一轮主题炒作，一般会经历四个阶段：
第一个阶段是主题的萌芽期，这个阶段高层已经有政策出台，但是由于市场风格不在主题或者是未引起市场足够重视，所以只有零星个股出现，并不是市场主流。比如“碳中和”和“碳达峰”，在去年12月份的中央经济工作会议上就被列为2021年8项重点任务之一，但是当时各种“茅”正风头无两，“价值”投资是那个阶段的市场风格，所以根本轮不到“碳中和”主题表现。
第二阶段是主题的发酵期，当前一个阶段的风格破灭，市场转向寻找下一个机会时，恰逢此时又刚好各种消息铺天盖地而来，于是主题开始发酵。“碳中和”主题正是在各种“茅”倒下之后，“价值”风格被打破，市场开始四处寻找机会，在周期股中折腾了一通后没达成共识，然后找到了“碳中和”的突破口，恰逢此时，“碳中和”的任务部署，从中央到各个部委再到地方省市，消息越来越多，媒体和分析师也开始转向研究题材概念，放弃“价值”投资，从而使题材爆发。这个阶段其它行业并不是没有重大消息，而是由于市场的“群体性”特征，媒体专门写热点，这样关注度高，分析师写与热点相关的主题也容易引起重视。在舆论的推动下，整个主题开始受到全市场关注。
第三个阶段是题材的疯狂期，这个阶段高标绝对龙头已经确立，二三甚至四线股不断轮动，在极热行情中，还会出现龙二、龙三、龙四等，这个阶段是一般散户最容易赚钱的阶段，只要敢买一般就能赚钱。这个阶段市场不管是真题材还是假题材，只要有个故事的股票就能涨，甚至有些可能因政策受损的股票也涨，比如“碳中和”、“碳达峰”，真的要达到目标需要高额的资金投入，对于一些传统高耗能企业来说，有的其实是受损的，但是市场不管以后，只看当下，有点类似炒期货。
第四个阶段是主题的破灭期，这个阶段对于散户来说至关重要，千万别“没赶上吃饭，赶上了买单”，要在题材破灭之前脱身而出，首先要知道题材破灭前有什么特征。