磕基

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这是全市场估值三篇文章的第一篇：市盈率应用于个股有很大的局限性。

这三篇文章建议耐着性子读并且试着理解，因为这必然会有利于你投资基金。在之前的文章中我反复提到：投资基金应该何时退出，基金定投应该何时停止甚至赎回，都可以用全市场的估值作为一种指标辅助进行决策。接下来的三篇文章就是说明如何通过一种相对简单易行的方式来观察整体股票市场的热度。

市 盈 率

市盈率ＰＥ（静态）
=当前股价/每股盈利（上一年度）

市盈率可以看做：为了获得公司的1块钱的盈利而愿意付出的代价。比如，某股票的市盈率是8，当时买入代表我愿意为这家公司1块钱的盈利付出8元。（有一种说法是ＰＥ的数值就是本金翻倍的年数。比如ＰＥ是８，本金翻倍就是需要８年，这个说法是严重错误的)

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市盈率等于股价/每股盈利，由于股价波动，市盈率每天会波动。股价如果上升，市盈率就很有可能跟着上升；股价如果下跌，市盈率也会跟着下降。为了获得1块钱盈利，显然我们付出的价格越低越划算，所以市盈率往往被当做股票估值的手段之一被广泛使用。

真实情况其实相当复杂，没那么容易。

过去很多人（现在也一样）使用市盈率作为选择股票的唯一标准，这本身是很危险的，毕竟不可能用单独某一个指标就选到好的股票。事实证明绝大部分这么做的人都失败了（必须要结合其他因素综合考虑）。

我们不谈个股，这篇文章重点谈PE应用范围。

市盈率是股价和每股盈利的比值，所以应用范围也应该通过这两个数字来讨论。对股票市场来讲，股价每天都在波动，这个价格必须有“意义”：这个意义在于可以成交。很多价格看似存在，但无法成交，这就是流动性的问题。比如一些流通盘很小的股票，在极端的市场中，“价格”确实存在，而如果你想在那个价格成交往往是办不到的。如果硬要成交，价格会因你的买卖而产生巨大的变化，这就尴尬了（比如当时价格10元，你的买入导致价格快速上升到11元）。

关于尴尬 图片来源：网络

所以第一个条件是：成交活跃，流动性充沛。这是一个价格有意义的大前提。

第二个条件是：该公司盈利相对稳定，这个稳定并不是说每年完全一模一样，这不可能。相对的稳定指的是变化小，变化平缓，不会大起大落。

由于市盈率=股价/每股盈利，本来分子部分的股价就在每天波动，如果分母部分的每股盈利也会剧烈变化，不管是骤然变大，还是骤然变小，那这个指标就没有参考意义（又称市盈率陷阱）。本来嘛，一个数字除以另一个数字，如果这两个数字都是在大幅度变化，那这如何参考呢。

很多小公司的市盈率会非常高，几十，上百。他们的盈利非常不稳定，但是饼画的大，“前景”好，故事多；大量的所谓题材股几乎都是这样。人们往往愿意为这种公司的每1块钱盈利而付出更高的价格。它们速度快、易波动等特征深受广大股民喜爱，赔的也是不亦乐乎。

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“这位投资者，别看我现在不怎么赚钱，但你听我给你讲个美丽的故事 ～(￣▽￣～) ”

表2.png

又要成交活跃，流动性强；又要盈利稳定。就基本锁定在蓝筹股中，或者通俗的说，大部分是各行业中的大公司，其中国企、央企占的比例较大。这些公司可在上证50，红利指数或沪深300成分股中见到。

市盈率的使用范围很窄。大部分股票的市盈率是失效的，没有真实的参考意义。我们的目标也并不是投资于股票，而是基金。那市盈率对我们来说有什么用呢？如果知道了哪一类公司比较适合用市盈率，找出这样的公司几百家，组成一个指数。再计算这个指数的市盈率，就可以帮助我们观察整体市场的估值水平了（所以叫做全市场估值），之后就可以看出整体市场是否值得投资。

本篇文章其实是打基础，大家先了解一下市盈率是什么以及市盈率的应用范围。

下次内容： 指数市盈率。让市盈率的使用更有意义和参考性。

以上就是今天全部内容，希望大家在留言区写下自己的心得或提出你的疑问

祝你今天有所收获