选择基金定投的背景说明
大多数情况下，对大多数人而言，在二级市场选择股票，选择出入场时机，控制仓位，乃至于发现一些系统性的优势机会是比较困难的。所以不少投资大佬说，对普罗大众而言，投资指数基金比自己做交易好，长期中被动指数基金也比大多数主动管理基金好。
A股市场选择项
投资指数，在我国A股市场目前的情况下选择面已经相当广泛，公募基金行业近二十年的发展后，给投资市场提供了较为丰富的指数基金。宽基指数类有大家都很熟悉的上证50、沪深300、中证500、中证1000、中小板、创业板；也有品类繁多的各个行业指数及其增强指数，基本上涵盖了重要的行业；在加上风格指数也是层出不穷。
根据最新公开统计数据，现在市面上的各类基金数量比个股数量还多，即使是纯被动指数基金数量也成百上千，眼花缭乱，让普通投资者很难逐一筛选，如何选择各类基金再进行组合，已经变成FOF基金经理的职责了。因为任何一笔投资都存在一个选择标的、选择时机、控制仓位的组合构建过程，指数基金产品本身也是一个投资标的，可能和个股显著的差异就是屏蔽掉了个股的风险，主要是需要投资者承担市场的系统性风险，对行业指数而言还要承担行业自身特有风险。无论如何，一般情况下投资宽基指数、行业指数等会比投资单个个股的风险要小一些。
指数基金定投的思路十多年前就在国内市场开始普及宣传，号称适合普罗大众，操作简便还不需要花费太多心思打理，资金门槛也不高，基金销售机构逐渐使用IT技术可以帮客户自动执行定投操作。
基金定投策略基本设计思路和操作方法
这里提供一些关于基金定投的操作方式，以及一些观点，供参考，但并不作为投资意见。
1、确定你认为相对十至二十年中你所投资的经济体或行业不会衰亡。
建议排除太小的经济体，过度依赖某种能源的经济体，比如前些年某小国的恶性通胀，比如北方邻国过度依赖油气。而应该尽量选择经济体量足够、存在发展潜力、社会稳定、人口稳定的经济体，其实筛选下来也就在全球一百多个经济体中就剩下十来个了。就操作便利性而言，对我们普罗大众而言，最接地气的选择还是只能是A股市场。
2、参考该经济体所处发展阶段，度量市场指数所处的估值水平，确定定投起始点。
依价值投资安全边际的理论为例，可以选择相对保守的PB来度量估值水平。将市场两到三个股市周期的月度（或季度）的PB得到，并从小到大排序，并得到分位数处于15%和85%的值，那么粗略的选择低于15%排序的PB值的时候就可以成为定投的起点，盈利目标达到了，或者当盈利目标还没达但是到PB已经到了历史85%以上的位置的时候，就应该考虑出场了。当然PB到了历史相对高位的时候，只要盈利目标设置的不是太离谱，依照盈利目标走人的玩法，就应该定投终止并赎回基金。
当然对于一些行业指数，用PB这种“保守派”指标不一定那么合适，通常会损失不少交易投资机会。那么可以依据行业特点，乃至个人偏好来选择自己的估值指标。有人可能熟悉更多的估值指标，想要加入更多的指标也不是不可以。不过对于普通大众投资者来说，熟悉PB、PE等这些常见估值指标其实就能解决大部分问题了。
对于非权益类金融市场中指数产品，比如债券、商品等，则也可以选择相应的估值体系估值指标来进行操作。
3、设置“相对合理”的盈利目标。
找了较为“安全”的位置买入后，盈利通过卖出来最终实现。定投的盈利目标计算比较复杂，如果你不是专业的投资经理，建议直接用计划投入资金作为整体本金来计算即可，不用考虑用IRR这种相对复杂的计算方法来度量。
提供一种相对简单且容易理解的盈利目标设置方法：用同期GDP增速的2倍作为盈利目标即可。这有点拍脑袋，其实就是假设获得市场平均经济增速的财富增长，上市公司会用财务杠杆，所以用个2倍即可；当然上市公司整体的财务杠杆可以不同，因此也可以做相应调整。有一些投资者会选择行业指数，某些新兴行业的增速可能远远高于同期GDP增速，也可能杠杆用的远远超过2倍。
目标设置过高明显不现实，目标设置过低，明显无意义，所以要相对合理。至于有人宣传说的定投十年十倍，还是有可能达到的，但是，不太可能真的是毫无分析不用思考就能简单获得的——天下没有免费的午餐。
4、评估定投的期限和额度。
这个应该算是普通投资者接触有限，很少仔细想过的问题。根据笔者个人在行业内十年左右的经验，哪怕是做了资产管理五年以上的投资经理，不少人也不会系统化详细深入思考这方面的问题。
这里以一个简单的方式来举例，关键在于“周期”。这个周期不用看的过于高深，数这个波那个波的，做个大概的规划即可：观察历史上从相对大尺度的“局部”高低点“重复”出现即可。第二步在算PB的时候，找了两到三个周期的市场高低点，估算一下极值点之间相差多少时期（一个周期）即可，有个大概的范围。根据对A股市场的观察，料敌从宽选5年（60个月）目前就比较合适了，也就意味着给定投的建仓的期间相应的大概在30个月左右。A股市场一半以上时间在震荡；需要避开的只是急速下跌的那一小段比例的时间即可，也就是表现为市场达到局部高点后急速下跌开始后一年或一年半以后即可开始考虑作为起点。当然你可以结合各种理论来进一步细化搞得更加精确，但是对最终结果影响不会有方向性的影响。
5、分析后方案确定后执行就显得很关键。
用一个例子来说明下，2016年熔断后的五月底（距离2015年5月高点差不多一个月）开始定投央视50。假设有30万现金，随后每个月至少有1万元用于储蓄的现金流入。那么2016年5月底就可以30/30 +1= 2万元每月等额买入央视50基金；目前已经获得不错的收益。
大家也可结合3月16日在发布的关于券商指数定投的方案来看看，是否符合上面的分析过程和交易规则。
关于基金定投系列后续内容敬请关注。
风险提示：定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
