来源｜价投之声
你的对错并不能由多少人反对来决定，你之所以对是因为你的数据和逻辑推理是正确的。——格雷厄姆
当股票市场进入熊市的时候， 一些原本追逐价值投资理论的人，包括一些资产管理者往往会从信奉转向怀疑。紧接着有可能马上看到他们将从怀疑转向抛弃，然后又回到原来投机老路上。
难道仅仅一个熊市就使得一个人的思想前后发生如此重大的变化吗？不少人在解释这种现象时，只将之归因为迫于压力，也就是面对资产市值的缩水严重，心理压力沉重。我认为如果出现这种情况根源在于我们在开始接受价值投资理论时就发生了严重的误解。
价值投资确实在大部分时间内都要长期持有，但是长期持有并非没有条件，这个条件甚至还非常的苛刻。优秀的股票是极为难得到的，如果那么容易便宜得到优秀公司股权，那岂不是每个人都可以拥有他们了。
巴菲特买过许多股票都长期持有的都是能够创造出高资产报酬率的优秀企业，并且具有消费垄断的特质。同时管理层能够以照顾股东权益的主要考量。所以只有优秀企业经营本质没有发生剧烈改变的时候，才会长期持有。而一些投资者无法确定买入的股票是否优秀的企业，而且价格高估的情况下追涨买入，这样毅然决定实施长期持有策略。这种情况下避免不了可能长期套牢，最终导致亏损的局面。
这是投资标的上选择上的解释，当我们低估的时候买入优秀企业股票持有时，会遇到市场价格大大小小的波动特别在熊市，帐户会出现浮亏。如果你是个真正的价值投资者，是否对于自己的操作策略想法有绝对的信心。是否在别人都放弃的时候依然岿然不动。当发生资产缩水，市值回撤，临时性资产损失时候，必须有心理准备接受短期的痛苦。坚信随着时间的推移， 回报收益会到来的，财富会在长期的不断累积。毕竟我们不应该期望在所有的时间里都感觉良好，一切有价值的东西都来之不易。
其实，价值投资的原理并不难学，但是良好的心态却不是人人都可以做到。只有达到沉静自如，洞若观火的境界，才能永远立于不败之地，然后成为最后的赢家。因此价值投资者在任何时候意志都要比别人更加坚强，信念都要比别人更加坚定，不必随意怀疑自己。
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