会卖的是师傅，定投如何止盈？

定投的本质是用均价买到基金。显然，定投是没有“止损”逻辑的。在智能定投的逻辑，反而是越跌越买，这个成本更低。

不止损好理解，那要不要止盈呢？没有止损也没有止盈的话，那就是长期持有，无论涨跌。——可能每年会通过大类资产动态再平衡被动补仓或卖出一部分。

直观上看，A股牛短熊长，而且一个大牛能让估值到历史高位，然后深跌。如果我们不在相对高位止盈，那么尽管不会造成太大的损失，但我们就随市场上上下下来回做过山车，显然不是最优的手法。

我们先来分析什么情况下，我们需要卖出，总结起来有几种：

• 有更好的选择；二、估值明显偏高了；三、基本面变坏了。

更好的选择，这里不做考虑，这是关于机会成本的问题。

基本面变坏的情况，比如主动型基金的基金经理换了，或者最近踩大坑了等，这种情况不会经常出现，但需要关注着。如果是指数基金，没有基本面变坏的情况，除非是你自己发现自己当初评估错了要更换的情况另说。

所以，最常见需要止盈的情况，就是你持有的标的估值偏高了。

估值一直是我们在定投过程要始终关注的东西。

以PE分位点而言，激进点的话分位点低于40%以下可以开始定投，低于20%加倍投。40%-60%正常持有，不进不出。

大于60%要开始考虑退出。PE分位点在60%，退出20%，每增加5%退出20%，PE分位点达到80%时候完全清仓。这里是且战且走，不是分位点一触估值线就直接退出，这样的话，容易错过一个牛市。

当然标普指数这样的十年慢牛，而且估值（PE分位点一直都很高），是否要止盈是需要商榷的。

我们定好一个投资目标，比如一年要投资12万到一个标的，那按月定投。如果在这一年就遇到大牛市——那一样按上述的纪律执行，在分位点60%-80%分步退出。只要没有估值过高退出的话，一年内会完成我们的定投计划。

接下来就是“维持定投阶段”。

最简单的做法，那就是一直拿着，那就又变成了长线持有。这时候如果市场震荡，估值却没有破线，怎么办？

市场大牛市可能数年一遇，那市场不时的到达分位点50%左右，就又扭头向下这个震荡怎么办呢，一样看着我们的基金在上上下下。这时，“网格交易”就可以作为一个很好的补充收割的手法。

设定网格，比如跌3%补仓，涨5%收割这样的“不对称“网格。当然这个网格的大小，可以依个人风险偏好而定。

网上还有“目标收益”止盈法，比如设定一个目标收益率，到达后就全部赎回。比如“无风险收益”参考法。在止盈的问题上，我们对于收益率是有一定要求，至少得是低风险收益率的2倍。目前理财市场低风险产品可以做到年化4-5%，所以，我们的止盈目标至少是年化8-10%。

但个人不推荐目标收益法。因为投资不是一次性的行为，不是只玩一把，它是一个无限游戏，不应该直接下牌桌。比如你投资一支基金，你拿到了预期10%的收益，直接清仓，然后呢？是不是你要再找一支基金？如果有更好的选择，但你当初就不会选择它。现在你全部卖掉它，钱是拿来消费掉吗？显然不对。

记住定投原则：不下牌桌，只看估值，无问涨跌，跌时赚股，涨时赚钱。

(公众号：七年实现财富自由（ailabx），用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路)