优矿（Uqer.io）策略研究报告——二八轮动趋势跟随策略

导语

1. 原始的二八轮动策略

本策略为广泛传播于互联网的「二八轮动」趋势跟随策略，成分标的为沪深300指数、中证500指数和国债指数。

本策略对比当前交易日收盘数据与二十个交易日前的收盘数据，选择沪深300指数和中证500指数中涨幅较大的一个，于下一个交易日收盘时切换为持有该指数；若两个指数均为下跌，则于下个交易日收盘时切换为持有国债指数（本文中用银华日利代替）

从2013年至今的回测结果如下：

2. 改进的二八轮动策略

我们看到，实际上二八轮动策略的核心是在大盘蓝筹和中小板块股票中选择近期更强势的一方，以期能够在股市的大小盘风格转换中获取更多的收益，另外当大盘股与小盘股都处于弱势时候适时退出以保护胜利果实。

注意到，上面的策略中，我们使用沪深300ETF作为大盘蓝筹的代表，而以中证500ETF作为中小板的代表。然而实际是，大A股有爆发性的小票，都是在创业板的，所以何不把500ETF换成创业板ETF。下面就是使用了创业板ETF之后的回测结果：

3. 二八轮动策略的时间窗口选择

我们看到的二八轮动策略中，都是采用最近二十日收益作为选择标准，可能基于经验判断这是最适合A股的策略；下面我们基于回测验证这一点：

从上表可以看出，窗口设置为20天，除了得到更多的收益之外，其信息比率、夏普比率、最大回撤等风险指标也是综合表现最好的。