01，
聪明的投资者，在买股票之前，就会留下充足的安全边际，也就是说他至少要提前把风险因素考虑进去。这种风险因素，既包括企业未来的不确定，又包括自身可能犯的错误。如果你只想全凭运气，期待有一个好的投资结果，那么你还不如通过掷飞镖去决定投哪个。
都在讲安全边际，到底什么才是股票的安全边际？
我们付出价格，得到价值，而价值则是企业未来所有自由现金流的折现总和。站在当下的时点，你去看企业的过去和未来，只要你深思三分钟，就能百分百确信，所有企业确实有这样的一个折现总和。
但因为涉及到自由现金流和折现率的不确定性，所以这个总和又没办法准确计算，但毫无疑问它是真实存在的。所以，这是一种思维方式，是一种理解企业的角度。这个价值，有时也被称为企业的内在价值。
我们得到的价值，与付出的价格，二者之间的差额就是安全边际。另一种说法是，当下的市值与其内在价值之间的差额就是安全边际。这两种说法表达的是同一种意思。如果现在价格低于价值，说明企业被低估了；如果价格与价值匹配，说明企业正合理；如果价格高于价值，说明企业被高估了。企业低估还是高估，都是比较价格与价值的相对情况来评判的。
02，
当我们在、进行买入操作时，付出的价格是固定的，这时企业的价值也有一个固定的值，当然这个值没办法准确计算。随着时间的流逝，企业继续经营，我们当初付出的价格仍然固定不变，而企业的价值却在动态的发生着改变。
我们希望这个改变是正向改变的，即企业经营净现金流不断的成长，利润不断的成长，自由现金流也在不断的成长，只要是正向的，就会导致企业的价值不断成长，当然这里面又有成长多寡的区别。但是，如果这个改变是反向改变的，即说明企业的价值在不断的萎缩，不断的毁灭。每一个投资者，都希望是前一种。
有了前面的基础认识，股票投资的安全边际就很明确了。
围绕价格与价值的变化，安全边际可以拆分为三个部分：一是买入时企业就是低估状态，价格低于价值，这就存在差额了；二是随着企业的成长，价值不断的被创造，当初付出的价格与价值之间的差额进一步扩大；三是企业处于高估状态，价格大于价值了，或者说企业市值大于企业内在价值了，这再一次导致当下的价格大于当初付出的价格。
综上所有，在具有成长性的优质企业处于低估状态时，买入股票安全边际是最大的，它将包含安全边际可能的三种情况。股市上，有人把股票分为成长股和价值股，实在是没有必要，成长同样创造价值。
当然，优质的企业不可能总是低估着等你去买；合理的估值，也可以是买入的机会。巴菲特经常说：宁愿以合理的价格买入一家优质的企业，也不愿以折扣的价格买入一家平庸的企业。前一句话是巴菲特受费雪和芒格影响后，后期的投资风格；而前一句话则是巴菲特早期的投资风格。
当不能以折扣的价格买入一家优质的企业时，以合理的价格买入，也是可以存在安全边际的。
03，
企业的低估以及企业潜在的成长性，给我们提供了买入时的机会；企业的高估，又给我们提供了卖出获利的机会。
因此，安全边际的作用非凡，它既有作用的下限，又有作用的上限。
下限是让我们最大程度的规避风险，这种风险既包括企业未来的不确定性，又包括自身可能犯的错误，这在开头第一时间讲过了；上限是让我们最大程度的追求收益，因为安全边际就来自于价格与价值之间的差额，而这种差额才是构成我们投资收益的源泉。
所以，用一句更具概括性的话来讲，就是安全边际统一了股票投资的成本、风险与收益。对于买入的成本，需要提醒的是，股票买的贵不贵，不是指股价的绝对值大小，而是股价与价值之间的相对值大小。同样，这种相对值大小里，包括着可能的风险，与潜在的收益率。
小学生都能明白，安全边际越大越好，聪明的投资者至少留够百分之三十的安全边际，百分之五十更好，百分之七十简直不要太好。安全边际的计算，在于你对企业的估值，在于你对企业的把握程度。
想一想，一辆载重一吨，三吨，五吨，十吨的货车，行进在承重只有十吨的高架上，安全性分别如何？这跟股票投资的安全边际如出一辙。
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