海康威视以中电五十二所工程师为主的创业团队起家，始终将技术研发作为核心竞争力，保持研发高投入，通过技术引领在市场取得优势地位，在安防行业多次技术浪潮中准确把握机遇，尤其是06年起提前布局智能化产品研发，在智能化大趋势来临之时迅速占领高地。公司创新业务为多名创始人员的“二次创业”：海康威视副总裁贾永华担任杭州海康机器人技术有限公司总经理，副总裁蒋海清担任萤石CEO，副总裁礼攀带领团队成立杭州海康汽车技术有限公司。公司布局创新业务步伐稳健。
公司深耕视频监控，在主业发展过程中逐渐进入计算技术、交互技术、连接技术等领域，为拓展创新业务打下技术基础。公司创新业务紧密围绕视觉技术布局，业务均为视觉技术的应用与延伸，从智能家居、工业自动化、智能驾驶等多领域切入，专注于挖掘视频工具的商业价值。
公司围绕视频技术，拓展完善公司产业布局，自2016年开始根据创新跟投计划将杭州萤石、海康机器人重组为创新业务子公司，并陆续成立海康汽车技术、海康微影、海康存储。公司从传统的视频监控设备出发，从行业安防延伸至民用安防，从地面监控扩展至地空立体监控体系，布局汽车电子切入自动驾驶，布局非制冷红外传感器丰富感知维度，全方位布局视觉入口，极大提升公司系统的多维感知能力。公司16年首次披露创新业务数据，实现营收6.48亿元，同比+191.83%，营收占比为2.03%；17H1营收增至6.14亿，占比增至3.73%，较上年同期同比增长161.66%，成为增长最快分产品。长期来看，以视觉为核心的创新业务将接棒传统安防，成为公司未来3-5年的新增长点。
2016年公司研发人员达9366人，占公司员工46.8%，研发团队规模高出大华股份近45%。2010-2016年公司研发投入CAGR以46.7%速度高速增长，至2016年高达24.3亿元，营收占比保持7%-8%。借助业内最大量研发投入，公司拥有视音频编解码、视频图像处理、视音频数据存储等核心技术及云计算、大数据、深度学习等前瞻技术，截止2016年底公司累计申请专利2530件，获授专利1245件，拥有软件著作权605份，深厚技术沉淀为创新业务打下基础。
1.消费电子：萤石迅速崛起，打造智能生活生态圈
家庭端：中国的居住环境有别于海外：美国住宅以独栋别墅居多，居民安防意识强，愿意购买民用安防产品保证自身安全；中国住宅以小区式高楼层公寓为主，楼层内部及小区内均设有安保设备，单间房对安保设备需求较弱。居住环境差异致中国民用安防普及率远低于美国，据中安网2015年数据，美国民用安防普及率已达到50%，而中国民用安防市场仅占安防市场总产值的6%。随着安防智能化落地，家庭端安防产品逐渐向智能家居靠拢，视频监控设备从最初的被动监控演变为主动的实时观看。借助人脸识别、红外感测等技术，家庭端安防产品逐步从单纯的安全功能迈向消费对象的价值满足，可以为用户提供老人看护、宝宝看护、宠物看护等服务，幼儿园、养老院等也成为重要应用场景；并向社交娱乐方向拓展（如消费者可通过萤石直播平台观看台风、钱塘江大潮、寒潮高温气象、印尼日全食等景观）。民用安防市场随之拓展到更广范围。
传统安防企业涌入民用市场，尚无绝对龙头出现，萤石居领跑地位。自海康威视2013年创立民用安防品牌“萤石”以来，各大安防企业纷纷跟进。2014年大华股份推出智能家居品牌“乐橙”，聚焦智能母婴、智能安防、开放平台三大领域，产品涵盖网络摄像机、小乐机器人、宝宝看护器小Q等产品，实现了人脸识别技术在智能家居领域的应用。天地伟业打造“天天物联”品牌，东方网力成立爱耳目子公司，都试图切入民用安防市场。安防企业在开拓民用市场时思路类似，采取云平台与智能硬件结合提升用户体验，借助手机APP实现看护、直播等功能。天猫数据显示海康萤石产品月销量高达7072台，远高于其他竞争对手，海康的民用市场拓展领跑传统安防企业，但由于目前行业绝对渗透率低，明晰竞争格局尚未形成。
互联网等领域企业跨界切入，拓展智能家居市场，小米、360产品体验佳。家庭安防是智能家居重要一环，互联网巨头将智能家用摄像头定义为带有监控功能的家居智能硬件，小米、360等纷纷尝试以家用摄像机产品打开智能家居市场的入口（如360推出360智能摄像机、小米的米家智能摄像机），BATJ纷纷布局参与，凭借雄厚的云服务能力和大数据支持能力取得优势。数码影像企业天彩控股与iON、NETGEAR、Canary等客户合作，瞄准家居监控和儿童老人看护市场，推出智能家用IP相机销往欧美国家，2017H1公司相关业务收入占公司营收40.6%。目前小米在跨界企业中居领先地位，主打米家智能摄像机、小蚁智能摄像机等产品，深受消费者喜欢
公司2013年推出“萤石（ezviz）”系列产品，开始布局民用安防市场。2014年，公司先后与京东、乐视、百度、腾讯、阿里等互联网巨头达成战略合作，将自身硬件优势与互联网企业的软件优势（云计算）相结合，借助电商的销售渠道、微信的社交生态、乐视的娱乐视频生态等，全面拓展智能家居市场。2015年成立北美子公司，开启国际化进程。2016年对萤石注资2亿元，创新跟投机制的落地进一步推动萤石业务快速发展。2017年，公司与美的智慧家具在产品联动、市场推广、销售渠道等领域合作，探索智能家居领域多元化发展。目前，萤石用户已遍布全球，依托AWS建立的“萤石云”海外站点已在美国、爱尔兰、巴西和新加坡全面上线，海外业务拓展顺利。萤石业务目前贡献创新业务主要营收。
切入视角：由安防端切至消费端，由纯视频监控转向可视化管理。（1）公司客户群体由传统行业级市场转向消费端2C市场：承继传统安防产品技术优势，萤石智能硬件产品主要面向消费端大众市场，萤石智能硬件根据客户需求可分为三大类。店铺必备：如集成客流统计算法的IP高清摄像机，在满足店铺监控需求同时帮助店主优化销售策略。家庭必备：打造智能家庭安防整体解决方案，实现老人看护、宝宝看护、宠物看护等家庭需求。运动必备：s系列运动相机支持高帧率高分辨率视频录制，具有畸变矫正、电子防抖等特点，且产品价格远低于知名品牌GoPro。（2）公司产品功能由单一视频监控转为可视化管理整体服务：萤石云平台拥有六大基础功能：实时视频云播放、视频录像云播放、事件消息云推送、精彩视频云分享、历史消息云查看、智能设备云管理。萤石云平台是萤石智能家居建设的核心，通过云播放、云推送实现智能硬件的宝宝看护、家庭看护等诸多功能；通过云分享打造视频直播平台，将直播信号授权给网易新闻、腾讯新闻、大浙网、浙江在线等多家主流媒体，剑指娱乐视频内容服务市场。
推广策略：2C+2B端同时发力。公司萤石硬件产品销售渠道由单一2C端向2B+2C渠道模式转变。（1）传统2C渠道：2C渠道包括萤石商场、京东、天猫等电商，其中萤石天猫店2016年1-3季度蝉联天猫网络摄像机类目第一，蝉联2016年、2017年“双11”天猫网络摄像机类目“品牌”、“单店”第一。（2）新增2B渠道：通过与房地产商合作建立2B渠道，萤石与绿地集团、碧桂园等大型房地产集团正式签订合作协议，携手打造安心家智慧社区，2017年碧桂园“安心家”计划将落地到超过1500个社区，带动萤石销售额快速增长；与波司登等零售商合作，凭借零售远程管理解决方案助力打造智慧云门店；通过“萤石云”为广大小型店铺和企业打造定制服务，使商家轻松享有专业级软件管理平台；此外针对儿童看护需求公司正积极与幼儿园等机构展开合作。2.工业自动化4.0：机器视觉迅速放量
随着我国人口出生率下降和老龄人口比上升，人口红利逐渐消退，“用工荒”频现，劳动力成本攀升。另一方面，国家安全生产监管体制不断完善、劳动保护力度加大；随着生活水平的提高，劳动者对工作质量产生更高要求，从事枯燥、环境恶劣、危险工作意愿降低。机器人可长时间连续工作，效率和精准程度均高于人类，“机器换人”步伐加快。AGV（移动机器人，Automated Guided Vehicle）是自动化运输搬运的重要工具，可协助生产线上下料搬运、车间仓库转运入库、装配，被广泛应用于制造、物流、服务等领域，发展前景广阔。
公司依托多年在图像处理、硬件设计及嵌入式软件领域的技术积累，自2015年开始陆续推出以明星产品“阡陌”系列为代表的仓储、搬运、分拣、泊车全系列移动机器人（即AGV）。每台AGV产品价格约为一名工人一年的工资支出（10万元）。公司AGV产品采用视觉或激光导航方案，配合公司研发出的的智能仓库管理系统（iWMS）及优化路径规划的机器人调度系统（RCS），可实现收货、分拣、搬运、入库、出库等各项作业“无人化”，全力助推“中国智造2025”。
公司原有优势加强移动机器人业务竞争力。（1）机器视觉技术：AGV从读码、体积测量等信息的自动识别，到搬运机器人的定位引导等环节都会用到机器视觉的相关技术。公司机器视觉技术积累深厚，尤其机器视觉业务提供的工业相机可加强机器人视觉感知能力。（2）智能管理系统：仓储管理系统（iWMS）与机器人调度系统（RCS）是实现大规模机器人作业、提升物流智能程度的关键，可看作是交通系统在机器人领域的应用，能够复制公司在交通路径规划和管理调度方面积累的经验。（3）定制能力：海康打造上百套安防细分行业解决方案，拥有强大定制能力，能够为多行业、多环节、多类型的仓储物流需求打造定制化解决方案。（4）自主研发能力：海康多年来坚持自主研发核心技术，拥有庞大的研发团队和研发投入，此次通过自主开发算法率先突破激光导航技术即体现了公司雄厚的研发实力。
机器视觉强于人眼感知，广泛应用于工业自动化领域。
基于图像识别赋予机器感知能力，机器视觉广泛应用于工业自动化。机器视觉技术指用机器代替人眼来做测量和判断，由“图像获取、图像处理和分析、输出或显示”三部分组成：产品摄取目标后将其转换成图像信号，传送给图像处理系统转变成数字化信号，再由图像系统对这些信号进行各种运算来抽取目标特征，进而根据判别结果来控制现场的设备动作。相对人眼而言，机器视觉系统拥有分辨力强、感光范围光多、观测精度高等优点，可用于工业和非工业领域。机器视觉在工业领域的功能主要包括检测、识别、引导与定位，被广泛应用于电子、汽车、电气、机械、制药等工业生产的产品检测与质量控制等环节。海康推出的工业相机主打工业应用市场，可用于定位引导、条码识别、缺陷检测、高精度检测，立足视觉技术助推工业4.0。
全球机器视觉市场已进入稳定增长，中国作为后起之秀迅速崛起，增长率远超全球平均增长率，已成为全球美国、日本之后的全球第三大市场。高工产研预计，中国机器视觉市场增速将超25%；前瞻研究院认为，保守情况下年均增长率为20%，若发展形势好年均增长率可达30%。考虑到：（1）电子制造、汽车、医药、食品和包装机械等行业机器视觉渗透率逐年提升，（2）政策性因素带来市政交通、汽车和电子行业的需求增长。我们认为近期随着人工智能技术的成熟及相关产品落地，“机器换人”趋势更加明显，行业处于导入期但未来增速会确定性加快，假设2017-2020年CAGR保持30%增长，至2020年市场规模可达86.5亿元。中国为制造大国，智能制造后机器视觉空间长期来看更加广阔。
海康威视从成立之初就关注计算机视觉领域智能化技术的发展，2013年开始深度学习的技术布局，2014年正式成立海康威视研究院，专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究。海康威视的深度学习技术研究团队在在2016年分别取得PASCAL VOC 6 目标检测、ImageNet 7 场景分类（Scene Classification）测评世界第一。目前，深度学习是提升机器视觉感知能力关键算法，公司在深度学习领域的积累有助于机器视觉产品的加速推出。
2015年公司推出发布国内首款工业立体相机和工业面阵相机，正式进入机器视觉领域。2016年在机器视觉行业最高水平展会上，公司展示了全系列工业相机、智能相机、视觉控制器、算法平台软件等产品和行业应用解决方案。2017年联手Intel举办机器视觉技术研讨会，并发布自主研发的VPU平台智能相机、万兆接口相机、2900万高分辨率相机及Vericode软件平台。借助英特尔架构高效的计算性能及对各种典型应用的灵活支持，公司产品定位于产业链中可实现定位引导、条码识别、缺陷检测、高精度检测等应用。机器视觉业务目前以硬件销售为主，但从发展趋势来看，公司逐步推出硬件的配套软件算法，打造一体化解决方案，未来有望成为全球领先的机器视觉产品和解决方案提供商。
3.智慧汽车：ADAS方案提供商
智能汽车发展分为四个阶段——Level1：特定功能自动驾驶辅助，主要为预警类功能；Level2：组合自动驾驶辅助，主要为干预辅助类功能；Level3：高度自动驾驶，主要为综合辅助类功能；Level4完全的无人驾驶。自动驾驶有两种实现路径：1）垂直式：从完全依靠驾驶员操作直接跨越到无人驾驶，主要适用于IT企业；2）渐进式：通过整合集成ADAS的功能，从L1逐步跨度到L4，主要适用于汽车企业。ADAS通过传感器技术使汽车本身具备感知能力，使用算法分析不同路况并进行决策，通过单车智能的提高实现自动驾驶，在两种实现路径中都发挥关键作用。
ADAS分为感知层、控制层及执行层，传感器和软件算法是主要难点。感知层通过传感器感知环境获取信息；控制模块分析处理信息，进行预测判断并下达指令；车身各部件负责执行指令，完成既定驾驶动作。目前，传感器设备成本以及核心控制系统是主要的技术障碍。激光雷达和毫米波雷达传感器可使汽车具备在多种环境下全天候工作的能力，但成本高昂。视觉算法是实现多传感器融合的核心，也是控制系统分析决策的关键，技术障碍大。ADAS龙头企业Mobileye多年致力于视觉算法开发，其研发的EyeQ系列芯片已筑起护城河，在智能驾驶视觉识别前装市场占有率高达70%。我们认为，能跨越传感器硬件难关并掌握核心视觉算法的企业，将在智能驾驶的大潮中首先获益。海康积极布局车载摄像头、毫米波雷达等传感器产品，结合机器视觉算法优势，有望在国内汽车电子前沿领域取得先机。
公司为借助图像处理方面技术优势向汽车电子领域扩张，2016年4月与跟投合伙企业共同出资1.5亿元成立杭州海康汽车技术有限公司。海康汽车目前研发+营销团队共200多人，对标Mobileye致力成为辅助驾驶解决方案提供商。由于前装需要3-5年认证时间，海康汽车目前主推带有简单智能应用的的后装产品，如行车记录仪、智能后视镜等，产生一定营收以覆盖研发支出。同时公司将部分ADAS功能加载到后装产品上，如使用OCR文字识别技术实现路牌的实时识别，提前摸索ADAS实战经验。
在2015年KITTI评测中，海康威视研究院排名世界第一，展现其计算机视觉算法领域取得的重大突破。在车辆检测和车头朝向估计两项任务中，研究院分别取得87.27%与83.75%的AP（AveragePrecision）值，均排名第一。借助算法优势，公司为汽车提供前方车距检测、前向碰撞预警等安全防护技术，并打造智能车视觉解决方案，公司汽车电子业务正加速落地。公司未来目标跟OEM公司合作，利用自身解决方案打造能力，将现有硬件产品（车载摄像机与毫米波雷达）与智能驾驶算法进行一体化整合，为车厂提供ADAS解决方案，感知整个车辆的行驶环境，最终进入前装市场。
“看”见未来，围绕视觉技术布局未来增长点
公司创新业务均为以视觉技术为核心的多元化布局：“看”见“生活”，从行业安防延伸至民用安防，打造“萤石”系列可视化管理产品；“看”见“仓储”，推出移动AGV，领航智慧物流；“看”见“生产”，发展机器视觉助力工业自动化；“看”见“高空”，推出“雄鹰”系列行业无人机，从地面监控扩展至地空立体监控；“看”见“道路”，布局汽车电子切入自动驾驶。
汽车电子市场空间最大，智能生态圈可达千亿级别。我们总结公司的创新业务空间如下表，其中消费级萤石、汽车电子与存储业务的空间均超千亿级别，但消费级产品渗透率提升至30%仍需时日，存储业务初期公司可在安防端自行消化，故汽车电子为目前空间最大市场。汽车电子方面，公司凭借自有视频技术及强大研发团队的算力能力切入，但目前仍面临其他科技巨头的激烈竞争，未来新业务的发展有望在曲折中前进。
消费端“萤石”品牌创立于2013年，13-15年一直处于亏损状态，16年盈亏平衡。经过数年发展，萤石品牌已积累大量海内外客户群体，随国人消费习惯的逐渐养成，加之国内近期教育机构事件频发作为催化，预计可视化管理产品将在今明两年快速放量，且线上线下结合，贡献创新业务主要部分。
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