复利的两种实现途径：内生复利和外生复利。企业的留存收益再投资是实现复利增长的第一种途径，或称之为内生复利策略；对于这种情况，你只要买入股票就可以了、不需要再投入新的资金，也能实现财富的复利增长（企业本身业绩通过留存收益实现业绩复利增长，进而传达到二级市场的资本增值）；这种情况下，企业的利润往往是持续不停增长的。
分红再投资是实现复利增长的第二种途径，或称之为外生复利策略。这种情况下，企业的留存收益无法有效创造复利再增长价值，需要以分红的方式把赚到的钱分给投资者，投资者把分红用来再投资买入股票；这种情况下，企业的利润可以不增长（但不能下降），比如稳定的5%的股息率等，不过随着股票数量的增加，投资者的收益是复利增长的。
还有一种集合了两种复利的企业，这种企业本身不需要过多的留存收益和资本开支，依然能够实现很好的业绩复利增长（成长），它主要靠轻资产高盈利、利用品牌等无形资产盈利，这样赚到的钱可以分掉不影响企业的复利创造能力，既可以拿到很好的分红，企业业绩又具备很好的成长性，所以是两种复利效应的叠加，能够产生更加强大的复利效应。
所以，留存收益再投资的复利效应的发现是投资史上的重大进步。并且巴菲特指出，有一种企业具备强大的第三种复利效应，那就是消费垄断型企业，消费指的是良好的消费属性包括需求广阔长存产品不会过时以及良好的消费粘性差异化的产品定价权等，垄断指的是企业竞争优势强大、具备垄断地位、别人没法跟它竞争。
（图片内容来自2020年巴菲特致股东的信）
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