作为“中国上市第一村”的标杆，拥有三家上市公司的西王集团，走到了解决其300亿债务危机的关键时刻。
近日，西王集团以不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务为由，向法院提出和解申请并提交了和解协议草案。
目前，山东省邹平市人民法院已受理西王集团的和解申请，同时已开启申报债权，债权人应于3月26日前向管理人申报。此外，邹平法院指定西王集团清算组担任管理人，邹平市市委副书记、副市长胡云江任清算组组长。
2月21日，西王集团有限公司多了两条破产重整记录，信息显示申请人和被申请人均为西王集团。
破产重整记录
邹平市人民法院《民事裁定书》显示，2月21日西王集团以不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向法院提出和解申请并提交了和解协议草案。
截至2019年年末，西王集团资产合计155亿元，负债合计166.9亿元，所有者权益合计-11.5亿元，资产负债率107%，这说明西王集团已经到了资不抵债的地步！
自2019年10月开始，西王集团债务危机显露，陆续出现公开市场债券违约。
《小债看市》统计，西王集团目前存续债券9只，名下违约债券已达8只，涉及债券余额高达54.9亿元。
名下违约债券明细
山东省邹平市西王村是个神奇的地方。这个昔日贫苦的小村庄，如今已拥有四家上市公司，堪称“中国上市第一村”，而西王集团就拥有其中的三家，另外一家为同样深陷债务危机的三星集团。
西王集团始建于1986年，位列2019年中国企业500强第379位、中国战略性新兴产业领军企业100强第76位，主要从事玉米深加工、钢铁加工及运动营养和健康食品等业务，拥有三家上市子公司西王食品、西王置业和西王特钢，是国内最大的玉米胚芽油生产企业。
西王集团陷入目前的债务危机，其实早有端倪。
其实，自2019年下半年以来，西王集团资金链就持续紧张。截至2019年9月末，西王集团资产总额499.76亿元，总债务308.97亿元，其中有息负债占比超50%，资产负债率为61.82%。
自2016年以来，西王集团总负债一直维持在300亿以上，负债压顶犹如在钢丝上跳舞。
通过分析发现，西王集团债务结构主要以非流动负债为主，其中长期借款83.02亿元、应付债券66.59亿元；在流动负债中短期借款34.55亿元、应付票据及应付账款42.5亿元、其他流动负债33.1亿元。
巨债压顶之下，西王的现金流却像干涸的河道一样逐渐枯竭。
截至2019年三季末，西王集团账上货币资金仅剩10.38亿元，较2018年末的31.79亿元减少三分之二！另外，2019年9月末经营性现金流净额也缩减到11.23亿元，而2018年这一数据为73.62亿元。
最终将西王集团拖入债务泥潭的，还是因为“互保圈”风险。
齐星集团原名为“山东邹平电力集团有限责任公司”， 2002年8月该集团改制为齐星集团，进一步形成以齐星集团为核心的大型集团企业。
2017年3月，齐星集团70亿债务危机爆发，西王集团作为其最大的担保方，惨被牵连和拖累，一年后在承担一定担保责任后，才彻底摆脱担保关系。
此后西王集团遭遇公司主体信用等级下调，2018年第一期短融债也被迫暂时取消。后来在当地政府的干预下，法院裁定解除了西王集团与齐星集团的担保关系，只承担了担保金额的10%。
此时，西王集团松了口气，前董事长王勇曾说，这是“从泥潭里拔出腿儿了。”但事实证明，西王集团刚拔出一条腿，另一条腿又陷了进去。
据了解，齐星集团提供担保的企业中还有一家公司，即邹平县供电公司，担保金额为10.28亿元。而西王集团也是邹平县供电公司对外贷款的担保人。
在犬牙交错的互联互保中，西王集团想要全身而退已非常困难，最终还是倒在了互保的泥潭里。
目前，西王集团实控人王勇的股权已被悉数冻结，冻结金额高达6.2亿元，冻结期限从2019年12月11日到2022年。
不过，虽然西王集团陷入债务困境，“疫情”之下，公司仍捐赠了百万蛋白棒为湖北医护人员补充营养。
此次推出和解方案，邹平市人民法院认为，西王集团虽背负百亿元债券，但是整体负债率不高，只是因为结构错配问题导致暂时流动性困难，公司与绝大多数债券投资人达成了和解共识，具备进入司法和解的条件。
（来源：债市观察、小债看市）
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