苹果公司发布2020财年一季度报告,营收、净利均超预期,多项数据创历史记录,股价两天大涨5%,创历史新高。
具体数据如下:
Q1营业收入918.19亿美元,同比增长9%,非美国本土销售额占比61%,超预期。
Q1净利润222.36亿美元,同比增长11%,超预期。
来自iphone的营收为559.57亿美元,同比增长7.65%。
来自可穿戴设备、家居产品和配件的营收为100.10亿美元,同比增长36.97%。
来自ipad的营收为59.77亿美元,同比下降11.18%。
来自服务的营收为127.15亿美元,同比增长16.92%。
数据来自:Wind资讯
一、苹果核心供应商
1、 立讯精密:苹果产业链绝对龙头,有很强的精细化管理能力,生产工艺成熟,受益于5G手机换机潮,以及可穿戴设备(智能手表、TWS耳机)增长的确定性,2020年的订单数量会有一定爆发。
2、 歌尔股份:声学精密零组件龙头,受益于可穿戴设备的爆发,2020业绩确定性很好。
3、 信维通信:5G手机相比4G手机,对射频元器件的需求要大很多,受益于5G手机的量产,公司的确定性较好。
4、 长信科技:显示器件材料龙头,受益于可穿戴设备的量产,以及特斯拉的国产化,智能手表和汽车屏迎来放量。公司在OLED模组领域具备丰富经验,切入可穿戴设备产业链有先发优势。
5、 东山精密:手机主板供应商,2019年因计提减值调低业绩,跟暴风集团的烂账一笔勾销,2020年随着5G手机的量产和特斯拉的国产化,公司大概率完成逆袭。
6、 长盈精密:外观件供应商,新机型的中边框可能采取新的设计方案,加工更为复杂,价值量有望提升,从而增厚公司利润。
7、 水晶光电:摄像头模组供应商,随着3D结构光及TOF的应用,摄像头模组的价值量有望进一步提升。
8、 京东方A:面板龙头,国产替代最大的受益者之一,与三星、LG的代差缩小,已进入华为产业链,2020年有望进入苹果产业链。
9、 蓝思科技:外观防护零部件供应商,受益于5G手机外观件价值量的提升。
10、德赛电池:电池模组供应商,iphone新机型缩小了保护电路的体积,增大电池容量以提高续航时间,电池的价值量会提升。
二、电子产业链特点:
1、 产业趋势比财务指标重要
电子行业和消费类行业不同,寻找好的投资机会,应该把重点放在产业趋势和技术变革上,而不是看靓丽的财务指标。股票投资是看预期的,而非过去,而电子行业具有周期性和爆发性,在行业处于低谷和爆发前夜去投资,无疑是最好的时点。过于看重财务指标,很容易成为接盘侠。
2、 周期性明显
每次通信技术的革新,都会引来换机潮,这便会带来新的周期性机会。而一些公司把握住技术革命的机会,利用成熟的工艺或者低廉的成本切入苹果、华为、三星这样终端巨头的产业链中,成为稳定的供应商。
3、 更新换代快
集成电路的摩尔定律:当价格不变时,集成电路上可容纳的元器件的数目,约每隔18-24个月便会增加一倍,性能也将提升一倍。
电子巨头间竞争极为激烈,每年投入巨额费用搞研发,谁落后一步,产品就会大幅贬值,所以产品推陈出新的速度会很快。
4、 供应链稳定
苹果、华为、三星这样的大厂,在选择供应商时颇为谨慎,而产业链形成之后,出于产品质量稳定性、替换成本的考虑,替换供应商的可能性很小。
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