豪迈科技（002595）
山东豪迈机械科技股份有限公司是一家司主要从事汽车子午线轮胎模具、轮胎制造设备的生产、销售及相关技术开发的公司。
东兴证券发布深度研报称，认为公司是轮胎模具龙头，公司竞争优势进一步扩大。
受行业内公司竞争力差异和外部环境变化影响，轮胎模具行业近年来分化明显。豪迈科技凭借出色的成本控制能力、研发实力、工期控制、产能和渠道建设，市占率持续提升。从资产情况来看，豪迈科技相比其他竞争对手，固定资产占比较小，折旧压力远小于其他同行业企业。公司海外收入占比从2008年的15.59%提升到2018年上半年的63.77%，公司轮胎模具的出口额占同行业出口的90%以上。持续的研发投入为公司带来了较强的竞争实力。2017年公司研发投入1.31亿元，为全行业最高，研发费用收入占比达到4.39%。
轮胎行业周期回暖，模具市场集中度有望进一步提升。
2017年以来，全球轮胎行业投资较为活跃。根据《轮胎商业》统计，21家主要轮胎企业财政预算资本支出达到97.35亿美元，同比增长11.9%，接近历史最高水平。2017年世界轮胎整体规模超过22亿套，整体产值约2230亿美元，预计2017-2022年世界轮胎销量复合增速为3.4%，到2022年，全球轮胎市场销量有望达到27亿套。我们预测2017年-2020年全球子午线轮胎模具市场空间在120亿元到140亿元之间，公司市占率有望进一步提升。
东兴证券预计公司2018年-2020年实现营业收入分别为35.35亿元、39.51亿元和44.02亿元；归母净利润分别为7.88亿元、8.85亿元和9.76亿元；EPS分别为0.98元、1.10元和1.22元，对应PE分别为16X、14X和13X。给予公司6个月目标价19.8元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
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