瑞·达利欧
图源/信睿春季论坛
“不要想着能跑赢市场”
近日，全球最大对冲基金桥水（BridgewaterAssociates）创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）带着他的新书《债务危机》来到北京，接受了国内财经媒体的采访。
从采访内容来看，达利欧回答了很多关于美联储暂缓加息、中国货币政策和股债市场的问题，不过小北最感兴趣的，还是他告诉一名中国粉丝的理财建议。
原问答是这样的：（有点长哦，但值得连贯看下去，知识点解读在后面）
新浪财经：这个问题来自于您的中国的粉丝，他是一个普通的中产阶级，每个月大概有20%的收入能够进行投资，但是这个钱绝对数量不是很多，他也没有太多的时间，他想问您，能否给他一些稳妥的投资建议，是不是定投费率低的指数基金是一个好的选择？除此之外您觉得对他来说还有什么好的建议可以给到他？
达利欧：指数基金我是非常推荐的，因为现在如果说你去买一个主动投资的或者说是主动管理的这样一个基金，它的管理费是非常高昂的。
其实我对这位中国粉丝的问题，我是有这样的一个建议，就是要比较关注分散化，其实你刚才提到了，说他的总额可能不是特别大，其实我们不需要一个很大的总数，就可以建立起一个非常好的投资组合，千万不要去做这种主动积极的投资者，我把被动投资叫做beta，其实你可以建立一个很好的被动投资组合，然后不停地定时地去对它进行再平衡。也就是说你这个投资组合里面的这些产品发生了变化的时候，比如说某一个资产，它的价格变高了，它的权重变大了，那么这个时候你要卖掉一部分，使它的权重回归原来的权重。或者说有一些资产它的价格变低了，那么这个时候你要去再买一些，让它再进行平衡。
其实如果有一个分散化的投资组合，然后你再进行这种低买高卖，是成本效益非常高的一种投资方式，千万不要想着你能够跑赢市场，因为其实你在跟市场竞争的时候，你是在跟那些市场当中最聪明、最有经验的这些专业投资人士在竞争，你其实要比的话，你可能在奥林匹克当中胜出的可能性都比跑赢市场更大一些。
所以，对于很多的这些投资人来说，他们可能会太过于激动或者太过于害怕，所以他们不会低买高卖，而是低卖高买。对于很多投资人来说，他们可能会犯下最大的一个错误，就是认为价格上涨的这个商品是一个值得买的，而他并不会去想这个商品已经有这么高的价格，是它的价格会被高估了，太贵了。所以呢，对于多数的投资者来说，他们在投资的时候都是这种低卖高买的情况。
所以，我的建议就是说要建立一个多样化的投资组合，然后对这个投资组合进行再平衡，那么最好的方式就是通过费率比较低的指数基金。
小白也能学会的“动态再平衡法”
达利欧的这段回答非常连贯完整，也给出了很具体的投资建议，可能有些小伙伴还是看得云里雾里，其实达利欧重点是在说——在规避风险的基础上，如何使用动态再平衡理论来配置自己的资产。
“动态再平衡理论”是达利欧建议中非常重要的知识点。这一理论最早是本杰明·格雷厄姆在其《聪明的投资者》（这本书被称为“业余投资者的圣经”）书中给防御性投资者的建议。
先来说明一下资产动态平衡的一个前提条件，就是两个投资标的不相关甚至是负相关的，例如股票和货币基金，或者是股票和债券。如果两个标的同涨同跌，其实这样的平衡是没有意义的。
然后再谈动态再平衡的投资方式，这可以简单描述为：将自己的投资标的以某个比例55也好3:7也好投入到相关系数很低的资产例如股票债券一段时间后最短三个月最长一年将整个组合重新平衡。如果这段时期股票涨得好，则卖掉超出比例的股票买入债券，反之亦然。
以股债55的设定比例为例，具体操作流程是：
拿出一笔钱，平成为两份，一份买股票，一份买债券；
老实放着别动，每满一年，做一次动态平衡。
怎么平衡呢？具体操作流程是：
比如你拿出1000元投资，500元买股票，500元买债券；
一年后，股票涨到800元，债券涨到600元；
（800+600）÷2=700；
此时，卖出100元股票，用这个100元买债券，这样股票和债券都变成700元了。
是不是很简单？投资小白都可以学会。
如何科学设定投资比例？
其实你有没有发现，当我们用动态再平衡理论去投资的时候，基本上就被动地实现了“高卖低买”，我们在做主动投资时是很难做到这一点的。
为什么会做到这一点？因为在股市涨的时候你在卖股票，也就是高卖。当股市下跌的时候，你会卖出部分债权类资产，买入部分股权类资产，其实是当股市下跌的时候你在买入股票，也就是低买。
这也就是达利欧所建议的——千万不要去做主动积极的投资者，你可以建立一个很好的被动投资组合，然后不停地定时地去对它进行再平衡。这种低买高卖，是成本效益非常高的一种投资方式，
动态再平衡与传统的投资策略相比，有两个重大区别，其中一个是，它是被动地按照规则去调整仓位，而不是主动地依靠判断去调整仓位。
第二个区别是，它会按照各类资产间的“比例”去调整仓位。
说到这问题来了，我们怎么才能科学设定投资比例呢？
格雷厄姆在书中也给出了方法，书中原文是：
作为一项基本的指导原则，我们建议这种投资者投资于股票的资金，绝不能少于资金总额的25%，且不得高于75%；与此相应，其债券比例则应在75%和25%之间。
这里的含义是，两种主要投资手段之间的标准分配比例，应该是各占一半。根据传统，增加普通股比重的合理理由是，持续熊市导致了“廉价交易价格”的出现，反之，只有当市场上升到危险高度时，应将股票投资比例减至50%以下。
不过，按照估值在75与25的比值之间变换，对于普通投资者来说，似乎很难拿捏好，因为它与过度看涨牛市或者过度看跌熊市这一人类的本性相抵触。不过，稍微恢复下冷静，大部分人还是会在
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