最新价：1016.1
涨跌额：-2.53
涨跌幅：-0.25%
成交量：2.89万手
成交额：29.4亿
换手率：0.23%
市盈率：31.99
总市值：12764亿
时隔月余，贵州茅台再次站上千元大关。受上周五直销方案披露消息的影响，12日贵州茅台开盘大涨超5%，盘中一度涨逾6%，截至收盘时间，公司股价大涨5.88%，收1018.63元/股。中信证券发布研报表示，继续看好茅台，上调目标价至1200元。
个股
直销方案落地
贵州茅台股价大涨5.88%
昨日贵州茅台的大涨行情，应与茅台集团直销方案落地有关。
8月9日，在时隔3个月后，贵州茅台就5月初成立茅台集团销售子公司一事回复上交所问询函。
公告称，控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划。茅台集团与上市公司之间亦无形成金额较大关联交易的安排。不会因为相关交易损害上市公司和中小股东的权益。
2019年度，贵州茅台遵循不超过2018年末净资产金额5%的标准(56亿元)，继续向茅台集团控股子公司和分公司销售本公司产品，销售价格与其他非关联经销商的购货价格相同或定价原则相同。
在解除中小股东疑虑的同时，据统计，若茅台集团从贵州茅台今年收回6000吨茅台酒额度，并顶格使用自己的额度，且贵州茅台剩余的茅台酒额度如果由贵州茅台直销，按照市场指导价1499元/瓶计算，可为上市公司增厚利润48.4亿元。
此前，受茅台集团营销公司揭牌影响，贵州茅台股价一度承压。2019年5月，贵州茅台官微发布消息宣布，贵州茅台集团营销有限公司揭牌。茅台营销公司是茅台集团的全资子公司，负责茅台酒直营工作。这也引起了贵州茅台很多中小股东的不满，怀疑上市公司利益可能会受损。
“好期待周一哦，大涨5%以上哦。”“周一看你表演”……贵州茅台方案在9日落地当天，不少股民在网上表示，周一贵州茅台的股价可能会迎来大涨。
果然，12日贵州茅台股价高开5.03%，盘中一度涨逾6%，截至收盘，公司股价大涨5.88%，收1018.63元/股。时隔月余，贵州茅台股价再次站上千元大关。
板块
白酒集体发力
涨出一波“喝酒”行情
8月12日，白酒板块受贵州茅台这一龙头的利好消息刺激盘中拉升，金种子酒直线涨停，金徽酒、老白干酒等纷纷上涨。
截至昨日收盘，酿酒行业指数涨幅达2.67%，其中，金种子酒以“涨停”领涨酿酒行业板块，金徽酒以7.63%的涨幅次之，“白酒龙头”贵州茅台以5.88%的涨幅排名第三。
其实，从今年年初开始，大盘一甩去年颓势开始逐渐上扬，从细分行业来看，白酒无疑充当着领头羊的角色，其板块已涨逾八成，涨幅居二级行业板块之首，涨出了一波“喝酒”行情。
不过从今年7月3日开始，酿酒板块开始回调，酿酒行业指数从32194回调至最低的8月6日的27200，回调幅度达15.51%，然而自8月7日开始，该板块指数开始逐渐出现上扬趋势。
从各个公司基本面来看，酿酒行业上市公司仍处于较好的增长轨道上。此前中信建投证券曾表示，白酒板块仍然是确定性较强的板块，认为茅台、五粮液两大龙头批发价始终处于高位，为其他名优白酒提价创造了有利土壤，继续看好白酒板块投资机会，坚定看多白酒板块中优质龙头标的。
与此同时，在8月8日—8月10日举办的第三届中酒展上，中国副食流通协会张欣副会长表示，近年来，中国白酒行业走出长达数年的深入调整期，在龙头企业的带动以及消费升级等多种因素的持续影响下，中国酒业迎来了发展的新周期，开始了新的发展阶段。
资金
逾9亿主力资金挺茅台
北向资金“先行”抄底白酒股
数据显示，昨日沪深两市主力资金全天净流入41亿元，结束了此前连续12个交易日的净流出。有30只个股主力资金净流入超亿元，贵州茅台主力资金净流入9.44亿元，净流入资金居首。
北向资金连续3个交易日净流入，数据显示，昨日北向资金净流入金额为22.39亿元。其中，沪股通净流入3.02亿元，深股通净流入19.38亿元。其中，贵州茅台获北向资金净买入5.89亿元。
面对昨日酿酒行业近2.67%的涨幅，不得不感叹北向资金在上周“先人一步”抄底拿到筹码。在经过一段时间减持后，北向资金上周斥资超8.5亿元增持五粮液超过716万股，为彼时北向资金净买入金额最多的个股。而洋河股份近期股价连续下跌，北向资金上周也趁机耗资2.37亿元抄底洋河股份超过220万股，此外贵州茅台上周也被北向资金增持逾5万股。
机构
中信证券看好茅台
上调目标价至1200元
除了股民看好，在茅台集团营销方案落地后，多家券商密集发布研报看好，认为关联交易总量符合或好于市场预期。
中信证券发布研报认为，茅台集团营销方案平稳落地，未来在渠道变革护航下，公司有望不断夯实品牌力、实现持续增长。短期来看，茅台酒产量仍将持续稳健释放，吨价望随着结构改善、直营占比提升、潜在提价空间持续增长，量价齐升；长期来看，强大品牌力支撑终端价格持续增长，支撑公司长期业绩增长和投资价值。茅台规划中秋国庆旺季投放7400吨茅台酒，预计普通飞天茅台批发价会从目前的2200-2300元/瓶适当下滑，但仍然坚挺。中信证券对贵州茅台维持“买入”评级，上调目标价至1200元。
国信证券认为，茅台集团方案落地超预期打消疑虑，市场保持供需紧平衡状态，批发价坚挺回调幅度有限，公司具备通过调整产品和渠道结构实现均价提升和更高业绩弹性，上调2019-2021年EPS为34.94、41.07、46.94元，分别对应28、23、21倍PE，一年期目标估值1150-1232元，维持“买入”评级。
太平洋证券认为，“量平价升，净利率提升”的逻辑边际强化，目前基本面没有问题。维持近三年盈利预测不变，预测公司2019-2021年的收入增速分别为15%、13%、14%，净利润增速分别为27%、16%、16%，对应EPS为35.52、41.32、47.94元。在不考虑普飞继续提价的前提下，预测2020年公司的收入增速为13%、净利润增速为16%。如果明年普飞提价，将继续上调明年的增速。考虑龙头溢价和业绩持续增长，根据2020年EPS给30倍PE，目标价在1240元，对应2019年的动态PE为34.9倍，维持“买入”评级。
纵深
营收数据亮眼
名酒企业信心倍增
今年以来，多个大消费概念中的细分龙头在涨价后出现业绩跳水，涪陵榨菜和东阿阿胶等明星股都位列其中。然而与之相反的是，在今年5月份，五粮液、洋河、郎酒在内的多家白酒企业公布了产品升级或涨价计划。
根据五粮液公布的信息，第八代普五(普通五粮液)的出厂价将定为889元/瓶，而目前普五的出厂价格为789元/瓶，新普五提升了百元，而最后一批上市的第七代普五也将以收藏版的形式进入渠道，出厂价也水涨船高至859元/瓶。而一直紧跟五粮液之后的泸州老窖在近期举行的股东大会上也透露，公司正在关注五粮液的价格变化，会紧跟五粮液，考虑择机提升终端零售价。除此之外还有郎酒将青花郎的目标零售价设定为1500元/瓶，计划在3年内6次提价来实现。
酒业分析师蔡学飞表示，知名白酒集体酝酿涨价，应该是年报及今年一季报数据出炉后，高端白酒的抢眼表现给了名酒企业涨价的信心，并希望借此拉开和区域名酒的差距，进而卡位千元价格带，飞天茅台价格上移之后，也留出了涨价的空间。
短短十余年间，一瓶茅台从几百元涨到了上千元还供不应求，为何榨菜与阿胶涨价后便出现业绩跳水？业内人士分析认为，高端白酒逐渐成为消费品中的奢侈品，与此同时很多茅台酒还没上桌就已经被收藏起来，就是因为讲究“年份”，从而酒越放越值钱，于是高端白酒拥有了一定的价值属性。在西泠印社拍卖有限公司2018秋季拍卖会上，1998年的飞天茅台就以13416元/瓶的价格成交，而1998年的时候，一瓶飞天茅台的零售价仅为300元/瓶。
茅台集团
营销公司事件始末
今年5月5日，贵州茅台集团全资子公司茅台集团营销公司正式挂牌成立，目的是希望与贵州茅台原有的营销体系互为补充。
据悉，茅台集团营销公司的成立，是为了与茅台的社会渠道优势互补，推进营销体制转型，重点针对团购、商超等终端客户开展工作。但令茅台集团没有想到的是，这家营销公司的设立，却引发了投资者们的强烈反弹。不少中小股东质疑称，控股股东茅台集团成立该营销公司是想与上市公司贵州茅台争食，拟全盘直销经营上市公司的茅台酒配额。而集团营销公司设立后，会与上市公司形成金额较大的关联交易，由此也会引发上市公司现代治理倒退。另一方面，营销公司的设立似乎也打破了投资者对贵州茅台未来出现大幅增量的预期。
5月6日，贵州茅台二级市场上的股价大跌6.98%。随后，贵州茅台股价难掩跌势。5月9日，贵州茅台股价最低触及830.2元，短短四个交易日，市值蒸发超1400亿元。5月7日，上交所也向上市公司发去了监管工作函，要求上市公司对前述这些质疑进行回应。从上交所发出监管函开始，有关茅台集团及贵州茅台之间营销体系混乱和渠道重合的质疑声音不断，贵州茅台给予市场的回应，也是足足等了三个月后才最终有了明确答复。
(责任编辑：DF520)
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