绪言
1. 是市场观（而不是交易方法）决定了投资行为的成败。
2. 在任何时间、任何地点，天上都不会掉馅饼。
3. 简单与复杂、浅显与深奥，本身并不构成一个方法、一个理论有效与否的前提条件。
4. 市场观的重要性等同于一个人在世界上赖以安身立命的世界观。
5. 市场观里面有三个方面的内容：如何看待市场、如何评价交易行为、如何设定追求的目标。
第一章 投资与投机的概念
1. 投资是依靠交易的内在价值的增长来获得收益的行为，投机则是在交易对象的内在价值不变的情况下，依靠价格的变化来获得收益的行为。
2. 投资像一个稳重的绅士，投机像一个美貌的女子。
3. 股票是投资先生与投机女士两者所生的孩子，同时具有两者的血缘和秉性。
4. 郁金香狂潮在荷兰全国范围内持续了40多年。
5. 投机的价值，其实就跟润滑油在机器运转中创造的价值是一样的，创造税收还只是它附带的效益。
第二章 中国股市的根本矛盾
1. 如果是走进赌场，就要拿出赌博的态度来——坐在牌桌旁边仍然惦记着自己是投资者，不仅很好笑，也相当的危险。
2. 是多数还是少数，反正你当我不识数。
3. 中国股市最根本的矛盾不是非流通股股东与流通股股东之间的矛盾，而是管理者的个人利益与全体股东的集体利益之间的矛盾。
4. 价格以什么方式涨上去，就会以什么方式跌下来。
5. 无论是谁，都不能仅仅因为他有钱或没钱而受到规则以外的不公正待遇。不妨看看历史，看看历朝历代，当富人在劫富济贫的名义下被剥夺财富之后，接下来被剥夺的对象一定是穷人（而且还变本加厉）。
6. 所谓大小非问题，很大程度上就是部分经济学家在现实面前难以自圆其说的时候找的一个替罪羊而已。
7. 管理者的个人利益如果与广大股东利益之间存在矛盾，那该企业不可能获得持续稳定的发展。
8. 在国有企业改革取得最后胜利之前（或者说那对根本矛盾被有效化解之前），参与股票交易只能是投机而不是投资。
第三章 "赌钱"与"赌命"
1. 愤青的特点之一就是有话不好好说。
2. 很多人只学会两种看人看物的方式：一是仰视，二是俯视。其实，最重要的是平视，没有什么问题是不可以讨论的。
3. 禹汤罪己，其兴也勃焉；桀纣罪人，其亡也忽焉。
4. 所谓长线与短线，并不必然地对应着投资或投机的性质，我们不能根据交易时间的长短来划分投机与投资的阶级成分。
5. 投资与投机，仅仅是不同情况下的交易策略，没有高下之分。
第四章 上市公司就一定不是郁金香？
1. 无论是什么市场的上市公司，会不会造假，其实只取决于两点：一是需要与否，二是可能承担的风险有多大。
2. 橘生淮则为橘，生于淮北则为枳。
3. 与其相信那些上市公司的如簧之舌，还不如相信价格数据所透露出来的信息。
4. 风险就是不确定性。
5. 不能一概地认定长线比短线危险，关键只在于风险相对于具体参与者而言存在多大的不确定性程度——参与者自身对风险的认识程度、掌控能力决定了该项目的风险程度。
6. 我主线以某个市场是否存在规律，参与者自身具备多大的掌控能力这两个方面作为衡量市场的风险程度的标准。
第五章 游方和尚与卖豆腐的
1. 在经济学家的方程式里，股票就是投资。
2. 选美论非常形象地揭示了股票的投机属性。
3. 数学是上帝的语言。
4. 猪往前拱，鸡往后刨——各有各的道道。
5. 在预测价格涨跌的问题上，没有任何方法是百分之百正确的，也没有任何方法是百分之百错误的。如果一个方法百分之百是错误的，那把它反过来看，当它预测上涨的时候就总是意味着将要下跌，岂不是还是百分之百正确了？
6. 一个市场分析方法必须首先在原理上与其研究的对象有关，其结论必须具有原理上的合理性。一个市场分析方法必须有助于问题的解决。一个市场分析方法必须立足于事前所能掌握的资料。
7. 原理上的合理性、实践上的有效性、操作上的可行性，这三点有关市场分析方法的限定条件好比是制造武器设计标准。
第六章 价格究竟能否预测？
1. 不是投资界不需要理论，而是以往的那些理论太差了。
第七章 数学家的本意不符合我们的需要
1. 每一笔成交都带有随机性。
2. 飞矢不动悖论的症结，在于把时间和空间分割成无穷多片段，在每个片段都是静止的，整个过程就是静止的。
第八章 价格不可预测是因为研究素材不够吗？
1. 关于价格能否预测这个问题，准确地讲，数学家所证明的是这样一个命题：根据价格的历史数据无法预测价格的未来变化。
2. 技术分析仅仅以价格数据为研究对象，将不可能达到以下三个预测目的：１）无法预见一个尚未展开的趋势；２）无法预测一个趋势的规模；３）无法确认价格的长期趋势。
3. 时间跨度越大，仅仅依靠分析价格数据本身，技术分析越难以把握。
第九章 价格的什么不可预测
1. 股票是投资先生与投机女士的孩子。
2. 股票价格＝投资价值+投机溢价
3. 价格长时间地、大幅度地偏离内在价值，可能是常态而不是某种例外。
4. 直接带给我们财富或剥夺我们财富的，是看得见的、实实在在的价格，而不是所谓的内在价值。
5. 如果说股票是投资与投机的混血儿，那么期货就是纯粹的投机了——从辈分上算，期货应该是股票的亲亲舅舅。
6. 商品价格＝商品成本+投机溢价
7. 供求关系决定价格的涨跌方向，而资本的博弈则为价格确定具体的数值。
8. 均衡价格并不实际存在，只存在于计算当中。
第十章 东施效颦的有效市场理论
1. 有效市场理论是我们想要把价格问题深入讨论下去的一个必须超越的障碍。
2. 沃伦·巴菲特：从自私的角度讲，格雷厄姆派应该捐点钱以保证一直有人传授有效市场理论。
3. 约翰·凯恩斯的博傻理论：投机的本质是一个傻瓜高价买进股票然后以更高的价格卖给一个更大的傻瓜。
4. 理论的东西必须靠理论的东西去反驳。
5. 每一笔成交价都是由相同的买量和相同的卖量撮合而成的。
6. "所有投资者都是优秀的分析家"这一假设只适合于投资市场而不适合于投机市场。
7. 有效市场理论的三个基本假设是：１）所有投资者都可免费获得当前有关的未来的所有可能的信息；２）所有投资者都是优秀的分析家；３）所有投资者都密切关注市场价格并相应地调整他们的持有比例。这三者都有一个共同的前提：不带有对未来的预期。
8. 有效市场理论的基本假设与现实市场的距离，就好比是童话故事与现实生活的距离一样遥远。
9. 一个利多或利空消息消息值多少价格，根本是一个不存在确定的对应关系的问题。
10. 所谓证券的内在价值根本就是不可能被精确量化的。
11. 供求关系决定价格的涨跌方向，而资本的博弈为价格确定具体的数值。
第十一章 价格形成中的盲人摸象
1. 针对如何观察市场，如何看待价格形成，我们采取现实的态度，提出四个基本假设：１）证券的内在价值不存在确定的估值；２）大部分投资都既不优秀也不愚蠢；３）人们可以掌握尽可能多的信息但不可能掌握所有的信息；４）人们将基于个人判断采取自认为最有利的交易行为。
2. 价格形成机制应该是一个盲人摸象的过程。
3. 在市场上，投资者就是盲人，而大象则有多个对象。
第十二章 市场行为的意义与投资咨询的正业
1. 市场行为包容消化当前的一切，从这一命题中，可以引申出一条重要的原则：不要根据大众常识来交易。
2. 大众常识是指人人都知道而且早就知道的信息。
3. 投资者既不聪明也不愚蠢——我们要学会尊重市场，一个具体要求就是：不要把别人都当成目不识丁的傻瓜。
4. 一厢情愿的主观臆想蒙敝交易者的眼睛。
5. 投资咨询业并不需要夸夸其谈的股评家来指点江山，预测未来，只需要大量耐心细致的资料收集工作、加工整理工作、综合分析工作。
6. 相比那些扎实、细致的工作，人们或许会更加喜欢天花乱坠的预言家。
7. 古今中外的那些骗术，其实翻天覆地就那么几样东西。
第十三章 价格的随机性与趋势性
1. 趋势就是价格对有确定意义的市场影响因素所作的持续性反应，该种持续性反应表现为具有统计相关特征的价格序列。
2. 趋势有确定的方向：上升和下降，分别对应上升趋势和下降趋势。
3. 只有当有确定意义的市场影响因素发挥作用并给价格带来具有统计相关特征的反应的时候，我们认为才存在着可以被认识的趋势。
4. 横向趋势的概念是多余的、不必要的，而且与顺应趋势的概念相冲突。
5. 价格并非无时无刻处于趋势当中。
6. 市场行为包容消化当前的一切。
7. 随机数字画出来的图形像价格趋势，并不等于价格趋势就是随机数字。
第十四章 我们对"价格能否预测"问题的基本看法
1. 对"价格可不可可以预测"和"价格变化是否存在趋势"这两个问题，我们的看法可以归纳为以下5点：１）价格的确切数值不可预测；２）价格的变化轨迹不可预测；３）在引入基础分析的研究素材之后，价格的涨跌方向、大致规模及时间周期是可以预测；４）价格以价格数据为研究对象，价格的涨跌、规模及周期同样不可预测；５）我们认为趋势是存在的，也是可以通过观察或计算价格数据的统计相关特征来进行识别的。
2. 从本质上讲，蜡烛图只是日本人用来记录一个时段（天、周、月等）的开盘、收盘、最高、最低的四个价格方式而已。说白了，它真的只是日本人的记账方式而已。
3. 基础分析当前首要的问题缺乏规则，因此陷入炒消息或主观臆断、自由联想的境地。
4. 价格的确切数值不可预测，从这一命题中可推出的结论：1）我们将不可能预测所谓的目标价位；2）我们将不可能领先预测、判断来捕捉最高价、最低价。
5. 价格的变化轨迹不可预测，从这一命题中可推出的结论：所有想要去描述价格变化轨迹的理念与方法统统不行。
6. 在任何一个时点上，我们如果仅仅以价格数据为研究对象，都将不可能预测该时点之后价格将要上涨或下跌。
7. 仅仅以价格数据为研究对象，价格的涨跌、规模及周期是不可预测，从这一命题可推出的结论：类似波浪理论、江恩理论所谓通过时间窗、神奇数字等方法来推测市场的重要转折点的方法，是没有意义的。
8. 在关于市场动向的问题上，仅仅以价格数据为研究对象的技术分析给予我们的判断只能以下六个标准答案当中的一个选项：1）价格正在上涨当中；2）价格正在下跌当中；3）价格正在横向震荡当中；4）上涨趋势已经终止；5）下跌趋势已经终止；6）横向震荡已经终止。
9. 凡是做了交易、持有头寸的人，就跟生了病的一样，心里最需要得到安慰，最希望找到共鸣。
第十五章 趋势的状态与市场分析的任务
1. 技术分析所谓的趋势线，其真实的意义就在于，它是趋势边界线的近似画法。
2. 研究趋势的出发点应该是只研究趋势的状态。
3. 趋势边界线是指价格在一个持续发展的趋势中进行正常的随机波动的边界线，由上下两条组成。
4. 对于大宗品种而言，有庞大的现货市场作为基础，庄家很难脱离现实的供求状况而单方面推动一番大的行情。
5. 股票的筹码是有限的，期货的筹码是无限的。在期货市场上，盲人摸象的情况更加典型，价格作为具有统计相关特征的随机数字的特征也更为明显。
6. 股票上的买进与卖出的力量是不均衡的。
7. 趋势是高概率事件。
8. 从不撒谎到客观真实之间的距离可以是相当的漫长。
第十六章 猎手必须事先明白自己的捕捉对象
1. 给一个交易行为作出一个正确与否的证券，是一个很重要的问题，我们也需要找一个证券的标准。
2. 讨论每次交易的对与错，不能只以是否盈利来评判。最后的结果是由两个交易动作完成的。就算是是盈利，也不等于两个交易动作都对，有可能是买进时错误，卖出时正确。
3. 当你准备交易的时候，其实你需要清晰地问一问自己：我希望捕捉的是什么行情？
4. 捕捉的对象不一样，需要的装备和对策就不一样。
5. 对于市场上的大多数普通投资者而言，以主要趋势为追随对象或许只是一厢情愿的美好向往，而并非脚踏实地的现实追求。
6. 风险就是不确定性。
7. 对时间跨度越长的趋势，技术分析越是难以把握。
8. 三种趋势的意义应该是：1）以中期趋势作为交易的捕捉对象；2）以长期趋势作为确定交易的参考；3）以短期趋势作为选择进出场位置的依据。
9. 交易行为是由两个部分组成：一是交易方向；二是具体价位。
10. 追求的目标决定了行事的原则，而追求什么？舍弃什么？这类问题是属于市场观的问题。
第十七章 根据"高概率事件"寻找交易信号
1. 针对中期趋势去寻找"高概率事件"的交易信号，出发点还是：识别趋势当前的状态。
2. 趋势的三个基本问题：如何形成？如何持续？如何结束？说白了，研究趋势要解决的问题也就是这三个，甚至不能更多，更多的那些问题几乎都是一些非分之想。
3. 从原理上讲，所谓平台就是价格的横向运动，往往出现在多空力量对比平衡、市场缺乏明确方向的时期；而一旦价格朝某个方向突破，往往是有新的市场影响因素出现，价格打破僵局，形成新的趋势。
4. 在实际行情中，平台突破的信号是比较容易识别的，有三个基本要素：1）价格突破平台区域的支撑线或压力线：向上突破压力线，价格有可能形成上升趋势；向下突破支撑线，有可能形成下降趋势。2）突破时需要有放大的成交量的配合；3）平台突破有有效性取决于平台的质量。
5. 如果平台区域中价格的震荡比较散乱，而且较大的震幅也消耗了部分的能量，后续的突破则容易出现反复。
6. 价格重新回到平台区域则止损出局。
7. 从逻辑上讲，下降趋势线结束之后价格无非有两个可能性：形成上升趋势、进入横向震荡。
8. 平台突破的信号存在着识别假突破的问题，趋势线的突破、移动平均线的交叉信号等情况，也存在识别假突破或杂讯的问题。
9. 日本蜡烛图作为一种记账的方式，除了直观、显眼，并不比西方的竹线图包含更多的信息。
10. 我反对人们辛勤地、满怀希望地到一堆普通的泥沙或煤渣里去寻找金子。
第十八章 趋势演变的不同类型
1. 趋势是价格对市场影响因素所作的持续性反应。
第十九章 止损的意义与原则
1. 每一个交易信号必须同时伴随相应的止损策略。
2. 按照打劫的基本原则，在锁定目标的同时，必须提前设计好逃跑的线路。一旦情况不妙，必须迅速撤离。
3. 市场上任何时候都同时存在着利多因素和利空因素。
4. 止损应当遵循的原则：1）根据什么理由进场，根据同样的理由止损；2）趋势追随者应坚持以趋势发生反转为止损点；3）在盈利的情况下逐步调整止损位，让浮动利润充分增长的同时，确保部分现实收益。
5. 对于盈利的头寸，保本是最后一个止损位。
第二十章 投机的本质
1. 投机是以较小的可控的风险去博取较大的潜在的利润。
2. 投机本质中所谓"风险较小"的情况，是交易者自己选择入市时机的时候要考虑的因素，主要是指交易者选择这样的进场机会：当价格朝不利的方向出现较小的变化的时候，交易者就能判断出已经建立折头寸与趋势不符了。简而言之，
3. 短线赌钱，中线赌概率，长期赌命。
4. 投机的本质就是小风险博大利润。
5. 在成熟的市场上，价格V型反转是不多见的。
第二十一章 是什么妨碍了我们作出正确的决定？
1. 市场上任何时候都同时存在着利多因素和利空因素。
2. 市场行为包容消化当前的一切。
3. 不要根据大众常识来交易。
4. 交易经常犯错的地方：1）错误的预测；2）错误的基本面消息；3）错误的追求目标；4）基于错误的捕捉对象。
5. 错误的捕捉对象分为三种：1）下跌趋势中的反弹；2）臆想中的V型反转；3）不知多长的长期趋势。
第二十二章 "黑天鹅的世界"到底是什么样？
1. 看空、做空倒没什么，关键是谁能活得足够长，直到危机真正爆发的那一天。
2. 一个事件发生的概率的高低，与人们认识到该事件发生的普遍性程度是两回事。
第二十三章 正本清源与返璞归真
1. 如果你的资金进出不足以给市场带来明显的波动（譬如股票上不超过5%，期货上不超过2%），就还是普通投资者。普通投资者要做的事情，就是看清楚当前趋势的状态然后顺应它。
2. 跟着走的座右铭指导下如何完成一次交易：1）分析或看清当前趋势的状态；2）在趋势形成之际建仓；3）在趋势持续之际持有；4）在趋势终止之际平仓。
3. 短线赌钱，长线赌命，中线赌概率。
4. 趋势跟踪交易者是在赌趋势，而不是赌涨跌。
5. 所谓信号体系，就是交易者在实际操作中识别趋势当前的状态并决定买进与卖出的一套理由。信号体系将不再仅仅是描述趋势当前的状态，而是根据当前的状态进而提出具体的买卖买卖依据。
6. 我们的每一笔交易必须要有清晰的依据。
7. 交易的理由就是来自自己的信号体系。
8. 有了自己的信号体系，余下的事情，就是制定交易计划、到市场上去按图索骥。
9. 交易计划其实只有一个主题：假如市场出现这样或那样的情况，我将采取这样或那样的对策。
10. 看得懂的行情就是按照你的交易信号体系能够识别出趋势状态的行情。
11. 在趋势演变过程中坚持摸着石头过河。
12. 趋势在给出明确的反转信号之前被假定为一直有效。
13. 只要交易者的资金进出不至于改变当天的K线形态就可适用"跟着走"的交易策略。
14. 有了跟着走的，交易变得简单起来：找到趋势后，跟着走、摸着石头过河直到趋势终止。
第二十四章 中国股市的操作策略
1. 庄家再厉害，我不参与，你就拿我没办法。
2. 中国股市价格在一定程度上被操控，价格在一定程度上被垄断。
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