本周以来，美国Cboe波动率（VIX）指数又现剧烈震荡，VIX是华尔街衡量市场恐慌的指标，正如下图所示，而最近正是这个指标本身的急升，让投资人感到惶惶不安——这个问题立即让华尔街坐立难安，要知道，在2月份美国股市暴跌时就出现过，当时最惨的情况是在VIX飙涨一倍，赌市场风平浪静的押注全遭“灭顶”。
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VIX合约结算突破交易区间
紧接着，叠加科技股下挫影响，美股止步三连涨，我们在二日前《美国资金或开始大撤离，已经出现四个顶部信号？》一文中已经提醒读者朋友们：摩根士丹利在其最新的研报中再度向市场发出警告，美元资产市场现在正处于另一个周期性熊市的边缘，预期价格波动幅度在10%至20%之间，近日，股市很容易受到短期获利情况影响，截至目前的数据表明，美国股市的超买水平接近于历史高点。
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事实上，虽然2月份美国资金在流入，但嗅觉灵敏的美国资金早在开始大撤离，比如，美银美林的统计显示，在3月29日的一周内，美股基金共流出199亿美元资金，ETF流出达到186亿美元，为史上第二高，几乎撤走了一半。如下图所示，上周资金还在继续加速流出ETF，这和2月份相背离，报告显示，美国股票ETF资金净流出75亿美元，近四个月以来，美股ETF所吸纳的资金总量中，超过54%流出了ETF，这些都意味着美国资金正在大撤退，而今日的美股小幅小跌或只是开始而已。
图片数据来自摩根士丹利
与此同时，今天，全球国债也遭凶猛抛售，据彭博终端数据显示，10年期美债收益率上涨5个基点，至2.92%，创下3月21日来新高；德国10年期基准国债收益率涨6.9个基点，报0.600%，为3月13日以来最高位；英国10年期国债收益率也涨10.6个基点，报1.520%，创3月21日以来最高位。
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这里需要读者朋友们牢记的是，在今天美国政府负债率已经处于约105%的高风险值上，当美债收益率继续膨胀的时候，则意味着美国财政或将会走向债务危机，而债务危机就意味着美元会丧失货币信用红利，而债务是任何美股投资者不能回避的问题，而副作用就是美元也正在慢慢失去避险作用。
但事实上，新债王DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach就在年初预测，大宗商品在今年的表现将超过股票，而从目前来看，他的预测是正确的。来自全球逆经济保护的危险、市场硝烟四起及全球经济继续增长的趋势都令商品成为了一个充满机会的投资资产类别，甚至个别商品还表现的极度贪婪，比如，大宗商品指数刚刚创下2年半以来新高，而不少投资者认为这一趋势还在持续。
摩根大通也认为，通胀攀升将利好大宗商品，并强烈看好贵金属、黄金、铜、锌、镍、原油及农产品等。其报告显示，美国最新公布的高于预期的薪资数据以及核心CPI都显示出美国通胀水平走强。实际上，不仅是美国，多地区通货膨胀水平上升的时代已经到来，这对大宗商品而言是有利的。比如，最近原油强劲上涨，今年以来已经上涨了15%。这主要是受到了全球原油需求激增的推动；而黄金今年累计上涨了超过2.7％，黄金一直被认为是通货膨胀的先导指标。
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GOLDBROKER董事会成员埃贡·冯·格鲁耶尔也认为，全球通货膨胀压力已经潜伏了很长一段时间，投资是用印刷或借来的钱进行的。由于钞票成本低，许多高风险项目已经开展。低利率或负利率也会导致政府不负责任的赤字支出，这就是为什么全球债务从2006年的120万亿美元变为现在接近240万亿美元的原因，总之一句话，货币供应爆炸将导致通货膨胀的爆炸，而这都将预示着大宗商品将迎来超级周期，正如本文开头所说，美元抛售潮才刚开始，而商品资产价格即将进入极度贪婪状态。（完）
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