雷思海：珍惜这高位兑现的璀璨俗世

      如果说通胀是夏天，那么，通缩就是冬天。

      要过冬还是过夏，做的准备当然是不一样的，而方向错的结果，不是热死就是冻死。

      今天中国公布了4月份的一些经济数据，结合美国上周公布的CPI，给人的感觉，未来几年要来的不是夏天，而更可能是冬天。如此看来，眼前这短暂的资产浮华，分外值得珍惜。

      1、 循环没接上的原因

      今天的公布经济数据，是几个低于预期。

      4月规模以上工业增加值同比增长6.5%，比3月放缓1.1个百分点，低于预期7%。

      4月社会消费品零售总额同比增速10.7%，不及10.9%的预期和前值。

      1-4月城镇固定资产投资同比回落至8.9%，预期9.1%，前值9.2%；

      1-4月民间固定资产投资同比名义增长6.9%，1-3月增速7.7%。

      当然，毕竟一季度中国经济取得了开门红，6.9%的经济增长为余下的3个季度，准备了不少对冲空间。看来今年预计6.5%的增长，是现实的。

      高低本是寻常事，这个月低了，下个月涨回去不就OK？

      所以重要的是，未来会不会涨回去。

      那就要看这回不如预期的原因是什么。

      之所以此前的预期更乐观，恐怕是基于这一逻辑：

      居民通过贷款买房，接下房地产公司的负债，房地产公司有钱了，上游企业的钱就有了，如建材、水泥、钢铁。下游也要扩张了，居民买了房子要住总得装修买家具吧。于是，家电、家具等行业会日子好过了。新房路远的话，居民还要买车，车子也会好卖了。企业好做了，员工工资也就涨了，可以买更大更贵的房子。