PE/PB Band 是一个很不错的公司估值工具，有人将它看作衡量公司价值的尺子。
PE、PB大家都不会陌生，一个是指 市盈率，一个是 市净率，后面的英文 Band，中文含义有 波段、分等级等含义。
在股市中，PE/PB Band 是指 PE、PB估值区间通道，主要 用于判断一家公司的估值情况等。
上图是#伊利股份# 近五年PE Band图，收盘价为伊利股份5年股价图。
五条线代表历史上PE下限到上限的五个等分位。
以橙黄色线为例，代表伊利股份PE水平为35.6倍时的虚拟股价走势，如果PE保持不变，从橙黄色线走势可以看出，近五年伊利的EPS是波动向上的，2020年中旬有所下滑，之后一路升高。
历史PE中分位是红色线26.9倍PE，可以看出伊利股份目前股价对应也是在28倍PE，处于适中的位置。
我们看下2019年底和2021年底伊利股份股价中的内在驱动因素吧。
2019年底，股价是29.5元，PE是26.9倍，EPS是1.15元/股；2021年底，股价是41.5元，PE是29.5倍，EPS是1.41。
我们都知道股价=PE*EPS
2021年底相对于2019年底，伊利股份股价增长了41%。
分解后看出，EPS贡献增长了23%，PE仅仅增长了10%。也就是说市场并未提高对伊利的估值，其股价的增幅大部分来源于企业的成长，业绩的增加。
只能说，这两年伊利EPS增长不多，没有达到市场预期，且中间有下滑情况，并未迎来估值的大幅提振。
如果后续伊利仍未体现其增长性，很可能估值就会在30倍PE徘徊，难以迎来戴维斯双击。
上图就是近五年贵州茅台 PE Band图谱，可以看出，由于其业绩的稳步增长，市场将其PE水平迅速从其20倍提高至47倍，迎来了戴维斯双击，但目前贵州茅台的PE已经处于历史高位了，若其要维持这么高的PE，公司业绩就要达到市场预期的增长，否则股价停滞或者下挫也是意料中的事情。
我们再回来看伊利股份的情况。
2021年9月底，伊利股份的EPS是1.31元/股，2020年底是1.17元/股，已经增长了12%。
假设2021年净利润为100亿元（极大概率），对应的EPS则为1.56，相比于2020年底的1.17来说，增长幅度为34%。
业绩带来的成长会进一步促进股价提高，如果能保持这种增速，PE估值也会明显改善，当然这需要伊利来验证了。
不过通过分析，结合基本面情况，以及最近的定增价格看，目前PE相对适中，未来股价提振的概率是比较大的。
如果乐观看，PE达到历史上限水平35倍，那么在年报后的股价上限为35*1.56=54.5元。
纯属YY，仅供参考，不构成参考建议。
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