的股票或股票指数为基础自行开发期权、期货及其他衍生产品。
此外，在结算收入分配方面，上证所和港交所将平均分享因沪港交易通以交易费用方式产生的收入，中国结算和香港结算将平均分享因沪港结算通以结算费用方式产生的收入。交易的证券范围方面，规定所有以人民币以外货币报价的沪股以及以港币以外货币报价的港股暂不纳入可交易证券。
或推动A股结束7年熊市
“沪港通”将在今年10月份启动，中国沪港两地股市也提前出现一轮强劲上涨行情。中国经济网记者注意到，近日，受“沪港通”启动的利好驱动下，外资的涌入已经刺激香港与沪、深两市交易所股票成交量放大。
高盛分析师在最新报告中指出，“沪港通”将把大陆和香港股市连为一体，造就全球第二大市值的股票市场，向全球投资者开放A股市场。高盛相信这对于全球投资者而言将意味着“空前机遇”。
海通国际证券集团环球投资策略部董事潘铁珊认为，虽有QFII、RQFII等渠道，A股依然是一个相对封闭的环境，“沪港通”把A股同全球市场打通，而总体上，国际资金还是对A股非常看好。最近不少RQFII额度频频告罄，就是因为“沪港通”。
国泰君安分析报告认为，“沪港通”将成为资金回流的绝佳通道，带来大规模的增量资金，进一步推动当前反弹的展开。目前，A股基本面已经完全具备估值重构的条件，而被低估的大盘蓝筹将最先受益。
东亚银行财富管理处总监陈柏轩在接受媒体采访时也表示，“沪港通”开闸，对于A股制度改革将带来深刻影响，A股市场的投资者结构将发生改变，蓝筹股的市场活跃度有望大大增加。
三大指标筛选投资标的
对于中国A股投资者而言，“沪港通”也提供了通过港股市场分散投资的机会。那么，内陆投资者如何选择港股交易？中国经济网记者了解到，需关注深度折价的A/H股、高股息率资产以及沪港两地的一些稀缺性标的三大板块。
首先，深度折价的A/H两地上市股或将受益。同一只股票在香港和上海的两个价格的时代将成为历史。沪港通的推出或将抹平中港两地股票的差价，深度折价的A/H股有望获得重新估值的机会。
其次，高股息率资产或将受到海外资金的青睐。海外资金成本较低，国内“类债券”的高息率资产对他们而言更具吸引力。银行、交通、能源等行业的大盘蓝筹股股息率较高，或将满足海外资金的配置需求。
其三，沪港两市的一些稀缺性标的的估值水平有望得到系统性提升。比如，A股中的军工、中药、白酒等相对独特的行业，港股中的TMT、新能源等行业的龙头公司将更受投资者欢迎。
不过，中国经济网记者提醒投资者，目前内陆投资者参与港股通业务需要具备“港股通”股票交易及外汇风险管理的基础知识，全面了解“港股通”业务规则、沪港股票投资差异、香港市场特点等，警惕机构套现。（中国经济网）
在空方的叹息中，本周大盘连拉5根阳线，累计已是6连阳。而且几乎每天都是高开，下影线很短，还留下缺口。这种走势，属于一种久违的慢牛走势。而且，走得如此不急不躁，步伐十分有力。就连多头担心的2300点大关，也轻松迈过，毫无阻力的感觉，这难道不是牛市的节奏吗？
我们之所以一直坚定看多，是基于两点。第一，新一届政府的新理念和新政策正不断得到全国人民的拥护，特别是中国梦、反腐和依法治国，让人们对未来充满良好预期。第二，改革正如火如荼推进，特别是市场化和资产注入，让各行各业都有望面临新的格局。近期很多牛股的动力也来源于此，可见改革的乐观前景已在股市提前反应。而政策面的这一切，才刚刚开始，那么，股市的行情自然才开了个头。
分指数看，深成指其实早已突破2007年以来的压力线，即已经出现牛市反转信号。而上证指数在连续两月站在30月均线之上后继续向上拓展，大底部形态已经越来越明显。这在技术走势上，已经预示长达7年的大调整可能已经结束，并步入牛市的启动阶段。
再继续看各主流行业及板块的走势。由于整个市场分化较大，大致可分为四个层次。第一，板块指数已经创出5年新高，典型的有计算机、电子信息、教育传媒、医药等，这代表了新兴产业和非周期性行业的走势，这也与创业板的大牛市相一致，暗示中国经济的转型方向，这些行业早已步入牛市。第二，板块指数已创出近一两年新高，明显摆脱了熊市格局，典型的有旅游酒店、交通工具，机械制造等，这些行业中很多股票已出现业绩的回升。第三，板块指数的涨幅不是很大，但已经出现近3到5年来最强的走势，开始突破5年来的压力线，典型的有色、煤炭、钢铁、石化等，这些板块以周期性行业为主，大都业绩还未见底，但7年大调整后的底部形态初现。第四，板块指数在近3年来一直以大箱体整理为主，即早就不再创出新低，但近年来也涨幅不大，其代表是银行、券商、地产等权重股。这些行业的业绩增长减速，但大都估值属于历史低位，下跌动力不足。
通过对上述股市主流板块走势分析可以得出几个观点，一是，下跌动力不足，创新低的可能性几乎可以排除，这就奠定了熊转牛的基础；二是，很多板块已经走出底部，上升趋势明显，其实早已步入牛市。
总的结论，中国股市始自于2007年6124点以来的7年大熊市已基本结束。由于牛市的真正来临尚需要有个确认过程，故今年未来几个月行情还会有反复，总体处于牛市的初期的发动和确认阶段。2015年起，则将进一步开启数年的大牛市。
就目前行情而言，国企改革这个最大推动力也处于第一级火箭阶段，因为很多行业、企业的改革方案还未出台，包括很热门的军工，在利好没有真正兑现之前，市场必将继续炒作。当然，上涨和操作是有节奏和策略的，股价回落也很正常，但关键要看清大方向，只有这样才能真正把握好难得的投资机会。（金融投资报）
(责任编辑：DF120)
联系客服
