恒瑞医药、爱尔眼科、长春高新等医药白马跌至年线，是机会吗？

这一波的白马杀跌，很多优质资产跌超20%、30%，甚至更多！

这次的杀跌，大家的焦点都在以茅台为首的白马股中，另外还有比亚迪、宁德时代、隆基股份等科技类公司中，医药说得比较少，但其实这一波杀跌，医药股也是比较惨的，而且医药是在年前就开始调整的，恒瑞医药、长春高新自本轮高点到低点跌超20%，爱尔眼科、我武生物等医药白马跌40%。这是我们通常关注的票。

此外，东哥按照节后2月18做了个统计，医药股的跌幅也比较大，通策医疗跌超40%，康泰生物、我武生物、欧普康视、爱尔眼科、爱美客、片仔癀、泰格医药、万泰生物、华熙生物、贝达药业跌超30%，药明康德、金域医学、华大基因、康龙化成、新产业、华兰生物、沃森生物、迈瑞医疗、康希诺、健帆生物、天坛生物、甘李药业、凯莱英、双林生物、云南白药、英科医疗、智飞生物、圣湘生物、大参林、复星医药跌超20%，而且这还不算是最大跌幅，很多个股可能在这期间就创出了低位。

目前整个医药股跌至年线附近，如何看呢？关于医药的这波杀跌，和白酒一样，逻辑就是背后的高估值泡沫，资金流的收紧对泡沫的挤压，抱团大白马的杀跌，那医药股作为A股这么多年的牛股诞生营，这次下跌到底是风险还是上车的好机会？

这还是要回归到根本，即医药行业接下来的业绩， 行业景气度，这可以从一季报来判断。

创新药及产业链， CXO、医疗器械、药店等有望延续高增长。在一季报中，看了券商对40多家医药上市公司2021年一季度业绩的预测，其中预期业绩增速超过 50%的有9家；净利润增速在30%~50%的有 16 家；净利润增速 15%~30% 的有13家；净利润增速 0%~15%的有 5 家；净利润同比下滑的公司有3家。分行业来看，器械、CXO、生物药、药店等板块有望在一季度实现较快增长。

东哥是长期看好创新药、CXO的，创新药及制剂板块延续高增长，龙头恒瑞医药2021年一季度预期同比 30%~35%增长；CXO 产业链整体预期较好，药明康德预计单季度收入同比 40%~50%、凯莱英收入同比 40%~50%。

而有些人不知道CXO是什么，东哥在这里给大家说说。医药外包CXO，被称为无死角赛道，而且成为高瓴资本等机构的重仓股，从药明康德、凯莱英过往的走势来看，就知道这个赛道有多吃香了！CXO医药外包行业主要分三个环节。CRO、CMO/CDMO、CSO 分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。主要的市场都集中在研发和生产外包上。外包听起来好像是一个苦力活，为什么医药外包会成为一个如此热捧的赛道？因为医药外包是个技术活。CXO产业链就是为了开发新药而产生的特殊产业集群，天生带有创新属性，也带着科技属性。如果说医药研发如同淘金，CXO就是服务淘金者的“卖铲人”、“卖水人”。淘金者不一定赚钱，但是旁边卖铲子的一定赚钱，也就是说能不能有研发成果那是另外一回事，但CXO却是躺赚的。

目前中国CXO行业度过了起步期的业务探索阶段，开始进入高速发展期。CXO本身接受着医药赛道的长期景气趋势以及国内人才红利的优点，还赚着有一定壁垒的专业钱。是一个除了短期估值略高，但几乎无死角的赛道。CXO赛道全球前十大市值公司，中国占据半壁江山，分别是药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成和凯莱英。年前东哥说，这些都是牛股，但这并不意味着可以闭着眼上车，因为普遍存在着估值偏高的问题，让大家注意低吸，目前很多个股大幅调整后，在年线处或迎来反弹。

另外，医疗器械延续行业高景气度，迈瑞医疗预计同比 20%~30%。药店板块整体业绩增速预计在 20%~30% 之间，大参林、益丰药房、老百姓增速在20%-30%，另外，其他细分龙头我武生物(同比 35%~45%)、长春高新(同比 30%~40%)、康弘药业(同比 30%~40%)，延续 30%以上增长。可以说依然是确定性高的行业。

估值方面，目前恒瑞医药等回调后今年估值80倍左右，长春高新等调整到 50倍出头，大参林40多倍、云南白药20多倍，核心资产估值逐步回归，目前很多个股大幅调整后，在年线处或迎来反弹，未来业绩需要重点关注。

最后，给大家总结了一下医药医疗龙头上市公司：

创新药龙头：恒瑞医药

中药龙头：云南白药

医药消费品：片仔癀

生长激素龙头：长春高新

抗过敏药龙头：我武生物

胰岛素龙头：通宝东宝

新药试验龙头：药明康德

多产品线器械：迈瑞医疗

眼科连锁医院龙头：爱尔眼科

抗感冒药龙头：以岭药业

糖尿病：华东医药

消化系统：丽珠集团

药店销售龙头：益丰药房

保健品龙头：汤臣倍健

牙科医院龙头：通策医疗

体检业务龙头：美年健康

医疗信息化：卫宁健康

特色原料药龙头：华海药业

体外检测设备：安图生物

家用医疗器械：鱼跃医疗

眼科器械：欧普康视

影像设备：开立医药

高值耗材：乐普医疗

基因检测龙头：华大基因

疫苗龙头：智飞生物

非免疫规划疫苗龙头：康泰生物

心脏支架龙头：乐普医疗

现在大幅回撤后，有反弹需求，拉长角度看，医药领域细分龙头依然会不断创新高。