2021年的A股市场，有哪些行业会涨，哪些行业会跌？从今天开始，我会连续用几期节目和大家分享思路。今天讲的是电动汽车行业。

对电动汽车整车生产企业，我并不看好。原因主要是两点，第一产能已经很大，第二估值已经失控。

工信部发言人在2020年10月22日披露过一个数据，目前国内新能源汽车全产业链累计投资超过2万亿元。在2020年12月31日，工信部、财政部等四部门发文，要坚决遏制新能源汽车盲目投资、违规建设等乱象。福耀玻璃的老板曹德旺讲得就更直接，他对媒体说，“这块可能已经累积了一定的泡沫”。

2020年特斯拉在全球一共卖了不到50万台车，2019年是36万台，而它目前股票总市值达8300多亿美元，相当于通用（616亿）的13.5倍，福特（358亿）的23.2倍。通用汽车去年仅仅在中国销量就超过290万台。

就算特斯拉的车是零成本，也远远支撑不了这样的估值。国内的所谓造车新势力就更加夸张了，基本每家都是月销几千台。打个比方：有人愿意用3亿元买下一家五星级酒店，可是他会愿意用3亿元买下小区门口的便利店吗？电动汽车的估值目前就是这样一个情况。是不是马上就会跌，这说不好。但是如果现在买进去，可能的上涨空间远低于下跌空间，那我为什么要冒这个险？

去掉整车企业之后，剩下的无非就是电池、电机、电控，以及汽车零配件等。先说汽车零配件，比如有些企业是特斯拉反光镜的供应商，股价因此被炒高。这种上涨逻辑根本就站不住脚。传统汽车没有反光镜吗？电动汽车卖得多了，传统油车卖得就少了，这类通用部件并不存在大的增量空间，所以哪来的利好呢？

电动汽车的电机，是最没有提升空间的。电机技术已经极其成熟，成本占整车比例非常低，所以这一块炒作的主要逻辑是市场需求量的增加，但不存在爆炒的空间。

过去几年，电动汽车炒作的核心就是电池。但是，随着电动汽车的发展，未来电池还是不是企业追求的核心呢？没有一家车企仅仅把未来规划放在替代汽油发动机上。连苹果都已经进军电动汽车行业了。

在解决完消费者的里程焦虑后，车企的下一个目标一定是自动驾驶，这才是电动汽车的未来方向。

自动驾驶的技术路线有2条，一种是以特斯拉为代表的摄像头视频分析技术；另一种是激光雷达+摄像头技术。后一种更为先进。

除此之外，自动驾驶必须得依靠高精度地图，没有地图的情况下，它哪也去不了。

当然，在这个过程中，如果有新的更好的电池或其他新能源方案问世，那股市自然也会有所表现。但对于这一点，至少我们在当下是无法预判的。

这就是我的观点：2021年，电动汽车投资路线将明显分化，正好之前很多公司估值也已经泡沫化了。代表电动汽车发展路线的自动驾驶才刚刚起步，这才是投资蓝海，未来的潜在空间也更大。

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