第五章 财务报表讲解（2018-4-16）
1、资产负债表
1）资产负债表是三表中最难的、最有价值的表。
2）现金收益率为零，所以公司都不愿意持有大量现金，而是存银行或买理财产品，这部分称现金等价物。
3）所有者权益：是股东投入公司资金的价值。包括：实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润。
4）所有者权益与债权人权益的区别：无需偿还、要求权滞后、具有经营管理权、可分享企业利润。
5）一家公司回收应收账款的能力强：销售收入/应收账款>1，越大越好。
6）一家公司有大量应收账款，这是公司有麻烦的信号，影响是：现金流不足，或产生坏账。
7）存货周转率=销售成本/平均存货成本。
8）长期股权投资占总资产比例过高。如果是债券，不必担心；如果是股票投资，要弄清楚。
9）商誉，一家公司收购另一家公司时全部溢价的价值，商誉/总资产占比大，风险越大。
10）应付账款占比大有利于现金流，也说明公司在产业链中有有议价权，即上游占款。
11）有息负债率占比太大，公司要长时间付利息，要小心。
2、利润表
1）利润表是资本市场最追捧的、最容易造假的表。
2）营业费用/营业收入占比变低：管理水平向好；反之：公司为提高收入，花太多营业费用，而无法获利。
3）非经营性损益，这个科目有文章可做。很多费用隐藏在这里，可查注释，并搞清楚。
4）营业利润=销售收入-销售成本-全部营业费用，它表现公司在实际经营活动中赚钱的利润。
5）净利润=税后利润，不全表现为公司产生的大量现金；这个项目有时骗人。因为它里面可能还包括赊账等。
6）每股盈利=净利润/总股数；如果不看现金流量并综合其他因素，单看这个数字没有意义。
7）净利润≠挣到钱，经营活动现金流净额/净利润持续大于1，是优秀企业的特征，恭喜你发现印钞机，表明净利润转换为现金的程度，值越大越转化率越高。
8）印钞机
3、现金流量表
1）现金流量表是关系到企业生死存亡的表。
2）现金流量表是财报最重要的部分，看财报顺序：现金流量表->资产负债表->利润表->毛利率。
3）经营活动现金净额为正，是企业健康的关键指标。
4）自由现金流=经营性现金流量-资本支出=公司完成投资后发生的现金总量。
5）筹资活动，在筹集资金过程中所引起的现金收支活动，如吸收股本、分配股利、发现债券、取得借款和归还借款等。
6）当分析一家公司时，你要弄清楚1元现金在公司里是怎么流转的。
4、3表的联系
1）净利润（利润表）=盈余公积净额+资本公积净额+分红（资本负债表）。
2）每笔现金出入都要计入现金流量表，一年内起作用的现金，计入利润表，超过一年起作用的，计入资产负债表。
3）资产负债表的负债和权益，经过现金流量表这个出入口，转化为资产负债表的资产，或利润表的费用。
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