提起收购，大家会脑补双方董事谈判的场景，但收购的本质其实是成为被收购公司的最大股东，拿到控制权，对方董事会的同意并非必备条件，而那些绕过董事会、直接用高价诱惑股东转让股权的收购方法，被称为恶意收购。
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恶意收购中，目标公司的反收购手段是一大看点。
反收购的策略可以分成搬救兵、自救和反守为攻三个阵营，既可单独使用也能组合出击。
白衣骑士策略，是指拉来一个关系密切的企业与恶意收购方竞争，抬高价格让其知难而退。
有时国家也会给企业当救兵，2018年新加坡博通意图“强娶”美国高通，高通就拉来美国外资投资委员会，以危害美国安全为由终止了收购。
比较激进的自救策略包括焦土计划和毒丸计划。
焦土计划是一种自残策略，目标公司大量举债或高价收购无用资产，搞乱财务结构，吓走收购方。
毒丸计划则通过给予股东特权恶心收购方，如果收购方坚持收购，其他股东就有权低价买入股票，稀释收购方的股权。
2005年盛大强收新浪，新浪就启动了毒丸计划：一旦盛大持股超过20%，其他股东就有权半价购入新浪股票，届时盛大的股权将被稀释到2.28%，面对这颗毒药丸，盛大纠结半年无奈放手。
温和的自救策略伤人不伤己。收购方收购公司，是为了更换董事会和管理层，彻底控制公司发展方向。
驱鲨剂条款用限制每年董事变动比例的方式，让收购方即使收购成功，也无法迅速控制公司。
而降落伞策略通过增加解聘费，增加收购方未来更换高层的成本。
最后的绝杀是转守为攻的帕克曼防御术，目标企业不想被收就主动出手收了收购方，不过这招的前提是目标企业要很有钱。
当年保时捷恶意收购大众，大众正是趁保时捷资金告急反扑，反收购了保时捷。
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