最近一直有一个呼唤萦绕在耳边，“我只想买债券基金，推荐只债券基金呗... ...”
清鎏似乎没怎么说过「债券基金」，今天就来给大家聊聊债券基金。
毕竟作为家庭固定收益资产的重要组成部分，也是长期配置的核心。
债券基金的长期收益，已经不亚于P2P了，而背后的风险，却远远小于P2P。
从风险收益比看，正在越来越划算。
长期来看，无论是国债收益率、国开收益率，仍然具有相当的吸引力。
目前来看，十年国债收益率约为2.80左右，和美国国债1.5左右相比，还有130个BP的利差（Wind，2020/2/7），相对于整体资金融资成本，以及未来对于货币宽松的预期，仍有长端配置价值。
中债国债到期收益率走势
（数据来源wind，统计区间：2019.4.15-2020.2.7）
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什么是债券基金？
首先我们先来看看债券是什么？
债券，就是借钱的凭证，你可以理解为和P2P本质上差不多。
但债券基金投资的债券，比P2P高大上多了。
因为借款人，有中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等等，不同的借款主体，因为信用等级不一样，借款利率有高有低。
也有长期债券、中期票据等等。
至于债券基本名词要素，大家可以可参考下这个债券交易系统。
而债券型基金，就是主要投资债券的基金，规定基金资产80%以上要投资于债券，也可以有一小部分资金投资于股票市场、可转债、打新股等等。
债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳，是资产配置不可或缺的一部分。
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债券基金分类
按照投资方向不同，目前国内的债券基金可以分为三大类：
1、标准债券型基金即纯债基金（可细分为短债基金、信用债基金）
2、普通债券型基金（可细分为一级债基、二级债基）
3、其他策略债券基金（如可转债基金等）
今天主要讲讲，纯债基金、混合债券基金、可转换债基金。
纯债基金， 只投资债券市场，不参与打新股，也不投资股票，在四类债券基金中，风险最小。这类债基比较好辨认，一般都带有“纯债”二字。
例如广发纯债债券A。
按照投资债券平均期限的长短，又可以分为：
中长期债券基金；
短期债券基金。
不过，不管是哪一种，都是只投资债券的。
过去，A股大部分都是中长期债券基金，短债基金其实数量很少，老牌的只有「嘉实超短债」。
最近一两年，市场新增了很多短债基金。
短债基金代表就是易方达安悦超短债、安瑞短债，大成景安短融E等。
短债基金长期收益比货币基金高1-2%左右，风险也不大。
长债基金各家数量都比较多，也比较相似。
例如华安纯债、广发纯债、易方达信用债、博时信用债等等。
各家都有自己主打的纯债基金，也差不太多。
信用债基金通常投资的是公司债券，风险略高，收益也会高一些。
比如说易方达信用债纯债，这两年就比较受欢迎。
长期纯债基金在投资的时候，会有5-10%的波动，风险更高，但收益也提高了。
混合债券基金，分为：
一级混合债券基金；
二级混合债券基金。
一级债基，主要投资债券，还可以参与打新股。
这类基金没那么容易辨认，需要看基金招股说明书，一般会有“基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股申购或增发”这样的描述，那就是一级债基了。
二级债基，主要投资债券外，还会投资一小部分股票，以求获得总体更高的收益。风险高于纯债基金与一级债基，当然预期收益也高。
代表就是易方达稳健收益、工银瑞信双利、中银添利、鹏扬汇利等等。
二级债基，因为配置了股票，所以风险和收益，会比普通的纯债基金更高一些。
通常来说，
短债基金长期平均年化在3%-4%；
长债基金长期平均年化在5%-6%；
二级债基比较优秀的，长期平均年化在可以到7%-8%左右。
目前国内有1500多只债券基金。
中长期纯债基金是数量最多的，占到了65%。
二级混合债券基金其次，大约是20%。
短债基金和债券指数基金占比分别不到10%。
另外还有一个其他：可转换债基金。
可转债基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。
比如兴全可转债、汇添富可转债、中欧可转债 。
新手小白可以这样记：
只做债券的，叫“纯债基金”；
做债券+打新股的叫“一级债基”；
做债券+打新股+炒股的叫“二级债基”。
主要投资可转债的叫“可转债基”。
纯债基金收益低风险也低，二级债基因为有少量股票仓位，收益高些风险也相对高点，“可转债基”兼具债券和股票的特性，相比前两者风险最高。
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债券基金是怎么赚钱？
一般而言，债券基金的收益主要来源于以下四个方面：
1、利息收入
即债券持有到期所获得的票面利息收入。只要债券不出现兑付困难，持有至到期一般是不会出现亏损的。这个角度来看，长期债券基金的收益要高于短期债券基金。
2、价差收入
债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因流动性、市场利率、信用情况变化等，债券的价格是存在波动的。一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。因而根据债券二级市场价格变动，低买高卖可以赚取差价。
像去年大火的短债、超短债基金，投资的是主要1年左右的短期债券，受利率影响较小，因而波动也小，可以作为货币基金的替代品。长债基金主要投资长期债券，虽然收益高，但受利率的影响也比较大，因而波动也相应比较大。
3、债券回购
这主要是通过回购业务将持有的债券质押进行融资，融得的资金又继续投入到债券市场，这就可以获得额外的杠杆收入。目前开放式基金杠杆比例不超过140%，封闭式基金以及定期开放式基金杠杆比例可以达200%。
当然，进行债券回购也不是稳赚不赔。在资金比较便宜的时候，放杠杆的确是一个很好的放大收益工具，但若资金持续紧张，极端情况下债券息票收益比融得资金的成本还要低的话，则会得不偿失。
4、股票投资收入
这主要说的是二级债券基金，可以通过参与二级市场股票投资，增厚基金收益。
当然，这也要相应承担股票市场波动的风险。
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怎么买债券基金？
新手小白在买债券基金时一定要关注这三点：
1、债券基金是保本基金吗？
不保本，债券基金短期亏损也常见。
2、风险评估
首先应该要明确自己的目标，是追求低风险、稳定的收益，还是追求相对较高的回报等。
然后，根据自己的风险承受能力，选择相应的债基种类。这几类债券基金的风险由小到大：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转换债基。
风险承受能力相对低的投资者可选择一级债基或纯债基金。
风险承受能力强、希望获得相对较高收益的投资者，可选择二级债券基金、可转债基金。
3、收费方式
债券基金一般申购费为0.8%，低于混合型基金和股票型基金的1.5%。
同一只债券基金会有ABC三类，分别代表三种不同的收费方式，A类债基代表前端收费，B类债基代表后端收费，C类债基代表无申购费但有销售服务费。
买债基根据持有时间长短，选择收费方式更划算，如果是短期投资（1-2年），应选择C类债基，如果是长期持有（3年以上）那就可以选择B类债基，如果你不知道投资多久，那就选择A类。
清鎏推荐几只债券基金，给想配置债基的小伙伴一个参考。
最后的最后，再强调一遍投资纪律。
债券基金收益的影响主要是来自于宏观经济：流动性、CPI等。
当然，个券的信用状况等都会对基金收益产生影响，因而债券基金指数是一条蜿蜒向上的曲线，短期内存在净值波动的风险。若在利率高点申购债券型基金，短期内大概率也是亏损状态。
因而，清鎏建议将债券基金作为中长期投资，买入后尽量持有一年以上。
持有时间太短不利于获得较好的回报，行情不好时还可能会亏损。
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