2022年7月6日林园畅谈投资
这个市场过去今年以来经过了可以说是一个小
型的股灾吧，应该有20%-30%的调整，通常
30%以上就是股灾，那么我们现在过去的观点
目前没有改变，现在中国股市A股市场是在生
市初期运作，已经摆脱了2015年以前的熊市困
扰，现在是牛市初期正常的运作，我们看2017
年底，2018年初指数平均值2200米不到，下跌到中轨在2300类至2400点之间，也有一个类似于今年的調整，那么过了那一波调整，指数实际上是创近几年新高，2400点一直在走，到3500,3600点。
那么涨多了就要跌，特别是牛市初期的特征就是这样，涨多了就要跌，今年又调整了
300点以下，那么我们有牛市初期的判新，我
们的方针就是买入和持有。这个大的方向我们
是有一个初步的判新，但你说趋势性的判新我
也说不准，这个很难说准。趋势性的形成它有
一些内在规律，我们为什么说它是牛市初期?
而不是牛市的高峰期，这里面有几个特点，A
股市场在过去一多年都是下跌的，为什么大家
对股市感到抱怨，就是按人来说，大部分人是
亏钱的，这一定是熊市，这几年从15年以后，
实际上很多股票还有部分人是在赚钱的，而且
我们说的权重股实际上是在上涨的，那么这就是牛市初期的一个最重要的指标，开始有人赚
钱了，它不是一个齐跌齐涨整体下跌，你看18
年到2020年这期间，权重股是在上涨，去年有
一个重要的特征，就是一些非权重类的股票也有一个整体的上涨，它是轮流的，这就是我们说的牛吧
有人赚钱，不管怎么说有人赚钱了，趋势性
判断我们说它是生。但是非权重股票或是被人
遗忘的股票，它实际上还是创出新低。当然这个因素有几个，不光是牛市初期的特点，有一
大批股票还在创新低，它这里有个供求关系
我们的新股发行在不断加大，从供应量上来
说，还是对这一类股票有一定的压力，供应量
太大，供应量短期供求关系决定了的价格。这
是我们对整体方向上的判断，当然这个断我
们是有依据的，虽然今年下跌那么多,我们坚持
股市的内在规律，还是有一定的内在规律的。
这个我们总结了过去100年全球胜市的发展规
律，都有这样的，比如境外以以美国为代表。
它的货币能够自由兑换的资本市场，它们过去
一年是在走大牛市，到目前我们判断他们是在
牛市运作，我们不能轻易说它就是顶，这没有
人能说得准，他趋势形成了，要改变也要有一
定时间，这和人的心理有一定关系，牛市里面
惧怕股市的人是少的，但是熊市、牛市初期很
多人惧怕不敢进入，刚才我们的些想法就是感
觉到A股就是在牛市初期在运作。
具体什么行业，当然我们也做了归纳总结，就是一些新兴行业，比如新能源、新能源汽车，这肯定是接下来的热点，这些行业在未来数年，甚至很长一段时间内都是热点，先进
的制造业也是。那么我们林园投资还是针对与
嘴巴有关系的投资，过去我们也是说，过去
100年与嘴有关的公司占社会整个公司盈利的
70%甚至以上，那么我们长期来投资的话，我
们选择排它性的就投嘴巴!其他30%我知道我
也不想去做!这个钱我就不赚了!我不想浪费那个精力，好吧，我们还是专注于人的刚需刚需这个是永恒的主题，那么接下来什么才是刚需，我们过去5年，甚至更长的时间都在关注与人的健康有关的医药医疗，还有婴儿的需求，未来研究人口与消费的关系，对生儿到底
什么情况?他怎么消费?一老一小是我们重点关注。
在今天这个时候，我们资产重新分配这个
概念，我的行业有了，那是一个长远规划，但
是资产重新分配本来不该提的，但在关键的时候，我们就把一些精力在这上面要进行一些布
局，在过去数十年老板只要胆大都能挣到钱但今天变了，我们看到胆大的人，光凭胆大
最后都是惹麻烦的人，躲!你看公司出问题的，都是负债惹的祸，负绩率极高，这个时
候，我们怎么想办法把他们钱袋里的拿过来?
这我是我经常说的他们不行咱们来，这就是我
们在不长的时间里，布局一些资产，买入一些
我们认为合理价格的资产，这是我们一个思
路。每次危机都是机会，而且是大机会，过去两年，一个是高负债的公司出现问题，还有一个是受疫情影响。我们只要往前看，它这个行
业是不是还在?人到底离得开离不开?我们只
要往前做一个简单断，就知道结果，有些东
西是离不开的，那么到今天这个价格，这些行业还在是走熊市，我相信会给我们一个好的结果。
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